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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
新型城鎮(zhèn)化提振需求有限
新一屆政府并未在經(jīng)濟(jì)增速下滑跡象出現(xiàn)時(shí)，再次拉出基建投資的大旗。對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的GDP增速下滑，政府明顯放大了容忍度，即使在一季度GDP增速下滑至7.7%的水平，我們也并沒看到信貸數(shù)據(jù)有大的放松。更好地運(yùn)用市場的力量去倒逼各大產(chǎn)能過剩行業(yè)的調(diào)整，而不是繼續(xù)放水吹大泡沫，或許是本屆政府目前的思路。
城鎮(zhèn)化投資預(yù)期已落空，年前的大漲到年后的大跌已反映出城鎮(zhèn)化概念并非市場所預(yù)計(jì)那樣，軟性條件的改善以提升城鎮(zhèn)化水平才是主線。反觀建材行業(yè)的表現(xiàn)，其已進(jìn)入到宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的大周期中，如不出現(xiàn)體制性、結(jié)構(gòu)性的改革，短暫的政策刺激將會越來越乏力，所有的上漲很可能都將定位于反彈。
房地產(chǎn)市場的投資增速并未因?yàn)槿ツ甑滓痪€城市的銷售好轉(zhuǎn)而出現(xiàn)回升，土地成交面積增速在1月雖然有大的回升，但接下來的2、3月很快出現(xiàn)了回落。一線城市的土地成交與二、三線城市出現(xiàn)背離，一線城市的土地銷售比較火爆，主要還是由于一線城市土地供應(yīng)緊缺，而銷售前景看好，二、三線甚至大部分的中小城市可能已經(jīng)處于供過于求的局面，大量的空置房已透支了未來地產(chǎn)投資的回報(bào)率。決定整體地產(chǎn)投資增速的還將是大量中小城市的房地產(chǎn)投資狀況，而這一增速可能會比較長時(shí)間的維持在20%附近。
從需求面，我們看不到近期會有大的轉(zhuǎn)變，后市不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格能否企穩(wěn)回升還得看行業(yè)淘汰落后的力度。
