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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
上周,上海螺紋鋼期貨(以下簡稱滬鋼)價格也難以幸免地跟隨著多數(shù)國內(nèi)商品期貨價格而出現(xiàn)回落的態(tài)勢。上周五,滬鋼期價在建筑用不銹鋼復(fù)合管護欄庫存增加和寶鋼意外沒有調(diào)高不銹鋼復(fù)合管護欄價格的情況下全線走低。主力5月合約,以4368元/噸收盤,下跌80元,跌幅為1.80%。此合約全日成交1276950手,持倉量增加1182手至939862手。持倉量總計1372008手,全天減少23900手。
統(tǒng)計顯示,上周滬鋼的總持倉為1372008手,略增7520手。其中,1003合約持倉為94638手,較前一周減少了22938手。1004合約持倉為40200手,較前一周減少8624手。而遠期主力合約1005則凈增45348手達939862手。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,從滬鋼的持倉變化看,上周近月價格的下跌受到了多頭主動平倉的壓力。而目前,隨著春節(jié)的臨近,交易者持倉興趣在持續(xù)向遠期合約轉(zhuǎn)移,短期內(nèi)這種移師遠月的格局將會繼續(xù)維持。從整體看,現(xiàn)貨市場價格的下跌也給期貨價格以壓力,因此在市場氣氛整體偏空的背景下,近期,不銹鋼復(fù)合管護欄期貨市場將表現(xiàn)為下跌和移倉遠月的特征。
現(xiàn)貨價格獨領(lǐng)風(fēng)騷
據(jù)統(tǒng)計,進入2010年后現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護欄價格繼續(xù)穩(wěn)步上升,熱軋價格上升1%、冷軋上升1.3%,螺紋鋼年后加速上漲3.3%。其中,冷軋板價格已接近2009年8月的高位。而與年后不銹鋼復(fù)合管護欄價格穩(wěn)步上漲相背離的是,同期不銹鋼復(fù)合管護欄期貨先揚后抑,下跌2%;不銹鋼復(fù)合管護欄股下跌5.6%,跑輸大盤4.2個百分點。分析人士認(rèn)為股市和期貨市場對宏觀層面影響更為敏感。年后房地產(chǎn)調(diào)控、收緊流動性等政策頻出,對不銹鋼復(fù)合管護欄股和不銹鋼復(fù)合管護欄期貨短期走勢形成壓力?，F(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護欄價格的穩(wěn)步上漲則反應(yīng)了強勁的投資需求和經(jīng)濟復(fù)蘇推動下基本面逐步好轉(zhuǎn)的現(xiàn)況和預(yù)期。
而原材料價格繼續(xù)上揚則成為了支撐現(xiàn)貨不銹鋼復(fù)合管護欄價格上漲的主要原因。據(jù)了解,鐵礦石進口現(xiàn)貨價半個月內(nèi)上漲15%,國內(nèi)礦價格上漲6.5%;1月份山西焦煤指導(dǎo)價連續(xù)兩次上調(diào),幅度達11%。在原料價格的支撐下不銹鋼復(fù)合管護欄價格將維持高位。
但上周不銹鋼復(fù)合管護欄價格出現(xiàn)了整體走弱的趨勢。上周五,建筑用不銹鋼復(fù)合管護欄價格繼續(xù)呈小幅下跌走勢。全國市場均價小幅下跌,部分城市延續(xù)偏空,但大部分城市價格與前一日持平;總體觀望氛圍濃厚。全國28個主要城市16-25mmHRB400螺紋鋼平均價為4137元/噸,較前一日下跌4元/噸。全國28個主要城市8mm高線平均價為3941元/噸,較前一日下跌3元/噸。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在原材料價格大幅上漲的背景下,不銹鋼復(fù)合管護欄生產(chǎn)生本無形中被推高,因此其下跌空間將受到限制。
調(diào)價預(yù)期落空和高庫存壓制價格
導(dǎo)致本輪現(xiàn)貨價格上漲止步的主要原因有,一是寶鋼上調(diào)不銹鋼復(fù)合管護欄價格預(yù)期落空。本月上旬不銹鋼復(fù)合管護欄廠家普遍上調(diào)不銹鋼復(fù)合管護欄出廠價,但是行業(yè)老大寶鋼最新調(diào)價信息卻平盤報出,不銹鋼復(fù)合管護欄廠家調(diào)價信息歷來以寶鋼為準(zhǔn),往后可能平盤或下調(diào)信息會增多,由此,價格下挫便也順理成章。
由于寶鋼“按價不漲”著實出乎業(yè)界意料,寶鋼主要板材品種的2月份出廠價格以“維持一月份價格不變”的形式,回應(yīng)了之前盛傳已久的漲價傳聞,其中取向硅鋼還下調(diào)了1500元/噸。目前市場需求疲弱,下游企業(yè)對上漲的消化能力越來越低,這也是寶鋼無疑需要顧慮的另一主要原因。但是由于原料成本支撐明顯,各大不銹鋼復(fù)合管護欄廠家訂貨成本高企,雖然寶鋼平盤,部分不銹鋼復(fù)合管護欄廠家仍有可能適度上調(diào)出廠價,對市場形成支撐。
二是,庫存壓力預(yù)期再現(xiàn)。上周五,首先公布的對上海地區(qū)進行統(tǒng)計顯示,目前螺紋鋼54.195萬噸,較前一周統(tǒng)計增加0.778萬噸;線材10.121萬噸,較上周統(tǒng)計減少1.157萬噸。當(dāng)前看市場已經(jīng)對不銹鋼復(fù)合管護欄庫存連續(xù)增加產(chǎn)生麻木。截至1月8日,鋼之家網(wǎng)站重點監(jiān)測的國內(nèi)14個主要城市線材庫存總量為76.42萬噸,較節(jié)前增加2.52萬噸;螺紋鋼庫存總量為326.36萬噸,較節(jié)前增加5.06萬噸。上周上海市場主要倉庫建筑不銹鋼復(fù)合管護欄庫存量為59.1萬噸,較節(jié)前增加0.6萬噸。其中螺紋鋼為47.6萬噸,較節(jié)前增加0.5萬噸;線材為11.5萬噸,較節(jié)前增加0.1萬噸。
盡管庫存處于高位,但壓力并不大,中金公司分析認(rèn)為:一是市場容量增大;二是經(jīng)銷商對2010年不銹鋼復(fù)合管護欄價格預(yù)期樂觀,有囤貨的動力;三是市場流動性寬松,經(jīng)銷商有囤貨的能力;四是經(jīng)銷商進行的倉單質(zhì)押、期限套保等操作鎖定了一部分庫存。原因中的后兩點都與市場流動性緊密相關(guān)。一方面,流動性收緊到一定程度后經(jīng)銷商囤貨能力降低會拋售庫存;另一方面,期貨價格受流動性影響下跌后,不銹鋼復(fù)合管護欄期現(xiàn)價差明顯縮小,引發(fā)期限套保的反向操作,在現(xiàn)貨市場形成拋壓。
有觀點認(rèn)為,雖然近期原料價格上漲造成不銹鋼復(fù)合管護欄價格小幅反彈,不銹鋼復(fù)合管護欄廠家開始調(diào)高價格。但是從基本面看螺紋鋼庫存維持高位和產(chǎn)量維持高位,不銹鋼復(fù)合管護欄價格頂部再度面臨壓力。在充裕的流動性的幫助下,后期在不銹鋼復(fù)合管護欄原料價格不斷推高的情況下,有繼續(xù)上漲的可能。在國家寬松政策收緊,商品市場整體陷入調(diào)整,螺紋鋼期貨價格已跌至60日均線處,下跌空間有限,應(yīng)密切關(guān)注期貨和股市的聯(lián)動性,螺紋鋼現(xiàn)貨價格的變化和建筑用不銹鋼復(fù)合管護欄庫存變化。(來源：證券日報)
