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又逢各不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家集中出臺12月份出廠價格政策之時，下調(diào)之聲雖不絕于耳，然而回顧11月份各主流不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家的調(diào)價政策，仍以平穩(wěn)為主，在掛牌價上并未明顯下調(diào)。只有部分不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家加大了補(bǔ)貼力度，另外的則采取明平暗降的政策。目前成本下降，盈利大幅下滑；供給減少，需求依然疲軟；就掛牌來看，期現(xiàn)價差進(jìn)一步拉大；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家、貿(mào)易商均倍受煎熬。

11月初，市場跌勢趨緩但仍延續(xù)前期弱勢。12月出廠價是小幅上調(diào)，還是下調(diào)抑或繼續(xù)平盤？筆者將對此進(jìn)行淺析，僅供參考。

一、成本VS盈利

1、成本

國產(chǎn)礦、進(jìn)口礦、鋼坯、焦炭、廢鋼等原材料紛紛下跌，成本明顯下移。

截止2011年11月4日，唐山鐵精粉（66%）為1175元/噸，較8月份以來的高點下跌近340元/噸，跌幅達(dá)22.4%；印礦現(xiàn)貨天津港（63.5%）為1025元/噸，較前期高點下跌近320元/噸，跌幅達(dá)23.8%；印礦期貨131美金，較前期高點下跌近內(nèi)58美金。外礦價差為170元/噸，而平均價差在66元/噸左右。因此，這一差異必將會在后期的走勢中得以修正。

鋼坯（唐山）較前期高點下跌近600元/噸，跌幅達(dá)13.4%；焦炭（唐山）較前期高點下跌近65元/噸，跌幅為3.3%；廢鋼（張家港）較前期高點下跌近530元/噸，跌幅為13.7%。

2、盈利

雖然生產(chǎn)成本有所下移，但因現(xiàn)貨市場仍陰晴不定，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄各品種盈利仍不容樂觀。根據(jù)MRI（Mysteel研究中心）模型測算，截止2011年11月3日，螺紋鋼、中厚板、熱軋及冷軋的平均盈利空間較上月同期下降236元/噸。其中螺紋鋼、中厚板、熱軋及冷軋的平均盈利空間分別為-337、-414、-313及-110元/噸，分別較上月同期減少252、309、252、131元/噸。

二、供給VS需求

1、供給面

供給壓力有所緩解，但仍供大于求。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月我國粗鋼產(chǎn)量為5467.3萬噸,同比增長9.7%；日均產(chǎn)量為176.4萬噸，環(huán)比下降6.7%。

另據(jù)Mysteel最新調(diào)查顯示，11月份國內(nèi)48家建材不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家共有18條線棒線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量48.55萬噸；國內(nèi)34家中厚板不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家檢修或減產(chǎn)9條，影響產(chǎn)量45萬噸；國內(nèi)30家熱軋不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家檢修或減產(chǎn)6條，影響產(chǎn)量75萬噸；19家冷軋不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家檢修或減產(chǎn)3條，影響產(chǎn)量11萬噸。

社會庫存繼續(xù)回落，但不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家?guī)齑鎱s居高不下。今年以來資金緊張，倉單質(zhì)押類庫存規(guī)模減少，而目前部分品種雖有反彈但貿(mào)易商仍信心不足，囤貨意愿較低。因此，雖然國慶期間庫存經(jīng)歷一次小的增長脈沖，但目前已經(jīng)逐步回落，甚至低于了國慶節(jié)之前的水平。