山東飛龍金屬材料有限公司
電 話(huà)：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
電 話(huà)：0635-8579856
0635-8579857
手 機(jī)：13863588378
傳 真：0635-2996665
Ｑ Ｑ：397366996
聯(lián)系人：韓經(jīng)理
四季度信貸有望反彈 熱錢(qián)或成新動(dòng)力
作者：admin 發(fā)布于：2018-3-2 8:13 Friday
9月新增貸款達(dá)到出乎意料的5167億元，再次令市場(chǎng)為之驚喜。券商分析人士預(yù)測(cè)，四季度信貸有望環(huán)比增長(zhǎng)，海外資金流入也將支持國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，加之上半年投放的“天量”貸款為市場(chǎng)提供了充足的支撐，年末流動(dòng)性仍將保持合理充裕。
四季度信貸有望反彈
銀河證券第四季度A股投資策略報(bào)告認(rèn)為，四季度信貸有望反彈，貸款足以保持流動(dòng)性合理充裕。一季度的天量票據(jù)融資在三季度集中到期，可以在不增加新增貸款額度的情況下置換為中長(zhǎng)期貸款。而四季度到期的票據(jù)融資會(huì)顯著減少，對(duì)新增貸款的負(fù)面影響也近乎沒(méi)有，因此從數(shù)額上看四季度貸款有望超過(guò)三季度。此外，年內(nèi)已投放的貸款形成了大量流動(dòng)性的存量規(guī)模。雖然IPO重啟等因素導(dǎo)致近兩三個(gè)月的加權(quán)平均拆借利率小幅上行，但從更長(zhǎng)期的時(shí)間跨度看，目前的拆借利率仍處于歷史低位，表明當(dāng)前銀行體系的資金非常寬松。
“我們預(yù)測(cè)貨幣政策基調(diào)年內(nèi)不會(huì)改變?！敝行抛C券研究部執(zhí)行總經(jīng)理于軍表示，信貸今年仍會(huì)寬松，明年轉(zhuǎn)向中性。2009年余下的月份每月新增貸款2000-5000億元，全年新增貸款9萬(wàn)億-10萬(wàn)億元，低于9萬(wàn)億元的可能性不大，即增速超過(guò)30%。2010年貨幣政策基調(diào)可能逐步轉(zhuǎn)向中性。2009年名義GDP增速在8%左右，2010年為12%-13%，信貸增速與名義GDP增速之差雖然未來(lái)會(huì)逐漸下降，但是仍在正值范圍，仍屬于流動(dòng)性較為充裕的情況。
熱錢(qián)流入或成新動(dòng)力
國(guó)信證券首席策略分析師湯小生認(rèn)為流動(dòng)性仍將超預(yù)期，但市場(chǎng)流動(dòng)性的來(lái)源已從天量信貸轉(zhuǎn)變?yōu)槿径戎蟮摹皟?chǔ)蓄搬家”和美元貶值背景下的“熱錢(qián)流入”。美聯(lián)儲(chǔ)加息至少要在2010年3月以后，這將導(dǎo)致大量套息資金流入新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)，或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)創(chuàng)新高的主要?jiǎng)恿?lái)源。
銀河證券也認(rèn)為目前全球流動(dòng)性充裕。從金融環(huán)境看，資金成本大幅下降，資金借貸指標(biāo)LIBOR-OIS息差回落至0.2%之下，為2007年8月以來(lái)的最低，市場(chǎng)情緒基本恢復(fù)至危機(jī)爆發(fā)前的常規(guī)水平。而短期內(nèi)確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性以及維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定仍是美國(guó)政府的首要任務(wù)，在通脹威脅依然遙遠(yuǎn)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)仍將把利率維持在低位，全球流動(dòng)性將保持充裕。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，海外資金已經(jīng)持續(xù)流入香港以及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度將快速回升，相對(duì)于其他國(guó)家的優(yōu)勢(shì)更加明顯。海外資金可能在暫時(shí)企穩(wěn)后繼續(xù)流入中國(guó)。
招商證券策略研究小組表示，年底至明年一季度流動(dòng)性狀況很可能溫和改善，但單靠快速發(fā)信貸的流動(dòng)性第一階段已經(jīng)告一段落，未來(lái)流動(dòng)性的情況將取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度和通脹趨勢(shì)形成的快慢，只有經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)提升和CPI轉(zhuǎn)正并形成回升趨勢(shì)，流動(dòng)性第二階段居民儲(chǔ)蓄外流才會(huì)更加顯性化并補(bǔ)充流動(dòng)性。
華泰證券分析師郭春燕則認(rèn)為，存款的活期化和流動(dòng)速度的加快將成為未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性增量的主要來(lái)源，所以雖然流動(dòng)性高點(diǎn)已過(guò)，但市場(chǎng)資金仍相對(duì)寬裕。(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
四季度信貸有望反彈
銀河證券第四季度A股投資策略報(bào)告認(rèn)為，四季度信貸有望反彈，貸款足以保持流動(dòng)性合理充裕。一季度的天量票據(jù)融資在三季度集中到期，可以在不增加新增貸款額度的情況下置換為中長(zhǎng)期貸款。而四季度到期的票據(jù)融資會(huì)顯著減少，對(duì)新增貸款的負(fù)面影響也近乎沒(méi)有，因此從數(shù)額上看四季度貸款有望超過(guò)三季度。此外，年內(nèi)已投放的貸款形成了大量流動(dòng)性的存量規(guī)模。雖然IPO重啟等因素導(dǎo)致近兩三個(gè)月的加權(quán)平均拆借利率小幅上行，但從更長(zhǎng)期的時(shí)間跨度看，目前的拆借利率仍處于歷史低位，表明當(dāng)前銀行體系的資金非常寬松。
“我們預(yù)測(cè)貨幣政策基調(diào)年內(nèi)不會(huì)改變?！敝行抛C券研究部執(zhí)行總經(jīng)理于軍表示，信貸今年仍會(huì)寬松，明年轉(zhuǎn)向中性。2009年余下的月份每月新增貸款2000-5000億元，全年新增貸款9萬(wàn)億-10萬(wàn)億元，低于9萬(wàn)億元的可能性不大，即增速超過(guò)30%。2010年貨幣政策基調(diào)可能逐步轉(zhuǎn)向中性。2009年名義GDP增速在8%左右，2010年為12%-13%，信貸增速與名義GDP增速之差雖然未來(lái)會(huì)逐漸下降，但是仍在正值范圍，仍屬于流動(dòng)性較為充裕的情況。
熱錢(qián)流入或成新動(dòng)力
國(guó)信證券首席策略分析師湯小生認(rèn)為流動(dòng)性仍將超預(yù)期，但市場(chǎng)流動(dòng)性的來(lái)源已從天量信貸轉(zhuǎn)變?yōu)槿径戎蟮摹皟?chǔ)蓄搬家”和美元貶值背景下的“熱錢(qián)流入”。美聯(lián)儲(chǔ)加息至少要在2010年3月以后，這將導(dǎo)致大量套息資金流入新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)，或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)創(chuàng)新高的主要?jiǎng)恿?lái)源。
銀河證券也認(rèn)為目前全球流動(dòng)性充裕。從金融環(huán)境看，資金成本大幅下降，資金借貸指標(biāo)LIBOR-OIS息差回落至0.2%之下，為2007年8月以來(lái)的最低，市場(chǎng)情緒基本恢復(fù)至危機(jī)爆發(fā)前的常規(guī)水平。而短期內(nèi)確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性以及維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定仍是美國(guó)政府的首要任務(wù)，在通脹威脅依然遙遠(yuǎn)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)仍將把利率維持在低位，全球流動(dòng)性將保持充裕。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，海外資金已經(jīng)持續(xù)流入香港以及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度將快速回升，相對(duì)于其他國(guó)家的優(yōu)勢(shì)更加明顯。海外資金可能在暫時(shí)企穩(wěn)后繼續(xù)流入中國(guó)。
招商證券策略研究小組表示，年底至明年一季度流動(dòng)性狀況很可能溫和改善，但單靠快速發(fā)信貸的流動(dòng)性第一階段已經(jīng)告一段落，未來(lái)流動(dòng)性的情況將取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度和通脹趨勢(shì)形成的快慢，只有經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)提升和CPI轉(zhuǎn)正并形成回升趨勢(shì)，流動(dòng)性第二階段居民儲(chǔ)蓄外流才會(huì)更加顯性化并補(bǔ)充流動(dòng)性。
華泰證券分析師郭春燕則認(rèn)為，存款的活期化和流動(dòng)速度的加快將成為未來(lái)一段時(shí)間流動(dòng)性增量的主要來(lái)源，所以雖然流動(dòng)性高點(diǎn)已過(guò)，但市場(chǎng)資金仍相對(duì)寬裕。(來(lái)源：中國(guó)證券報(bào))
