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中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)韌性讓全球投行大跌眼鏡
作者：admin 發(fā)布于：2018-6-10 3:22 Sunday
進(jìn)入11月，全球最大的投資銀行們紛紛調(diào)高了他們對(duì)中國2005年和2006年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。
進(jìn)入2005年夏天后，中國國家統(tǒng)計(jì)局每月統(tǒng)計(jì)出的中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀數(shù)據(jù)，一步步地遠(yuǎn)離投行們年初的判斷?！爸袊臄?shù)據(jù)就在我認(rèn)為會(huì)走低的時(shí)候卻走高了?！蹦Ω康だ紫?jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇這樣形容他的失誤。今年年初時(shí)，摩根士丹利曾將其對(duì)中國GDP增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)高到7.8%，然而三個(gè)季度過去后，中國國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)出的GDP增長(zhǎng)為9.4%。
這不是沒有原因的。目前，普遍的觀點(diǎn)是，對(duì)中國固定資產(chǎn)投資和中國出口會(huì)大幅下降的錯(cuò)誤預(yù)期，是癥結(jié)所在。然而真正的問題在于，是什么樣的現(xiàn)實(shí)發(fā)生了變化，而使投行對(duì)此二者發(fā)生了錯(cuò)判？
“不是說停就停的時(shí)代了”
“年初做預(yù)測(cè)時(shí)，是看到了中國政府從2004年4月開始實(shí)行緊縮性宏觀調(diào)控后，固定資產(chǎn)投資從2004年1月到2月的53%增長(zhǎng)，迅速下降到年底1到11月份累計(jì)增幅28.9%的現(xiàn)實(shí)。”雷曼兄弟公司的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家范文仲說，“所以在2005年年初時(shí)，我們預(yù)計(jì)中國的2005年固定資產(chǎn)投資增幅會(huì)進(jìn)一步下降到20%?！?
然而2005年中國固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)實(shí)是不降反升。據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，其從1月到2月時(shí)的累計(jì)同比增加24.5%，上升到前10月份累計(jì)同比增加27.6%。
但中國宏觀調(diào)控政策的基調(diào)卻似乎并沒有變化，即使在國務(wù)院對(duì)今年第四季度的經(jīng)濟(jì)工作安排中，依然強(qiáng)調(diào)要控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，“堅(jiān)持嚴(yán)把土地、信貸兩個(gè)閘門，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目，著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。認(rèn)真落實(shí)對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展調(diào)控的政策措施?！?
由于中國政府的宏觀緊縮調(diào)控沒變，“這讓我們見識(shí)了中國投資的韌性”，范文仲說。于是，雷曼兄弟公司在11月份將它對(duì)中國2005年固定資產(chǎn)投資增幅上調(diào)到27%，同時(shí)也將其對(duì)中國2005年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值從9.0%上調(diào)至9.2%，將2006年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值也從8.0%上調(diào)至8.7%。
進(jìn)入2005年夏天后，中國國家統(tǒng)計(jì)局每月統(tǒng)計(jì)出的中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀數(shù)據(jù)，一步步地遠(yuǎn)離投行們年初的判斷?！爸袊臄?shù)據(jù)就在我認(rèn)為會(huì)走低的時(shí)候卻走高了?！蹦Ω康だ紫?jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇這樣形容他的失誤。今年年初時(shí)，摩根士丹利曾將其對(duì)中國GDP增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)高到7.8%，然而三個(gè)季度過去后，中國國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)出的GDP增長(zhǎng)為9.4%。
這不是沒有原因的。目前，普遍的觀點(diǎn)是，對(duì)中國固定資產(chǎn)投資和中國出口會(huì)大幅下降的錯(cuò)誤預(yù)期，是癥結(jié)所在。然而真正的問題在于，是什么樣的現(xiàn)實(shí)發(fā)生了變化，而使投行對(duì)此二者發(fā)生了錯(cuò)判？
“不是說停就停的時(shí)代了”
“年初做預(yù)測(cè)時(shí)，是看到了中國政府從2004年4月開始實(shí)行緊縮性宏觀調(diào)控后，固定資產(chǎn)投資從2004年1月到2月的53%增長(zhǎng)，迅速下降到年底1到11月份累計(jì)增幅28.9%的現(xiàn)實(shí)。”雷曼兄弟公司的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家范文仲說，“所以在2005年年初時(shí)，我們預(yù)計(jì)中國的2005年固定資產(chǎn)投資增幅會(huì)進(jìn)一步下降到20%?！?
然而2005年中國固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)實(shí)是不降反升。據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，其從1月到2月時(shí)的累計(jì)同比增加24.5%，上升到前10月份累計(jì)同比增加27.6%。
但中國宏觀調(diào)控政策的基調(diào)卻似乎并沒有變化，即使在國務(wù)院對(duì)今年第四季度的經(jīng)濟(jì)工作安排中，依然強(qiáng)調(diào)要控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，“堅(jiān)持嚴(yán)把土地、信貸兩個(gè)閘門，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目，著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。認(rèn)真落實(shí)對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展調(diào)控的政策措施?！?
由于中國政府的宏觀緊縮調(diào)控沒變，“這讓我們見識(shí)了中國投資的韌性”，范文仲說。于是，雷曼兄弟公司在11月份將它對(duì)中國2005年固定資產(chǎn)投資增幅上調(diào)到27%，同時(shí)也將其對(duì)中國2005年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值從9.0%上調(diào)至9.2%，將2006年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值也從8.0%上調(diào)至8.7%。
