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徐向春:熱卷價(jià)格走向何方
作者：admin 發(fā)布于：2018-6-8 8:58 Friday
| 六月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)一改上半年單邊上揚(yáng)走勢(shì)，向下一路滑落，其中以熱卷為代表的板材品種跌幅最大。據(jù)蘭格不銹鋼碳素鋼復(fù)合管信息研究中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，7月26日，3mm熱卷價(jià)格3880元/噸，比六月份最高價(jià)格下跌了17.1%，4.75mm3430元/噸，下跌23.8%。由于市場(chǎng)各方對(duì)下半年價(jià)格走勢(shì)存在較大分歧，目前熱卷出廠價(jià)仍高于市場(chǎng)價(jià)格，有的廠家的價(jià)格倒掛高達(dá)1000元，市場(chǎng)不穩(wěn)定因素仍未消除。盡快達(dá)成共同的市場(chǎng)預(yù)期、減少市場(chǎng)不必要的波動(dòng)成為當(dāng)前亟待解決的問(wèn)題，本文從幾方面探討本次下跌原因并展望下半年熱卷市場(chǎng)走勢(shì)。 一，六月中旬以來(lái)價(jià)格下跌并非供求關(guān)系發(fā)生了重大變化，主要是市場(chǎng)參與者看淡后市以及不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格體系混亂所致。 上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)平穩(wěn)快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，GDP增長(zhǎng)10.9%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)31.3%，進(jìn)出口總額增長(zhǎng)23.4%，增長(zhǎng)幅度均高于預(yù)期，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)亦保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管資源供應(yīng)情況看，今年國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管資源增長(zhǎng)速度從1月份的18.5%，逐步走低到6月的15.1%。根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，2002年以來(lái)58個(gè)月份，資源增長(zhǎng)速度最高為2002年5月36.8%，最低為2004年11月1.4%(見(jiàn)圖一)。月度不銹鋼碳素鋼復(fù)合管資源增長(zhǎng)速度低于15.1% 的有12個(gè)月份，高于18.5%的有30個(gè)月份；在2005年的價(jià)格下跌階段，5～12月份的資源增長(zhǎng)率達(dá)到27.3～33.1%。從歷史情況看，今年上半年的增長(zhǎng)速度當(dāng)屬中等偏低水平。從資源量來(lái)看，6月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管資源量為3273萬(wàn)噸(折合粗鋼)，比歷史最高的2005年10月高出了55萬(wàn)噸。把這一數(shù)字放在中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)每年增長(zhǎng)15%左右的背景下觀察，6月份的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管資源量也是市場(chǎng)能夠承受的。因此說(shuō)，盡管不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，在不銹鋼碳素鋼復(fù)合管進(jìn)出口貿(mào)易的調(diào)節(jié)下，資源供應(yīng)量仍保持了合理增長(zhǎng)水平，尚未對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沉重的壓力。 圖一 粗鋼資源增長(zhǎng)率 然而，通過(guò)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口來(lái)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求平衡是比較脆弱的，也決定了價(jià)格上漲基礎(chǔ)不甚牢固。今年國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格上漲的路徑是：國(guó)際市場(chǎng)刺激不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出口價(jià)格上揚(yáng)，出口價(jià)格帶動(dòng)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出廠價(jià)格，出廠價(jià)格推漲市場(chǎng)價(jià)格。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家屢次上調(diào)價(jià)格的主要參照坐標(biāo)就是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。尤其在6月份，國(guó)際市場(chǎng)熱卷價(jià)格超過(guò)600美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格FOB550美元/噸；不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家認(rèn)為，盡管6月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出廠價(jià)格上調(diào)了500元左右，達(dá)到4500元后，仍比出口價(jià)格低300多元，應(yīng)當(dāng)還有上調(diào)空間。這種觀點(diǎn)顯然忽略了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的不同之處，由于當(dāng)前中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管工業(yè)處于大而分散的狀態(tài)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)，不具備限產(chǎn)保價(jià)的條件，在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格低于國(guó)際市場(chǎng)是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。如果人為地縮小國(guó)內(nèi)價(jià)格與國(guó)際價(jià)格之間的合理差距，市場(chǎng)是不接受的。退一步講，即使暫時(shí)地實(shí)現(xiàn)了向國(guó)際價(jià)格看齊，其后果可能是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口減少，進(jìn)口增加，加劇供大于求局面，重蹈2005年國(guó)內(nèi)價(jià)格大起大落的覆轍。 實(shí)踐證明，在市場(chǎng)供應(yīng)并不緊張情況下，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家大幅上調(diào)6月份出廠價(jià)格是不明智的。過(guò)高的價(jià)格令市場(chǎng)望而卻步，用戶采購(gòu)意愿減弱，觀望氣氛濃厚，成交陷入低迷，迫于市場(chǎng)壓力，經(jīng)銷商不得不一再下調(diào)價(jià)格。 市場(chǎng)心理預(yù)期發(fā)生變化是本次下跌的另一主要原因。由于上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱苗頭，多項(xiàng)調(diào)控政策先后出臺(tái)，如房地產(chǎn)政策“國(guó)六條”出臺(tái)，提高貸款利率、存款準(zhǔn)備金率，嚴(yán)查土地違法案件，從嚴(yán)控制新開(kāi)工項(xiàng)目等，降低出口退稅政策也將出臺(tái)。市場(chǎng)預(yù)期下半年不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求不如上半年旺盛，市場(chǎng)壓力加大。 自去年四季度以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)過(guò)半年多的上漲，6月份市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到歷史頂點(diǎn)，市場(chǎng)回調(diào)壓力逐漸顯現(xiàn)，加之歐美市場(chǎng)即將進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)三季度國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格小幅回落可能性較大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也因此失去了上升牽引力。 由于市場(chǎng)參與者對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)形成了一致預(yù)期，經(jīng)銷商和用戶高位進(jìn)貨的意愿減弱，影響到市場(chǎng)銷售，成交轉(zhuǎn)淡。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，這種預(yù)期更加強(qiáng)烈，反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步加劇價(jià)格下跌。 本次下跌亦摻雜了經(jīng)銷商與不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家之間博弈成分。6月下旬，部分品種市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始低于出廠價(jià)格，出現(xiàn)價(jià)格倒掛，挫傷了經(jīng)銷商積極性，在獲得利無(wú)望情況下，經(jīng)銷商不會(huì)強(qiáng)撐價(jià)格；為使不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家下調(diào)價(jià)格和給予補(bǔ)差，順勢(shì)向下打壓價(jià)格就不足為奇了。市場(chǎng)博弈的結(jié)果又加劇了價(jià)格下跌。 二，下半年熱卷產(chǎn)能、產(chǎn)量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)壓力依然沉重。今明兩年是熱卷生產(chǎn)線投產(chǎn)高峰期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年全國(guó)熱軋寬鋼帶(熱卷)生產(chǎn)能力超過(guò)6500萬(wàn)噸，比上年增加1790萬(wàn)噸；2006年繼續(xù)增加2300萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2007年仍有約2000萬(wàn)噸新增能力。隨著產(chǎn)能的形成，熱卷產(chǎn)量不可遏制地大幅增長(zhǎng)，2006年上半年產(chǎn)量2909萬(wàn)噸，增長(zhǎng)26.3%，預(yù)計(jì)下半年仍將保持這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前生產(chǎn)熱軋卷的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家已經(jīng)超過(guò)20家，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步下降，競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀。 上半年，在國(guó)際市場(chǎng)需求旺盛的拉動(dòng)下，熱卷出口數(shù)量呈現(xiàn)逐月快速增長(zhǎng)。一月份出口33萬(wàn)噸，六月份增長(zhǎng)到81萬(wàn)噸，1～6月份累計(jì)出口熱卷315萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.7%。另一方面，在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格不斷走高帶動(dòng)下，出口價(jià)格大幅走高，由年初的370美元/噸上漲到六月份的560美元/噸。近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，再次擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格差距，出口利潤(rùn)進(jìn)一步高于國(guó)內(nèi)銷售的利潤(rùn)，這將使得下半年熱卷出口仍將保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，對(duì)緩解國(guó)內(nèi)熱卷市場(chǎng)壓力起到良好作用。 三，國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格很大程度上取決于國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)。中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管進(jìn)出總量連續(xù)三年超過(guò)5000萬(wàn)噸，兩個(gè)市場(chǎng)互相影響越來(lái)越大，并在不同時(shí)期交互起著主導(dǎo)作用。今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增速加快帶動(dòng)了全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)旺盛局面，使得國(guó)際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)不僅沒(méi)有受到中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)能過(guò)剩的拖累，而且還幫助中國(guó)消化了一部分過(guò)剩不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，因此說(shuō)今年國(guó)際、國(guó)內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)的相互影響過(guò)程中，國(guó)際市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，引領(lǐng)了中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格走向。這一關(guān)系從上半年中國(guó)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口數(shù)量屢創(chuàng)新高、出口價(jià)格也不斷上漲也得到驗(yàn)證。盡管近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)了脫節(jié)，在世界經(jīng)濟(jì)依然保持較快增長(zhǎng)情況下，國(guó)際市場(chǎng)的主導(dǎo)地位在下半年仍將得到延續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疲軟不會(huì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)造成太大的負(fù)面影響。 下半年國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)演化，將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有很強(qiáng)的參照作用。綜合各方面情況分析，受季節(jié)因素影響，國(guó)際市場(chǎng)三季度價(jià)格將有所回落，四季度有望恢復(fù)上漲。國(guó)外研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，世界不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格底部將出現(xiàn)在三季度末，主流不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家的熱卷出口價(jià)格約為500～550美元/噸，比六月份出口價(jià)格下跌60～110美元/噸。一般而言，中國(guó)出口價(jià)格比世界主流不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家出口價(jià)格低一些，估計(jì)出口價(jià)格為450～500美元/噸。 四，國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)。7月下旬為止熱卷市場(chǎng)仍未走穩(wěn)，其中一個(gè)重要原因是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家與經(jīng)銷商(用戶)對(duì)下半年市場(chǎng)走勢(shì)存在較大分歧，由于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家對(duì)市場(chǎng)仍較樂(lè)觀，盡管部分廠家熱卷出廠價(jià)格有所下調(diào)，但仍高于市場(chǎng)價(jià)格，有的甚至還維持六月份出廠價(jià)不變。經(jīng)銷商則比較悲觀，尤其在上海電子交易市場(chǎng)，看空氣氛更為濃厚，近日5.75mm熱卷交易價(jià)格最低跌至了3200元/噸，很多人把價(jià)格看空至3000元/噸以下。筆者認(rèn)為，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家應(yīng)正視客觀現(xiàn)實(shí)，把出廠價(jià)格定在符合市場(chǎng)實(shí)際的價(jià)位水平，但是過(guò)分看空下半年市場(chǎng)的觀點(diǎn)也缺乏根據(jù)。熱卷合理價(jià)格應(yīng)當(dāng)是多少？本文參照出口價(jià)格對(duì)下半年熱卷走勢(shì)做一簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)。 2004年以來(lái)，隨著熱卷生產(chǎn)能力增加，熱卷出口開(kāi)始增長(zhǎng)，并日益成為影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一個(gè)主要因素。筆者按月度對(duì)2004年下半年以來(lái)熱卷出口合同價(jià)格、熱卷出口數(shù)量以及國(guó)內(nèi)3mm熱卷市場(chǎng)價(jià)格統(tǒng)計(jì)分析(詳見(jiàn)圖二)。初步可以得出結(jié)論：出口合同價(jià)格(考慮出口退稅因素后折成人民幣，不扣除各項(xiàng)費(fèi)用)與國(guó)內(nèi)價(jià)格差價(jià)(簡(jiǎn)稱差價(jià))大多波動(dòng)在100～400元(只有三個(gè)月度為負(fù)值，即出口價(jià)格低于國(guó)內(nèi)價(jià)格)。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲或國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌時(shí)，差價(jià)擴(kuò)大并超過(guò)150元時(shí)，出口合同呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)資源減少，國(guó)內(nèi)價(jià)格亦呈上漲走勢(shì)，從而縮小了差價(jià)。反之，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下跌或國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，使差價(jià)縮小并且小于150元時(shí)，出口合同呈下降態(tài)勢(shì)(絕大多數(shù)月份的出口數(shù)量低于30萬(wàn)噸)，市場(chǎng)資源增加，國(guó)內(nèi)價(jià)格呈下跌走勢(shì)，從而差價(jià)再逐漸擴(kuò)大。這反映了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系：當(dāng)差價(jià)偏離合理范圍，通過(guò)出口數(shù)量調(diào)節(jié)，使其趨向合理，從而達(dá)到市場(chǎng)相對(duì)平衡。 圖二 熱卷差價(jià)與熱卷出口走勢(shì)圖 按照上述統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，本文對(duì)關(guān)于下半年熱卷價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，假設(shè)差價(jià)為200元，出口退稅下調(diào)到8%，設(shè)定幾個(gè)出口價(jià)格，推算國(guó)內(nèi)價(jià)格：⑴11月份出口價(jià)格500美元/噸，國(guó)內(nèi)3mm熱卷市場(chǎng)價(jià)格為4100元/噸；⑵出口價(jià)格470美元/噸，國(guó)內(nèi)價(jià)格3800元/噸；⑶出口價(jià)格為450美元/噸，國(guó)內(nèi)價(jià)格3650元/噸。 總之，過(guò)高地看好或看空下半年熱卷市場(chǎng)都可能加大市場(chǎng)波動(dòng)，不利于市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)過(guò)本次市場(chǎng)洗禮，市場(chǎng)參與者將理性操作，重新建立合理市場(chǎng)價(jià)格體系。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格影響下，通過(guò)出口的調(diào)節(jié)，下半年熱卷價(jià)格(以3mm為例)有望在3800元/噸波動(dòng)，下限可能在3650元/噸，上限為4100元/噸；厚規(guī)格熱卷價(jià)格波動(dòng)區(qū)間約為3400～3800元/噸。 | |
