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創(chuàng)業(yè)板股價(jià)需市場(chǎng)檢驗(yàn) 證監(jiān)會(huì)不會(huì)再回行政干預(yù)時(shí)代
（來源：新華網(wǎng)）
2009年11月6日15時(shí)，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛接受中國政府網(wǎng)專訪，就“加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)監(jiān)管 維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)解讀并回答網(wǎng)民提問。姚剛說，創(chuàng)業(yè)板公司上市以后，第一天價(jià)格漲幅比較高，第二天又大量跌停，價(jià)格高不高不應(yīng)該是證監(jiān)會(huì)說的，而是市場(chǎng)說了算，證監(jiān)會(huì)也不會(huì)開倒車再回到行政干預(yù)價(jià)格的時(shí)代了。
[主持人]創(chuàng)業(yè)板30日在深交所掛牌，很多網(wǎng)友都對(duì)掛牌企業(yè)的發(fā)行市盈率過高有一定的看法，咱們證監(jiān)會(huì)為什么不對(duì)發(fā)行價(jià)格進(jìn)行窗口指導(dǎo)呢？
[姚剛]這個(gè)問題問得很好，我也看到網(wǎng)上有很多議論，議論中請(qǐng)證監(jiān)會(huì)干預(yù)價(jià)格的呼聲很高。但是大概在一年以前，在主板發(fā)行上市的時(shí)候，當(dāng)時(shí)網(wǎng)上有很多的議論，說證監(jiān)會(huì)為什么要指導(dǎo)發(fā)行價(jià)格，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)了發(fā)行價(jià)格，扭曲了價(jià)格的形成機(jī)制，造成了發(fā)行價(jià)格和股票的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格相差很大，所以很多人都把錢拿去申購新股。為什么申購新股呢？因?yàn)榘l(fā)行價(jià)格低，一上市價(jià)格高，就能掙到無風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)，所以大量資金囤積在一級(jí)市場(chǎng)打新股，有的甚至說對(duì)貨幣市場(chǎng)政策造成了影響，很多人說證監(jiān)會(huì)不應(yīng)該干這個(gè)事情。
其實(shí)證監(jiān)會(huì)并沒有過多地干預(yù)價(jià)格，只是對(duì)價(jià)格過高的情況進(jìn)行一定的指導(dǎo)，那時(shí)候市場(chǎng)說你不應(yīng)該干預(yù)這個(gè)價(jià)格。我們覺得市場(chǎng)說得是對(duì)的，因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)最重要的是供需雙方?jīng)Q定價(jià)格，在政府工作的這些人再聰明能比市場(chǎng)聰明嗎？市場(chǎng)總是比人強(qiáng)的，所以當(dāng)時(shí)大多數(shù)網(wǎng)友的說法是正確的。
而且證券法也規(guī)定發(fā)行定價(jià)證監(jiān)會(huì)是不能參與的，是發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定。他們?cè)趺磪f(xié)商確定呢？不能說兩個(gè)人憑空商量確定，要有一個(gè)依據(jù)，依據(jù)就是詢價(jià)，主要就是向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)，詢出來的價(jià)格是機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)他們的自身判斷給出的價(jià)格，而且這個(gè)價(jià)格也不是機(jī)構(gòu)投資者隨便給的。他出這個(gè)價(jià)格，是要拿真金白銀來申購的，只要定了這個(gè)價(jià)格肯定買，不是張嘴說定了以后就不負(fù)責(zé)任了。所以申購和出價(jià)是掛鉤的，這個(gè)價(jià)格出來以后證監(jiān)會(huì)就沒有干預(yù)了，是證監(jiān)會(huì)推行發(fā)行體制改革過程中非常重大的改革。我相信證監(jiān)會(huì)也不會(huì)開倒車再回到行政干預(yù)價(jià)格的時(shí)代了。
大家都說這次投資者給出的價(jià)格比較高，是根據(jù)什么說的呢？是覺得它和中小企業(yè)板的一些股票相比市盈率高。那么價(jià)格高不高？說句老實(shí)話，價(jià)格高不高不應(yīng)該是證監(jiān)會(huì)說的，價(jià)格的高低絕對(duì)不應(yīng)該是政府說的話，價(jià)格高低市場(chǎng)說了算，這是一個(gè)基本的原則。
公司上市以后，大家看到了，第一天價(jià)格漲幅比較高。數(shù)字都有了，說上市后平均漲幅100%以上的股票有10個(gè)。大家都認(rèn)為發(fā)行價(jià)很高了，但是上市第一天收盤價(jià)比發(fā)行價(jià)平均漲了106%，第二天又大量跌停，這幾天漲漲停停都有，到底高還是低要讓市場(chǎng)檢驗(yàn)。即便發(fā)行價(jià)格高了，經(jīng)過一段時(shí)間以后市場(chǎng)會(huì)給出一定的價(jià)格，真正高的會(huì)回歸，這就是價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過程。在這個(gè)過程中也會(huì)教育一些盲目跟風(fēng)的投資者，說明這可能是要遭受損失的，這個(gè)靠說教是不行的，一定要受到親身的教育，他才能更加謹(jǐn)慎。
而且證券法也規(guī)定發(fā)行定價(jià)證監(jiān)會(huì)是不能參與的，是發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定。他們?cè)趺磪f(xié)商確定呢？不能說兩個(gè)人憑空商量確定，要有一個(gè)依據(jù)，依據(jù)就是詢價(jià)，主要就是向機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)，詢出來的價(jià)格是機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)他們的自身判斷給出的價(jià)格，而且這個(gè)價(jià)格也不是機(jī)構(gòu)投資者隨便給的。他出這個(gè)價(jià)格，是要拿真金白銀來申購的，只要定了這個(gè)價(jià)格肯定買，不是張嘴說定了以后就不負(fù)責(zé)任了。所以申購和出價(jià)是掛鉤的，這個(gè)價(jià)格出來以后證監(jiān)會(huì)就沒有干預(yù)了，是證監(jiān)會(huì)推行發(fā)行體制改革過程中非常重大的改革。我相信證監(jiān)會(huì)也不會(huì)開倒車再回到行政干預(yù)價(jià)格的時(shí)代了。
