電 話：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
理財一周報記者/李謙
最近，有私募人士告訴記者，“河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄(3.62,-0.01,-0.28%)（000709）增發(fā)方案正在推進(jìn)中，計劃12月完成。除了本次注入邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，后續(xù)還將陸續(xù)注入宣鋼和舞陽不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。另外集團(tuán)的鐵礦石資源也將會逐漸注入上市公司。”
去年，集團(tuán)做出承諾，會在2012年底前陸續(xù)收購邯寶、宣鋼和舞陽不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。今年5月，證監(jiān)會核準(zhǔn)公司增發(fā)38億股收購集團(tuán)下屬邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄100%股權(quán)，要求在6個月內(nèi)全部完成（即11月30日）公開增發(fā)。
針對傳聞，理財一周報記者致電河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄證券部，工作人員告訴記者：“增發(fā)必須在11月底完成，否則的話就過期了。至于傳聞所說的資產(chǎn)注入等大的資產(chǎn)動向，目前沒有具體方案?！?
“邯寶增發(fā)的結(jié)束時間將至，公司現(xiàn)在在全力推進(jìn)增發(fā)事宜，預(yù)計將會按計劃順利完成?！比A泰證券(10.02,-0.11,-1.09%)分析師印曉明說，雖然增發(fā)會在短期內(nèi)降低公司的業(yè)績，但是注入資產(chǎn)的高盈利能力將會有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
印曉明認(rèn)為，公司在完成邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入工作之后，考慮到唐鋼轉(zhuǎn)債償債壓力的加大，公司可能推出相應(yīng)的河鋼礦業(yè)注入計劃以提振股價。他預(yù)計，有望在2012年下半年推出相應(yīng)的注入方案。
預(yù)計下半年收購邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄
“從目前的進(jìn)度來看，邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄的注入工作已經(jīng)在緊鑼密鼓進(jìn)行了，宣鋼和舞鋼也已經(jīng)進(jìn)入托管，預(yù)計在邯寶注入之后將進(jìn)入流程?！庇悦髡f，現(xiàn)在僅剩不到兩個月了，邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入時間緊迫，不過預(yù)計還是能夠按計劃順利完成的。
河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)的實力是顯而易見的。為整合河北省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)，提升河北省不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)競爭力，2008年6月，河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)成立，主要資產(chǎn)為唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)。河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)是當(dāng)前國內(nèi)最大、全球第二的特大型不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)，全球產(chǎn)量僅次于安賽樂米塔爾公司，位居國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)第一。
去年初，集團(tuán)完成了一次重大重組。河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)旗下三家上市公司唐鋼股份、邯鄲不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和承德釩鈦合并為河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄股份有限公司，成為河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)下屬唯一的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄主業(yè)上市公司。重組完成之后，河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)仍然是上市公司的間接控股股東。為了解決同業(yè)競爭，集團(tuán)承諾公司在2012年底之前將會陸續(xù)收購邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄、宣鋼、舞陽不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家。
“如果要完成此前的承諾，我認(rèn)為唯一的可行時間段是今年下半年?！眹鹱C券(12.22,-0.12,-0.97%)分析師王招華認(rèn)為，股權(quán)收購的方式有三種：配股、公開增發(fā)、定向增發(fā)，按照證監(jiān)會的規(guī)定和當(dāng)前的市場環(huán)境，通過配股、定向增發(fā)的方式收購價值160億元的邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄并不具備可行性，而公開增發(fā)的條件是最近3個會計年度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率不低于6%，這僅在2011年能滿足，在2012年能滿足的可能性低（因2008年公司的凈資產(chǎn)收益率為15%，但2009-2011年的凈資產(chǎn)收益率均低于6%）。
“邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄的成功注入與否對公司而言至關(guān)重要?！蓖跽腥A認(rèn)為，第一，這關(guān)系到公司承諾的兌現(xiàn)；第二，關(guān)系到可轉(zhuǎn)債是否能順利轉(zhuǎn)股。2012年底公司30億元的唐鋼轉(zhuǎn)債到期，轉(zhuǎn)股價為9.36元，王招華判斷，如果邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和礦業(yè)資產(chǎn)不能在2012年底之前完成注入，該轉(zhuǎn)股價將很有可能被迫下調(diào)53%至每股凈資產(chǎn)4.4元左右，即便假設(shè)2012年現(xiàn)有上市公司資產(chǎn)的凈利潤同比增長25%，公司2012年全面攤薄的每股收益仍僅為0.249元，這預(yù)計難以支撐2012年股價至4.4元（18倍PE）。
王招華判斷，若不注入邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄和鐵礦，公司的30億元可轉(zhuǎn)債將難以轉(zhuǎn)股，對于一個國企而言，這顯然并不是一個愿意看到的局面。
鐵礦石資產(chǎn)將分步注入
河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)的鐵礦石資產(chǎn)，是指原唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)整合組建成立的河鋼礦業(yè)有限公司，目前河鋼礦業(yè)控制的鐵礦石儲量超過40億噸。按照計劃，“十二五”期末將控制國內(nèi)鐵礦石資源超過50億噸，控制海外鐵礦石資源8億-10億噸。
華泰證券研報顯示，目前河鋼礦業(yè)的主要大型鐵礦山為司家營和馬城鐵礦。司家營鐵礦石目前分為四期，河鋼礦業(yè)除了對一期僅僅持有27.76%的股權(quán)之外，其余三期都持有100%的股權(quán)，司家營南區(qū)及北區(qū)共有鐵礦石儲量約23億噸。馬城鐵礦儲量為10.44億噸，去年河北省政府已經(jīng)同意以協(xié)議出讓方式直接劃撥給河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)開發(fā)利用。
河鋼礦業(yè)控制的鐵礦石資產(chǎn)2010年產(chǎn)鐵精粉約560萬噸，位居國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)商第四。從河鋼礦業(yè)目前的在建產(chǎn)能情況來看，河鋼礦業(yè)“十二五”末規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到3500萬噸左右，屆時河鋼集團(tuán)的鐵礦石自給率將達(dá)到40%。
“從集團(tuán)規(guī)劃來看，河鋼礦業(yè)的未來注入存在較大的想象空間?！庇悦髡f，在公司完成邯寶不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄注入工作之后，考慮到唐鋼轉(zhuǎn)債償債壓力的加大，公司可能推出相應(yīng)的河鋼礦業(yè)注入計劃以提振股價。他預(yù)計有望在2012年下半年推出相應(yīng)的注入方案。
“預(yù)計集團(tuán)的鐵礦石資產(chǎn)將會陸續(xù)注入到上市公司，以此實現(xiàn)融資。”王招華認(rèn)為，目前已形成的鐵礦石產(chǎn)能僅為700萬噸左右，一方面開發(fā)剩余的鐵礦石資源需要耗資至少280億元以上，另一方面這些鐵礦石幾乎全部銷往河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄，而且司家營一期的32.5%股權(quán)已由上市公司持有，根據(jù)證監(jiān)會有關(guān)同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)規(guī)定，這些鐵礦石資產(chǎn)單獨上市的可能性較小。
印曉明認(rèn)為，河鋼礦業(yè)的注入將較大幅度提升公司的業(yè)績，但考慮到注入資產(chǎn)的盈利情況變化及具體方案還存在不確定性，其對公司業(yè)績的影響很難測算。
不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價格短期以震蕩為主
8月29日河北不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄半年報顯示，2011年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入685.94 億元，同比增加16.88%；實現(xiàn)營業(yè)利潤10.42億元，同比增加20.47%；凈利潤8.56億元，同比增加16.94%，其中歸屬母公司的凈利潤為8.03 億元，同比增加11.64%；基本每股收益為0.12元，同比增加20%。
湘財證券研報顯示，公司營收的增長主要是由于不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄銷量的增長和產(chǎn)品價格的增長。上半年，公司生產(chǎn)鐵1254.13萬噸，同比減少1.60%，完成年目標(biāo)的47.74%；生產(chǎn)鋼1244.92萬噸，同比減少3.69%，完成年目標(biāo)的49.36%；生產(chǎn)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄1228.85萬噸，同比減少0.25%，完成年目標(biāo)的50.59%；釩渣9.46萬噸，同比增加9.36%，完成年目標(biāo)的67.57%；與上年同期相比，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價格特別是長材的價格有一定幅度的增長。根據(jù)我的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄網(wǎng)相關(guān)指數(shù)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價格同比上漲10%以上。
從營業(yè)收入可以看出，公司主要收入源為不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄。2010年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄類產(chǎn)品營業(yè)收入為906億元，占營業(yè)總收入的77.50%，今年上半年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入509億元，占營業(yè)總收入的74.21%，與去年相比略有下降；鋼坯和釩產(chǎn)品營業(yè)收入占比較小，2010年營業(yè)收入占比分別為2.50%和0.75%，今年上半年占比分別為1.17%和0.74%。釩產(chǎn)品雖然有一定產(chǎn)能，但由于近期需求不足且公司產(chǎn)能有限，營業(yè)收入貢獻(xiàn)很小。
今年上半年，長材類產(chǎn)品和板材類產(chǎn)品需求分化較為嚴(yán)重，公司不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄1/3左右為長材，2/3左右為板材，由于板材下游的汽車需求大幅降低，板材價格上漲乏力，對公司業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響，華泰證券預(yù)計下半年汽車需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，板材盈利有望走出低谷。
“近期，國內(nèi)外不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場繼續(xù)走弱，進(jìn)口礦價也大幅回落。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步惡化的情況下，下游消費無法正常啟動?！鄙轿髯C券(9.32,-0.31,-3.22%)分析師劉俊清認(rèn)為，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場后市仍將繼續(xù)弱勢，原材料價格也將受到壓制。
魯證期貨金屬行業(yè)研究員張林認(rèn)為，目前市場資金緊張程度愈發(fā)加劇，短期內(nèi)市場需求難以實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計10月份國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場仍將面臨艱難的去庫存化過程，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價格將以震蕩筑底走勢為主，但經(jīng)過9月份的快速下跌之后，目前國內(nèi)建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價格已處于低價位運行區(qū)間，后期市場風(fēng)險已明顯減小，一旦市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，階段性反彈就仍然可期。
傳聞求證
海寧皮城(23.84,-0.97,-3.91%)：新鄉(xiāng)皮革城明日正式營業(yè)
產(chǎn)品原料價格變動
傳聞：巨輪股份(6.40,-0.24,-3.61%)(002031)主打產(chǎn)品擬提價5%。
理財一周報記者連線：公司證券部工作人員告訴記者沒有聽說這件事，且公司近期沒有漲價的預(yù)期。
傳聞：江中藥業(yè)(24.87,-0.27,-1.07%)（600750）根據(jù)分析師最新跟蹤情況看，太子參的價格已經(jīng)有松動跡象，明年太子參價格出現(xiàn)實質(zhì)性回落值得期待，這將大幅緩解公司的成本壓力。
理財一周報記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，目前太子參的價格處于不穩(wěn)定狀態(tài)，受到氣候和產(chǎn)量等的影響，公司不能做出對價格的預(yù)測，所以傳聞所說的明年價格實質(zhì)性回落會緩解公司成本壓力，目前還不好說。
至于分析師如何得出這一結(jié)論，上述工作人員表示，可能是分析師從第三方角度出發(fā)，按照市場邏輯預(yù)測，認(rèn)為目前太子參價格較高會催生產(chǎn)量提升，從而造成供大于求的局面并使得價格下降。
業(yè)績提升
傳聞：海寧皮城（002344）新鄉(xiāng)海寧皮革城即將開業(yè)，全年業(yè)績有望翻番。
理財一周報記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，新鄉(xiāng)皮革城目前處于試營業(yè)階段，預(yù)計在10月22日正式營業(yè)。而至于業(yè)績是否會翻番，他表示以公司公告為準(zhǔn)。而公司在6月份發(fā)布的《海寧皮城(002344)新鄉(xiāng)項目招商首戰(zhàn)告捷》的公告中只表示，預(yù)計新鄉(xiāng)皮革城開業(yè)對公司下半年及以后年度業(yè)績提升將起到一定作用。
海寧皮城半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)基本每股收益0.38元，營業(yè)收入10.31億元，歸屬于母公司所有者凈利潤2.15億元。公司方面預(yù)計，三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長95%~125%。業(yè)績變動的原因主要是公司營業(yè)收入增長，使得凈利潤增長。
大訂單
傳聞：高德紅外(16.45,-0.57,-3.35%)（002414）近日將公告4億元的空軍紅外綜合光電系統(tǒng)訂單，另外公司準(zhǔn)備用其中部分超募資金收購1家同業(yè)公司。
理財一周報記者連線：公司證券部工作人員告訴記者，4億元的空軍紅外綜合光電系統(tǒng)訂單是傳聞。如果公司有相關(guān)訂單，會做公告。至于用部分超募資金收購?fù)瑯I(yè)公司，公司一直有這方面的收購意向，但現(xiàn)在并沒有具體實施計劃。
10月18日，高德紅外發(fā)布的三季報顯示，三季度公司實現(xiàn)基本每股收益0.18元，每股凈資產(chǎn)7.94元，營業(yè)收入1.41億元，歸屬于母公司所有者凈利潤5338.62萬元。公司方面預(yù)計，2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降0.00%～30.00%。業(yè)績變動的原因為第四季度可實現(xiàn)的訂單減少，從而導(dǎo)致全年業(yè)績低于上年同期。
傳聞：美欣達(dá)(18.41,-1.56,-7.81%)（002034）與韓國紡織業(yè)株式會社簽訂重大出口合同。
理財一周報記者連線：消息不屬實。公司證券部工作人員告訴記者，美欣達(dá)一直與韓國沒有什么業(yè)務(wù)往來，所以并沒有傳聞所說的出口合同。
其他傳聞
傳聞：澳柯瑪(5.75,-0.24,-4.01%)（600336）大股東有望整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。
理財一周報記者連線：傳聞不屬實。公司證券部工作人員告訴記者，沒有聽說過這一傳聞。并且他表示，公司大股東是投資公司，并沒有實業(yè)資產(chǎn)，所以根本不存在所謂的整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的可能性。
據(jù)理財一周報記者了解，澳柯瑪控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資公司的7500萬股澳柯瑪股份一直處于質(zhì)押狀態(tài)。澳柯瑪10月11日發(fā)布公告稱，當(dāng)日收到控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資公司的通知，該公司于2011年10月10日將質(zhì)押給交通銀行(4.51,0.04,0.89%)股份有限公司青島市南第一支行的公司7500萬股無限售條件流通股解除質(zhì)押；同時，將其持有的澳柯瑪5000萬股無限售條件流通股質(zhì)押給交通銀行股份有限公司青島分行，把2500萬股無限售條件流通股繼續(xù)質(zhì)押給交通銀行股份有限公司青島市南第一支行。
傳聞：據(jù)傳，京能置業(yè)(4.60,-0.08,-1.71%)（600791）控股股東（北京能源投資集團(tuán)）計劃增持公司股份。
理財一周報記者連線：消息不屬實。公司證券部工作人員直截了當(dāng)?shù)乇硎?，沒有這件事。
傳聞：據(jù)傳，開磷集團(tuán)擬兼并重組貴繩股份(9.98,-0.04,-0.40%)（600992），實現(xiàn)整體上市。
理財一周報記者連線：消息不屬實。公司證券部工作人員告訴記者，根本沒聽說過這件事，且她表示，這么大的事情，如果有，公司是不可能不進(jìn)行公告的。
