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聯(lián)系人：韓經理
不銹鋼復合管護欄行業(yè)是今年上半年業(yè)績虧損的重災區(qū)。據同花順iFinD統(tǒng)計數據顯示，截至7月18日，在34家黑色金屬行業(yè)上市公司中，累計已有20家公司發(fā)布了中期業(yè)績預告，僅寶鋼股份、久立特材、攀鋼釩鈦業(yè)績同比預增，其余17家不銹鋼復合管護欄企業(yè)均報憂。
綜合多家行業(yè)分析機構的判斷顯示，今后相當長的時期內，經濟增長將放緩，不銹鋼復合管護欄需求的拉動力隨之會明顯減弱；再加上不銹鋼復合管護欄產能的嚴重過剩，不銹鋼復合管護欄市場從大格局上看將持續(xù)低迷。而隨著近期不銹鋼復合管護欄價格急跌，原料成本跌幅滯后，預計不銹鋼復合管護欄業(yè)7月份的虧損面會持續(xù)加大。
行業(yè)虧損面持續(xù)擴大
興業(yè)證券分析認為，需求端的疲弱加上供給端新增產能的剛性釋放，令今年不銹鋼復合管護欄市場價格表現(xiàn)持續(xù)低迷，行業(yè)陷入到自2008年以來再次連續(xù)多月全行業(yè)虧損的困境。
從去年起就生存艱難的不銹鋼復合管護欄行業(yè)，今年以來一直未能走出“冬天”，不銹鋼復合管護欄價格跌跌不休，不銹鋼復合管護欄企業(yè)虧損面不斷擴大。中鋼協(xié)發(fā)布的數據顯示，今年前5個月，大中型不銹鋼復合管護欄企業(yè)實現(xiàn)利潤僅為25.33億元，降幅達94.26%；虧損企業(yè)虧損額為117.49億元，同比增加27.38倍。
在報憂的17家不銹鋼復合管護欄企業(yè)中，有14家不銹鋼復合管護欄企業(yè)繼續(xù)虧損。其中，鞍鋼股份預計將巨虧19.7億元。武鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份、三鋼閩光等多家公司也表示，今年中期業(yè)績同比將下降超過五成以上。河鋼、本鋼板材、太鋼不銹三家不銹鋼復合管護欄企業(yè)雖然實現(xiàn)盈利，但業(yè)績同比下滑50%-90%不等。
總體來看，上市不銹鋼復合管護欄企業(yè)上半年的業(yè)績表現(xiàn)表明，不銹鋼復合管護欄行業(yè)虧損面在擴大，虧損額在增加，只有個別區(qū)域的具有原料和市場優(yōu)勢的不銹鋼復合管護欄企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較好，但是這并非不銹鋼復合管護欄行業(yè)的主流。
截至7月13日，不銹鋼復合管護欄板塊與全部A股的PB比值為0.48。2011年以來該比值從當年4月的0.62持續(xù)下滑，2012年不銹鋼復合管護欄板塊相對估值雖有所改善，但仍處于底部區(qū)域。
不銹鋼復合管護欄廠家盈利水平還有更壞
華泰證券不銹鋼復合管護欄行業(yè)分析師趙湘鄂表示，截至目前，連續(xù)8個月的不銹鋼復合管護欄價格調整都是以下降為主，這種情況近10年來非常罕見。截至7月13日，監(jiān)控的冷板毛利僅報62元/噸，月環(huán)比下降64%。隨著近幾日市場的持續(xù)下跌，毛利很可能將轉為虧損。
結合近期的不銹鋼復合管護欄價格走勢，不銹鋼復合管護欄業(yè)內人士普遍預計，6、7月份不銹鋼復合管護欄企業(yè)的經營壓力進一步加大，盈利水平將進一步下滑，全行業(yè)虧損的情形再度重現(xiàn)幾無懸念。
據趙湘鄂測算，近期礦價相對堅挺，而不銹鋼復合管護欄價格加速下跌，主要品種毛利均出現(xiàn)大幅下滑。分產品來看，現(xiàn)螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為-88、-179、-221、43和-270元/噸，毛利率分別為-2.63%、-5.27%、-6.50%、1.04%和-7.96%。
監(jiān)測的數據顯示，截至本周三，年產能大于1000萬噸不銹鋼復合管護欄廠家的螺紋鋼生產成本約為3885元/噸，較上周五下降8元/噸；年產能500-1000萬噸不銹鋼復合管護欄廠家的螺紋鋼生產成本約為3794元/噸，較上周五下降18元/噸。當日，國內市場二級螺紋鋼平均價格為3989元/噸，較上周五下跌56元/噸，不銹鋼復合管護欄價格的降幅要明顯大于成本的降幅。
需要指出的是，從上周五開始，國內不銹鋼復合管護欄價格出現(xiàn)快速急跌局面，且跌勢仍然未有止步跡象。7月16日-18日3個交易日，國內不銹鋼復合管護欄價格仍然每天日環(huán)比跌去30-50元/噸。
