隨著權(quán)證市場的降溫，游資回流促使新能源、航天軍工等前期熱門題材股再度活躍，而中國石化為代表的核心藍籌繼續(xù)走強推動大盤重返1100點。目前市場仍處在箱體運行格局中，超跌反彈思維仍占上風，前期不少連續(xù)超跌的基金重倉二線藍籌目前動態(tài)市盈率已經(jīng)降到10倍以下，隨著核心指標股的連續(xù)推高這些超跌藍籌已經(jīng)具備短線超跌反彈的機會，比如象瀘天化等具備國家支農(nóng)政策背景的化肥尿素類個股值得關(guān)注。 背景分析 視點之一：隨著核心藍籌重心不斷抬高，前期超跌的基金重倉二線藍籌已經(jīng)具備超跌反彈的機會。 通過大智慧的資金流向監(jiān)測系統(tǒng)我們可以清晰的發(fā)現(xiàn)，近期以來以中國石化為代表的核心藍籌成為增量資金流向的重點，這既包括了中石化系的多家個股，同時還包括象招商銀行、中國聯(lián)通、G長電等核心品種。隨著外圍增量資金的不斷凝聚，越來越多的新增資金開始將這些核心藍籌納入到其投資組合并鎖倉，導致這些核心藍籌實際可流通籌碼并不多，這也是為什么這些個股在近期大盤縮量調(diào)整中反而越走越強的主要原因。除了外圍增量資金的建倉外，一些政策方面的因素也值得關(guān)注，首先是中石化系股改與重組的消息，盡管中國石化多次澄清，但中石化系個股越走越強并成為市場的風向標卻是市場不爭的事實；其次，關(guān)于上證50ETF權(quán)證即將推出的消息也在市場上傳得沸沸揚揚，作為目前掌握大量核心藍籌籌碼的機構(gòu)投資者而言，金融創(chuàng)新政策的傾斜將大大提升這些核心藍籌的投資價值重估機會，包括未來股指期貨的推出都將使機構(gòu)投資者爭奪核心藍籌籌碼的話語權(quán)。因此，盡管目前大盤仍處在低迷整理的階段，但市場的政策面、資金面都在發(fā)生深刻變化，一旦這些變化實現(xiàn)從量到質(zhì)的飛躍，也將是市場變盤的臨界點。 從短線來看，大盤在1100點一帶箱體震蕩的格局還沒有改觀，盡管周三權(quán)證市場已經(jīng)有明顯降溫，成交金額迅速從周二的超百億元降到70億元左右的水平，同時在短線游資回流的情況下主板市場中的一些熱門題材股如新能源、航天軍工、3G等都出現(xiàn)盤中明顯異動，但市場成交量并沒有出現(xiàn)明顯放大，大盤的核心仍圍繞在中國石化為代表的指標股上。因此盡管中石化等少數(shù)龍頭確實顯現(xiàn)出明顯的強勢，但整個市場仍屬于區(qū)間波動的走勢，超跌反彈將是近期市場最大的特點；隨著核心藍籌的重心連續(xù)不斷提升，前期超跌的基金重倉二線 藍籌有望迎來一輪超跌反彈行情，投資者不妨關(guān)注一些低市盈率、行業(yè)屬性良好的板塊和個股，比如化肥尿素板塊中的瀘天化、云天化、四川美豐、湖北宜化等。 視點之二：在低市盈率超跌基金重倉二線藍籌中，化肥尿素板塊由于國家支農(nóng)政策的優(yōu)勢更具備成長潛力，其超跌反彈機會值得關(guān)注。從大智慧板塊監(jiān)測系統(tǒng)我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)，在前期基金調(diào)整持倉的壓力下基金重倉板塊指數(shù)（指數(shù)代碼993130）再度回落到2003年10月份以來的最低位，成為本輪調(diào)整中跌幅最大的一個板塊。在整個宏觀調(diào)控和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，一些周期性行業(yè)景氣度大幅回落，導致一些此前被市場看好的藍籌股不斷被基金拋售，特別是一些中高價個股在本輪調(diào)整行情中跌幅巨大，不少品種跌幅超過20%。但我們注意到經(jīng)過一輪連續(xù)大幅下跌，不少二線藍籌的市盈率已經(jīng)回落到10倍以下，考慮到股改對價除權(quán)的因素，不少個股甚至實際動態(tài)市盈率已經(jīng)不到5倍，具備相當強的國際估值比價優(yōu)勢。因此盡管部分行業(yè)可能受到宏觀經(jīng)濟因素的影響而出現(xiàn)業(yè)績下滑，但在股價大幅下跌之后已經(jīng)具備超跌反彈的動能，而象中國石化等核心藍籌的不斷走高也為超跌二線藍籌的反彈帶來契機。 通過大智慧市盈率排行功能我們可以發(fā)現(xiàn)，目前低市盈率板塊主要集中在港口運輸、煤炭石油、不銹鋼碳素鋼復合管石化、化肥尿素、釀酒食品等少數(shù)板塊中，近期盤中象中集集團、深赤灣、上港集箱、兗州煤業(yè)等前期大幅超跌的二線藍籌也已經(jīng)出現(xiàn)明顯的超跌反彈跡象?？紤]到行業(yè)成長性的因素，投資者對化肥尿素板塊不妨給予重點關(guān)注。從目前十一五規(guī)劃建議以及明年經(jīng)濟工作重心來看，農(nóng)業(yè)始終是各項工作的重中之重，中央經(jīng)濟工作會議明確指出明年和今后幾年要進一步調(diào)整投資方向，加大對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，在政策上進一步向支農(nóng)產(chǎn)業(yè)傾斜，這無疑給處于農(nóng)業(yè)上游的化肥尿素產(chǎn)業(yè)帶來新的機遇。根據(jù)商務(wù)部日前一篇關(guān)于化肥尿素行業(yè)的分析文章我們可以看到，今年上半年國內(nèi)化肥價格漲至歷史最高，由于農(nóng)業(yè)需求快速增長，預計明年化肥價格走勢仍將以高位為主；在目前國家對農(nóng)資產(chǎn)品指導定價的情況下，目前國內(nèi)尿素價格大約在1700元/噸左右，而目前國際市場上尿素價格則為250——270美元/噸，未來尿素價格仍有上漲空間。目前化肥尿素原材料價格普遍回落，即使從天然氣漲價因素來看在國家對支農(nóng)產(chǎn)品原材料價格優(yōu)惠政策下，該行業(yè)仍將維持較高的毛利率，化肥尿素行業(yè)有望成為二線藍籌中行業(yè)屬性最突出的一個板塊。從化肥尿素板塊來看，經(jīng)過前期普遍大幅下跌，目前象瀘天化、云天化、四川美豐、湖北宜化、川化股份等個股的動態(tài)市盈率都降到了8倍以下，考慮到股改對價除權(quán)因素這些個股實際動態(tài)市盈率已經(jīng)只有6倍左右，同樣象G柳化、G遼通等已經(jīng)股改的品種動態(tài)市盈率也在10倍以下。同時，在化肥尿素板塊中一些具備規(guī)模優(yōu)勢的公司仍在加大產(chǎn)業(yè)鏈的整合，進一步形成新的利潤增長點，比如000912瀘天化作為國內(nèi)最大的尿素生產(chǎn)商，目前擁有年產(chǎn)80萬噸合成氨、124萬噸尿素的生產(chǎn)能力，同時公司利用四川豐富的天然氣資源延伸天然氣化工產(chǎn)業(yè)鏈，通過控股子公司瀘天化綠源醇業(yè)投資10.55億元的年產(chǎn)40萬噸甲醇、10萬噸二甲醚項目即將投產(chǎn)，該項目被四川省列為清潔能源重點發(fā)展項目，在四川省大力推廣燃料甲醇的同時，由甲醇生產(chǎn)二甲醚來直接代替柴油及石油液化氣正成為化工領(lǐng)域的重大方向，使公司在新能源產(chǎn)業(yè)上占得先機。類似的還包括四川美豐新建的20萬噸合成氨、30萬噸尿素裝置今年9月建成投產(chǎn)，使公司合成氨和尿素的生產(chǎn)能力將分別達到64萬噸/年和100萬噸/年，成為四川省第二大尿素生產(chǎn)企業(yè)；湖北宜化投資15億元的100萬噸磷酸二銨項目正在建設(shè)之中，2006年上半年竣工投產(chǎn)?？傮w來看，作為近期跌幅最大的基金重倉板塊，化肥尿素板塊的低市盈率以及高成長性特征使這一板塊具備一定的超跌反彈機會，有望成為二線藍籌超跌反彈中的一個亮點，值得關(guān)注。 | 
