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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了11月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),CPI同比增速在時(shí)隔2個(gè)月之后再次回到2%;工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資等多項(xiàng)指標(biāo)延續(xù)了之前的回升態(tài)勢(shì),國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)明顯。

那么,未來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何?11月份的宏觀數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)又有哪些影響?本文著重通過(guò)工業(yè)增加值、CPI、PPI和固定資產(chǎn)投資等主要指標(biāo)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。同時(shí),敬請(qǐng)關(guān)注我們對(duì)其他宏觀數(shù)據(jù)分析的相關(guān)文章。 一、工業(yè)增加值 11月份,我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.1%,增速較10月回升0.5個(gè)百分點(diǎn);重工業(yè)增加值的明顯回升是11月份工業(yè)增加值數(shù)據(jù)向好的主要原因。11月份國(guó)內(nèi)重工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.5%,較10月回升0.8個(gè)百分點(diǎn);輕工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%,僅比10月增速加快0.1個(gè)百分點(diǎn),重工業(yè)與輕工業(yè)增加值增速的比值由10月的1.07擴(kuò)大到了1.14,重工業(yè)增加值的快速回升反應(yīng)國(guó)家前期穩(wěn)增長(zhǎng)的投資政策的效果正在逐漸顯現(xiàn)。由于工業(yè)增加值增速與GDP有較好的相關(guān)性,因此四季度經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升將是大概率事件。 分行業(yè)來(lái)看,偏中上游的黑色金屬冶煉及壓延業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)繼續(xù)反彈;下游紡織行業(yè)增速下滑,而汽車制造業(yè)增加值增速出現(xiàn)回升,主要是由于前期停產(chǎn)的一些日系車企復(fù)產(chǎn)所致。由于國(guó)內(nèi)耐用消費(fèi)品銷售有所回暖,而PMI產(chǎn)成品庫(kù)存和原材料庫(kù)存指數(shù)的回升則表明企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存需求亦有所增加,短期內(nèi)工業(yè)增加值增速的回升仍將繼續(xù)。不過(guò),目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的主要?jiǎng)恿σ廊皇钦顿Y,終端需求的改善程度仍不明顯,加上產(chǎn)能過(guò)剩的情況依然是制約工業(yè)品價(jià)格上升的主要因素,因此,工業(yè)生產(chǎn)增速反彈的持續(xù)性仍有待觀察。 從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)來(lái)看,受7-9月原料價(jià)格下跌影響,四季度之后整個(gè)行業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn),行業(yè)增加值增速亦穩(wěn)步回升。11月份黑色金屬冶煉及壓延行業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.8%,增速較10月回升1.2個(gè)百分點(diǎn),為連續(xù)第三個(gè)月回升。不過(guò),由于冬季為傳統(tǒng)的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求淡季,加上目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)供需矛盾依然未有實(shí)質(zhì)性改觀,因此四季度整個(gè)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)或維持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì),而行業(yè)景氣度的明顯好轉(zhuǎn)或要等到明年開(kāi)春之后。 二、CPI&PPI 11月我國(guó)CPI同比增長(zhǎng)2%,增速較10月回升0.3個(gè)百分點(diǎn);食品價(jià)格特別是鮮菜價(jià)格的明顯上漲以及豬肉價(jià)格降幅的收窄是11月CPI增速回升的主要原因。11月份CPI食品價(jià)格同比上漲3%,增速較10月回升1.2個(gè)百分點(diǎn),其中鮮菜價(jià)格同比上漲11.3%(10月同比增長(zhǎng)1.1%),豬肉價(jià)格同比下降11.5%(10月同比下降15.8%);非食品價(jià)格同比上漲1.6%,較10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合近期商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看,當(dāng)前蔬菜價(jià)格環(huán)比正增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍在持續(xù),且漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大,豬肉價(jià)格亦開(kāi)始企穩(wěn)回升,加之后期元旦、春節(jié)的到來(lái),預(yù)計(jì)未來(lái)2-4個(gè)月內(nèi)CPI增速小幅回升可能性較大。 11月份我國(guó)PPI同比下降2.2%,較10月回升0.6個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比小幅下跌0.1%。生產(chǎn)資料價(jià)格的下行是11月PPI增速環(huán)比回落的主要原因。9月中旬之后作為PPI先行指標(biāo)的CRB指數(shù)開(kāi)始回調(diào),加上國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的兩次下調(diào),導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料下行,進(jìn)而帶動(dòng)了11月PPI環(huán)比增速的回落。不過(guò)鑒于目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了緩慢恢復(fù)的通道,隨著下游需求的逐步恢復(fù),PPI增速或?qū)⒅鸩交厣?預(yù)計(jì)明年二季度前后同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正可能性較大。 PPI同比增速的回升有利于工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存和盈利狀況的改善,這將有利于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求的恢復(fù)。不過(guò)受北方寒冷天氣對(duì)開(kāi)工的影響,預(yù)計(jì)各行業(yè)的需求增長(zhǎng)難以出現(xiàn)明顯改善,在這種情況下,四季度不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄下游需求的明顯好轉(zhuǎn)或要等到明年開(kāi)春之后。 三、固定資產(chǎn)投資 1-11月,國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資總額為326236億元,同比增長(zhǎng)20.7%,增速與1-10月份持平。但投資的結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化,1-11月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)16.7%,增速較1-10月回升1.3個(gè)百分點(diǎn),其中11月份當(dāng)月同比增長(zhǎng)28.5%,較10月回升13個(gè)百分點(diǎn)。而基建投資增速則出現(xiàn)明顯回落,1-11月國(guó)內(nèi)基建投資同比增長(zhǎng)13.95%,較1-10月回落0.2個(gè)百分點(diǎn),11月份當(dāng)月增長(zhǎng)12.4%,較10月大幅回落了13個(gè)百分點(diǎn)。 由于目前基建投資政策并無(wú)轉(zhuǎn)向態(tài)勢(shì),加之近幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資的資金到位狀況良好,國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金和國(guó)內(nèi)貸款的增長(zhǎng)基本抵消了自籌資金和利用外資增速下滑的影響,因此我們判斷11月基建投資的下滑屬于臨時(shí)性波動(dòng),后期國(guó)內(nèi)基建投資增速仍將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。事實(shí)上,從新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資等固定資產(chǎn)投資先行指標(biāo)數(shù)據(jù)中也可以看出未來(lái)的投資需求仍具有可持續(xù)性;1-11月新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)28.8%,增速較1-10月回升2.2個(gè)百分點(diǎn),且該數(shù)據(jù)自今年2月以來(lái)持續(xù)高于固定資產(chǎn)投資增速。 綜上,隨著消費(fèi)和投資的持續(xù)回暖,國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度的加大,今年4季度到明年上半年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)向好。不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)方面,目前正處冬季需求淡季,又逢季末年底,資金面持續(xù)偏緊,受制于資金壓力,貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿普遍不強(qiáng),而不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家的開(kāi)工率依然維持高位,供需矛盾依然沒(méi)有得到真正緩解;加上近期中央加大反腐力度,在一定程度上導(dǎo)致了部分大型項(xiàng)目的延期,對(duì)短期的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求造成一定影響,因此我們認(rèn)為短期內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局,真正好轉(zhuǎn)或要等到明年開(kāi)春之后。