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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
庫(kù)存：本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)上升。螺紋鋼庫(kù)存上升6.49%至614.32萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高；線材庫(kù)存升至134.3萬(wàn)噸，達(dá)半年最高。板材市場(chǎng)主要產(chǎn)品庫(kù)存仍上升幅度略小于建材。在金九破滅銀十難現(xiàn)的情況下，未來(lái)庫(kù)存仍將繼續(xù)上升，我們預(yù)計(jì)在年末將會(huì)接近三月初的庫(kù)存高位。
原材料：本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格企穩(wěn)。遷安礦精粉漲10元/噸，9日收在1415元/噸，澳大利亞PB粉與63.5%印度粉礦分別下跌10和30元/噸。海運(yùn)費(fèi)、廢鋼、生鐵開(kāi)始下跌，對(duì)高成本起到了一定的緩解。長(zhǎng)城觀點(diǎn)：不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)繼續(xù)下跌，特別是期現(xiàn)價(jià)格再次倒掛，價(jià)差達(dá)300元之多，創(chuàng)兩年來(lái)新高，表明市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求的擔(dān)憂加劇。截止9月底，保障房已開(kāi)工986萬(wàn)套，開(kāi)工率98%，與8月底相比本月新開(kāi)工118萬(wàn)套，開(kāi)工率提高了12個(gè)百分點(diǎn)。從各地來(lái)看，北京、河北等15省開(kāi)工套數(shù)已超過(guò)全年目標(biāo)任務(wù)數(shù)。在開(kāi)工率已接近100%時(shí)，需求仍未有釋放跡象，在開(kāi)工的任務(wù)完成之后，銀十也難以出現(xiàn)了。9月份的PMI指數(shù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)，上游行業(yè)的新訂單、生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)繼續(xù)惡化，都處于50%以下。再加上國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的動(dòng)蕩，我們認(rèn)為在年底之前整個(gè)行業(yè)都將處于較為低迷的狀態(tài)。
在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格下跌情況下，鐵礦石價(jià)格反而企穩(wěn)，這使得不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)盈利更加惡化，根據(jù)我們的測(cè)算，螺紋鋼在年內(nèi)首次出現(xiàn)虧損，毛利為-3.6%。還好海運(yùn)費(fèi)和生鐵廢鋼等原材料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，但下跌空間有限，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)仍需繼續(xù)掙扎。
投資策略：中鋼協(xié)表示，“十二五”中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)發(fā)展目標(biāo)中，國(guó)產(chǎn)鐵礦石自給率力爭(zhēng)達(dá)到50%以上，適度提高國(guó)外權(quán)益鐵礦石的資源比例。
首鋼近期透露正在運(yùn)作收購(gòu)非洲西部?jī)?yōu)質(zhì)高品位露天磁鐵礦，儲(chǔ)量預(yù)計(jì)10億；武鋼也表示要繼續(xù)開(kāi)拓海外資源，通過(guò)近兩年的海外資源開(kāi)發(fā)，鎖定的海外權(quán)益資源量已達(dá)數(shù)百億噸，公司已成為全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管制造商中擁
有礦石資源量最大的廠家。寶鋼控股股東增持2000萬(wàn)股，主要原因是公司的股價(jià)及估值都處于歷史地位，建議適當(dāng)關(guān)注。
南鋼在假日期間發(fā)生淘汰高爐鐵水外流事故，造成12人死亡。此事故對(duì)南鋼的基本面影響有限，無(wú)需過(guò)度恐慌。其他個(gè)股我們?nèi)越ㄗh關(guān)注八鋼、酒鋼、新興鑄管等。
