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專家：銅價如何過十一長假（一）
作者：admin 發(fā)布于：2018-6-21 1:44 Thursday
近兩年LME銅價在國內(nèi)長假期間的表現(xiàn)都給人們留下了深刻的印象。2005年國慶節(jié)、2006年春節(jié)及“五一”節(jié)期間，LME銅價均走出大幅上漲的行情，長假之后滬銅期價大幅高開或直接漲停開盤?，F(xiàn)在又臨近國慶長假，銅價在長假期間再度大漲的神話還會續(xù)演嗎？筆者認(rèn)為大漲的可能性已不大。
首先，今年國慶節(jié)具備幾個特點：其一，銅價已經(jīng)脫離2004年以前的歷史運行區(qū)間，持續(xù)大幅上漲后一直在高位徘徊，在新的投資環(huán)境下可以說銅價已被重新定位；其二，在經(jīng)歷了若干次長假期間價格大漲之后，國內(nèi)投機空頭和多頭的參與熱情越來越小，國內(nèi)保值盤占據(jù)了持倉的主導(dǎo)地位；其三，目前國際原油及貴金屬價格已經(jīng)步入下跌通道，這給銅價帶來一種無形的壓力。但從圖表上看銅價仍未走壞，向上或向下的空間都有，銅價短時間內(nèi)難以走出新的方向。因此我們要再次審視一下銅價所處的經(jīng)濟環(huán)境及基本面狀況，從長計議。
進(jìn)口偏低不會長久
一段時間以來，中國進(jìn)口量的減少、國內(nèi)庫存的不斷釋放及需求的穩(wěn)定表現(xiàn)，恰恰成為國外資金維持銅價在高位運行的一個理由。目前國內(nèi)需求依賴的主體有向國內(nèi)產(chǎn)量傾斜的跡象，這也是導(dǎo)致國內(nèi)外銅價比值較低的重要原因。
但隨著時間的推移，較低比價關(guān)系不大可能長時間維持，也就是說較惡劣的進(jìn)口貿(mào)易環(huán)境不會長時間存在，要么國內(nèi)補漲，要么國際銅價向國內(nèi)看齊。從目前來看前者發(fā)生的可能性更大。
因此從國內(nèi)銅的供需方面來看，供應(yīng)偏緊的狀況短時間內(nèi)還要維持，但中長期內(nèi)隨著進(jìn)口貿(mào)易環(huán)境的改善，進(jìn)口量明顯偏低的局面將不會長久存在。
經(jīng)濟環(huán)境不利銅價走高
從目前全球的經(jīng)濟運行狀況來看，盡管油價從高位大幅回落，但依然處在歷史高位。高油價對全球經(jīng)濟的制約作用會在今后顯現(xiàn)出來，這也是各大投資分析機構(gòu)對后期全球經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生憂慮的原因之一。美聯(lián)儲連續(xù)兩年多的升息，對投資的制約作用也將隨著時間的推移而逐漸現(xiàn)身。另外，伊朗及中東局勢的動蕩也引發(fā)人們對經(jīng)濟良性運轉(zhuǎn)持續(xù)性的擔(dān)憂。全球整體經(jīng)濟環(huán)境不僅不利于銅價再度大幅走高，并且有使銅價整體運行區(qū)間下移的壓力。
綜上所述，今年以來國內(nèi)產(chǎn)量的逐漸增加在一定程度上削弱了對進(jìn)口銅的依賴，這是短期國內(nèi)外銅價比值處在較低水平的理由，但由于中國銅礦的匱乏，對進(jìn)口銅精礦和精煉銅的依賴似乎無法長期避免，較惡劣的進(jìn)口條件很難長時間維持。因此，國內(nèi)產(chǎn)量的增加及需求的略微放緩，為國內(nèi)銅價在相對國外銅價較低水平運行提供了條件。
另外人們對今后全球經(jīng)濟整體運行預(yù)期并不樂觀，同時其他商品價格的走弱也給銅價帶來壓力，國際銅價在失去中國強勁進(jìn)口的支撐后正變得越來越寡助，因此國際銅價也缺乏大幅上漲的動力來源，并有運行區(qū)間下移的壓力。僅從國慶節(jié)前后來看，銅價繼續(xù)陷于區(qū)間運行的可能性比較大。
數(shù)據(jù)鏈接
據(jù)我國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國精銅產(chǎn)量8月為25萬噸，同比增長24.3％；1-8月累計產(chǎn)量同比增長22.9％，達(dá)到191.3萬噸。
中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月中國進(jìn)口精煉銅7.89萬噸，同比減少34.5％；出口精煉銅3.32萬噸，同比增加175％；凈進(jìn)口4.57萬噸，這是今年5月以來中國單月最大的凈進(jìn)口量，7月中國精煉銅凈進(jìn)口量僅為2.94萬噸。
全球金屬統(tǒng)計局（WBMS）日前公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1-7月銅消耗量較上年同期少7.8％，至199萬噸。
首先，今年國慶節(jié)具備幾個特點：其一，銅價已經(jīng)脫離2004年以前的歷史運行區(qū)間，持續(xù)大幅上漲后一直在高位徘徊，在新的投資環(huán)境下可以說銅價已被重新定位；其二，在經(jīng)歷了若干次長假期間價格大漲之后，國內(nèi)投機空頭和多頭的參與熱情越來越小，國內(nèi)保值盤占據(jù)了持倉的主導(dǎo)地位；其三，目前國際原油及貴金屬價格已經(jīng)步入下跌通道，這給銅價帶來一種無形的壓力。但從圖表上看銅價仍未走壞，向上或向下的空間都有，銅價短時間內(nèi)難以走出新的方向。因此我們要再次審視一下銅價所處的經(jīng)濟環(huán)境及基本面狀況，從長計議。
進(jìn)口偏低不會長久
一段時間以來，中國進(jìn)口量的減少、國內(nèi)庫存的不斷釋放及需求的穩(wěn)定表現(xiàn)，恰恰成為國外資金維持銅價在高位運行的一個理由。目前國內(nèi)需求依賴的主體有向國內(nèi)產(chǎn)量傾斜的跡象，這也是導(dǎo)致國內(nèi)外銅價比值較低的重要原因。
但隨著時間的推移，較低比價關(guān)系不大可能長時間維持，也就是說較惡劣的進(jìn)口貿(mào)易環(huán)境不會長時間存在，要么國內(nèi)補漲，要么國際銅價向國內(nèi)看齊。從目前來看前者發(fā)生的可能性更大。
因此從國內(nèi)銅的供需方面來看，供應(yīng)偏緊的狀況短時間內(nèi)還要維持，但中長期內(nèi)隨著進(jìn)口貿(mào)易環(huán)境的改善，進(jìn)口量明顯偏低的局面將不會長久存在。
經(jīng)濟環(huán)境不利銅價走高
從目前全球的經(jīng)濟運行狀況來看，盡管油價從高位大幅回落，但依然處在歷史高位。高油價對全球經(jīng)濟的制約作用會在今后顯現(xiàn)出來，這也是各大投資分析機構(gòu)對后期全球經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生憂慮的原因之一。美聯(lián)儲連續(xù)兩年多的升息，對投資的制約作用也將隨著時間的推移而逐漸現(xiàn)身。另外，伊朗及中東局勢的動蕩也引發(fā)人們對經(jīng)濟良性運轉(zhuǎn)持續(xù)性的擔(dān)憂。全球整體經(jīng)濟環(huán)境不僅不利于銅價再度大幅走高，并且有使銅價整體運行區(qū)間下移的壓力。
綜上所述，今年以來國內(nèi)產(chǎn)量的逐漸增加在一定程度上削弱了對進(jìn)口銅的依賴，這是短期國內(nèi)外銅價比值處在較低水平的理由，但由于中國銅礦的匱乏，對進(jìn)口銅精礦和精煉銅的依賴似乎無法長期避免，較惡劣的進(jìn)口條件很難長時間維持。因此，國內(nèi)產(chǎn)量的增加及需求的略微放緩，為國內(nèi)銅價在相對國外銅價較低水平運行提供了條件。
另外人們對今后全球經(jīng)濟整體運行預(yù)期并不樂觀，同時其他商品價格的走弱也給銅價帶來壓力，國際銅價在失去中國強勁進(jìn)口的支撐后正變得越來越寡助，因此國際銅價也缺乏大幅上漲的動力來源，并有運行區(qū)間下移的壓力。僅從國慶節(jié)前后來看，銅價繼續(xù)陷于區(qū)間運行的可能性比較大。
數(shù)據(jù)鏈接
據(jù)我國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國精銅產(chǎn)量8月為25萬噸，同比增長24.3％；1-8月累計產(chǎn)量同比增長22.9％，達(dá)到191.3萬噸。
中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月中國進(jìn)口精煉銅7.89萬噸，同比減少34.5％；出口精煉銅3.32萬噸，同比增加175％；凈進(jìn)口4.57萬噸，這是今年5月以來中國單月最大的凈進(jìn)口量，7月中國精煉銅凈進(jìn)口量僅為2.94萬噸。
全球金屬統(tǒng)計局（WBMS）日前公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1-7月銅消耗量較上年同期少7.8％，至199萬噸。
