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攀鋼集團(tuán)：整體上市挺起西部的不銹鋼復(fù)合管欄桿脊梁
作者：admin 發(fā)布于：2018-12-29 1:30 Saturday
今日，攀鋼鋼釩、樊渝鈦業(yè)、ST長鋼發(fā)布公告稱，昨天臨時股東大會均高票通過了攀鋼鋼釩換股吸收合并攀渝鈦業(yè)、ST長鋼議案。之前的6月21日，攀鋼鋼釩公告提示，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已就攀鋼集團(tuán)、攀鋼有限、攀成鋼及攀長鋼用于購買其非公開發(fā)行股票的資產(chǎn)，予以備案確認(rèn)。至此，攀鋼集團(tuán)整體上市已是臨門一腳，只等證監(jiān)會批準(zhǔn)。
業(yè)界觀察家認(rèn)為，整體上市后的攀鋼集團(tuán)在整合自身資源、提高競爭力的同時，將必然會成為西部不銹鋼復(fù)合管欄桿脊梁。不僅如此，拋開整體上市本身，拋開因整體上市對股價影響及投資者盈虧，在行業(yè)大整合的趨勢下，在當(dāng)前宏觀大背景下，也許更能解讀為大社會責(zé)任的標(biāo)桿。
大不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)發(fā)展的需要
從去年11月5日攀鋼集團(tuán)確定整體上市方案后，攀鋼集團(tuán)的整體上市就尤其受市場關(guān)注。不僅個人投資者認(rèn)為攀鋼整體上市將給他們帶來又一次賺錢機(jī)會，機(jī)構(gòu)也不忘在其研究報告中予以提醒。
誠然，作為個案或職業(yè)需要，他們的做法是無可厚非的。不過，有產(chǎn)業(yè)研究者認(rèn)為，對于攀鋼集團(tuán)整體上市，應(yīng)該放在行業(yè)的宏觀背景下去理解，也許那樣更為恰當(dāng)。
“眾所周知，中國是世界不銹鋼復(fù)合管欄桿生產(chǎn)和消費(fèi)大國，可由于中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)整合不夠，CRn比較低，這幾年隨著國際市場礦石價格的瘋漲，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)在國際礦石談判中常常處于弱勢，已吃虧不少?！币晃蛔C券研究員分析，國際貿(mào)易談判本來就是相互博弈過程，強(qiáng)勢者占有優(yōu)勢是很稀松平常的事。他認(rèn)為，在這種條件下，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)唯有整合，其話語權(quán)的天平才可能向自己傾斜。
去年5月，一份顯示世界級不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)競爭力的報告披露，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)的競爭力不僅沒有上升反而普遍下降，其重要原因是衡量行業(yè)集中度的CRn嚴(yán)重偏低。根據(jù)貝恩分類法，CR4<30%或CR8<40%則為充分競爭，若CR4>75%為極高的寡頭壟斷；可遺憾的是，中國在2007年CR10才29.86%，而日本、歐美等發(fā)達(dá)國家不銹鋼復(fù)合管欄桿行企業(yè)卻處于高度壟斷。
也許有人說，市場經(jīng)濟(jì)不是追求競爭么？并且，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，高壟斷還有損社會福利水平?？墒聦?shí)是，今天的地球上，在幾乎所有國家的宏觀經(jīng)濟(jì)要素市場上，“壟斷、寡頭”等詞總是如影隨形，而不銹鋼復(fù)合管欄桿歷來就是以規(guī)模取勝的行業(yè)。
事實(shí)上，早在2005年4月20日，溫總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，就審議并原則通過了《不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》。該《政策》指出，要努力把中國建成世界不銹鋼復(fù)合管欄桿大國和具有國際競爭力的不銹鋼復(fù)合管欄桿強(qiáng)國，并提出“通過兼并收購等方式大幅度減少不銹鋼復(fù)合管欄桿冶煉企業(yè)數(shù)量，CR10的比重達(dá)到50%以上，”到2010年，形成兩個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團(tuán)。
“利潤繼續(xù)分化，行業(yè)面臨重新洗牌。”這是證券研究所報告用得最多的描述之一，“大中型企業(yè)與小企業(yè)盈利水平差距的拉大，將加快淘汰不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)落后產(chǎn)能和加速行業(yè)兼并重組，在未來，通過市場與行政相結(jié)合的兼并重組將不鮮見。”
在這種趨勢下，攀鋼集團(tuán)通過整體上市的方式，將旗下攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)(股票代碼：000515)、ST長鋼(股票代碼：000569)三家上市公司，以及攀鋼集團(tuán)、攀鋼有限、攀成鋼及攀長鋼等公司整合，可謂順勢而為。
而攀鋼集團(tuán)“十一五”發(fā)展規(guī)劃也表明，在未來，將把釩產(chǎn)業(yè)做到世界最大最強(qiáng)、技術(shù)和產(chǎn)品保持世界領(lǐng)先，鈦產(chǎn)業(yè)做到中國最大最強(qiáng)，把不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)做到西部最強(qiáng)、主導(dǎo)產(chǎn)品達(dá)國內(nèi)外先進(jìn)水平。
業(yè)界分析認(rèn)為，攀鋼在完成集團(tuán)整體上市后，將極可能繼續(xù)“順應(yīng)”行業(yè)趨勢，利用資本手段重組兼并，進(jìn)而成為具有較強(qiáng)國際競爭力大型釩鈦不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)集團(tuán)。
大整合社會責(zé)任的需要
其實(shí)，對于不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)而言，他們能否做強(qiáng)做大，并不僅僅是企業(yè)自個的事，畢竟作為宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的要素市場之一，不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)承載了更多的社會責(zé)任。因此，有人認(rèn)為攀鋼集團(tuán)整體上市，在做大做強(qiáng)企業(yè)挺起西部不銹鋼復(fù)合管欄桿脊梁的同時，更是社會責(zé)任的需要。
“正是由于我們不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)CRn不高，否則鐵礦石談判早有結(jié)果了?！痹诒姸嗟淖C券研究報告中，幾乎所有的研究員都把久拖未決的礦石談判博弈歸結(jié)于此。
今年早些時候，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)已經(jīng)接受了國際三大礦石商之一的巴西淡水河谷上漲65%的提價要求，而另外兩大巨頭澳大利亞的必和必拓和力拓卻公然拒絕執(zhí)行國際慣例——市場傳聞可能提價85%。更讓人不可理解的是，鐵礦石經(jīng)銷商似乎“吃定”了中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企，不斷囤積礦石——一方面，如果中國接受大幅提價，則有充分的理由來囤積鐵礦以等待談判結(jié)果；另一方面，如果國內(nèi)與澳礦的談判失敗，不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家可能被迫在現(xiàn)貨市場買貨，則更應(yīng)該加大囤積力度。
要走出圍墻，首要的條件就是，中國的不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)相互協(xié)作，其前提是不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)先充分整合。而整合往往絕非易事，特別是像攀鋼集團(tuán)這樣的特大型企業(yè)的整。因此，從企業(yè)的角度看，整合后將在礦產(chǎn)、運(yùn)輸、貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)鏈上盡顯成本優(yōu)勢，從而贏得更多利益，這顯然是最直接的社會貢獻(xiàn)；從榜樣角度看，攀鋼鋼釩整體上市，將為國有大型企業(yè)兼并重組提供了樣板。
另一方面，在通過攀鋼鋼釩向攀鋼集團(tuán)、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼分別定向發(fā)行18441.96萬、18688.49萬、33467.53萬、4402.02萬股，加之與攀渝鈦業(yè)、ST長鋼換股后，整體上市的攀鋼集團(tuán)不僅擁有原來三大上市公司優(yōu)質(zhì)資源，更將直接擁有年產(chǎn)鐵精礦約550-600的白馬鐵礦、蘭尖、朱家包包鐵礦等鐵礦資源，以及石灰石礦、石灰石礦大水井白云石礦等輔料礦山資源。
“整合成一個上市公司后，在社會公眾的監(jiān)督下，不管是對資源的利用還是開發(fā)，可能會更為規(guī)范、科學(xué)?！边@個角度上說，攀鋼集團(tuán)整體上市承載了對資源的合理利用的角色，有證券公司資深分析員認(rèn)為，“比如，公司會大致按照預(yù)定的計(jì)劃開采、使用礦產(chǎn)，會貼近市場需要制定產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，也更加會考慮節(jié)能、環(huán)保等因素?！?
更為重要的是，整體上市后的攀鋼集團(tuán)，將是中國西部地區(qū)特大型不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)，是西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”。而市場經(jīng)驗(yàn)表明，“龍頭效應(yīng)”將極有可能帶動整個區(qū)域的發(fā)展，甚至成為該區(qū)域經(jīng)濟(jì)支柱之一。因此，從這個層面說，攀鋼集團(tuán)整體上市，她承載了區(qū)域發(fā)展的社會責(zé)任。
業(yè)界觀察家認(rèn)為，整體上市后的攀鋼集團(tuán)在整合自身資源、提高競爭力的同時，將必然會成為西部不銹鋼復(fù)合管欄桿脊梁。不僅如此，拋開整體上市本身，拋開因整體上市對股價影響及投資者盈虧，在行業(yè)大整合的趨勢下，在當(dāng)前宏觀大背景下，也許更能解讀為大社會責(zé)任的標(biāo)桿。
大不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)發(fā)展的需要
從去年11月5日攀鋼集團(tuán)確定整體上市方案后，攀鋼集團(tuán)的整體上市就尤其受市場關(guān)注。不僅個人投資者認(rèn)為攀鋼整體上市將給他們帶來又一次賺錢機(jī)會，機(jī)構(gòu)也不忘在其研究報告中予以提醒。
誠然，作為個案或職業(yè)需要，他們的做法是無可厚非的。不過，有產(chǎn)業(yè)研究者認(rèn)為，對于攀鋼集團(tuán)整體上市，應(yīng)該放在行業(yè)的宏觀背景下去理解，也許那樣更為恰當(dāng)。
“眾所周知，中國是世界不銹鋼復(fù)合管欄桿生產(chǎn)和消費(fèi)大國，可由于中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)整合不夠，CRn比較低，這幾年隨著國際市場礦石價格的瘋漲，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)在國際礦石談判中常常處于弱勢，已吃虧不少?！币晃蛔C券研究員分析，國際貿(mào)易談判本來就是相互博弈過程，強(qiáng)勢者占有優(yōu)勢是很稀松平常的事。他認(rèn)為，在這種條件下，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)唯有整合，其話語權(quán)的天平才可能向自己傾斜。
去年5月，一份顯示世界級不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)競爭力的報告披露，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)的競爭力不僅沒有上升反而普遍下降，其重要原因是衡量行業(yè)集中度的CRn嚴(yán)重偏低。根據(jù)貝恩分類法，CR4<30%或CR8<40%則為充分競爭，若CR4>75%為極高的寡頭壟斷；可遺憾的是，中國在2007年CR10才29.86%，而日本、歐美等發(fā)達(dá)國家不銹鋼復(fù)合管欄桿行企業(yè)卻處于高度壟斷。
也許有人說，市場經(jīng)濟(jì)不是追求競爭么？并且，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，高壟斷還有損社會福利水平?？墒聦?shí)是，今天的地球上，在幾乎所有國家的宏觀經(jīng)濟(jì)要素市場上，“壟斷、寡頭”等詞總是如影隨形，而不銹鋼復(fù)合管欄桿歷來就是以規(guī)模取勝的行業(yè)。
事實(shí)上，早在2005年4月20日，溫總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，就審議并原則通過了《不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》。該《政策》指出，要努力把中國建成世界不銹鋼復(fù)合管欄桿大國和具有國際競爭力的不銹鋼復(fù)合管欄桿強(qiáng)國，并提出“通過兼并收購等方式大幅度減少不銹鋼復(fù)合管欄桿冶煉企業(yè)數(shù)量，CR10的比重達(dá)到50%以上，”到2010年，形成兩個3000萬噸級、若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團(tuán)。
“利潤繼續(xù)分化，行業(yè)面臨重新洗牌。”這是證券研究所報告用得最多的描述之一，“大中型企業(yè)與小企業(yè)盈利水平差距的拉大，將加快淘汰不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)落后產(chǎn)能和加速行業(yè)兼并重組，在未來，通過市場與行政相結(jié)合的兼并重組將不鮮見。”
在這種趨勢下，攀鋼集團(tuán)通過整體上市的方式，將旗下攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)(股票代碼：000515)、ST長鋼(股票代碼：000569)三家上市公司，以及攀鋼集團(tuán)、攀鋼有限、攀成鋼及攀長鋼等公司整合，可謂順勢而為。
而攀鋼集團(tuán)“十一五”發(fā)展規(guī)劃也表明，在未來，將把釩產(chǎn)業(yè)做到世界最大最強(qiáng)、技術(shù)和產(chǎn)品保持世界領(lǐng)先，鈦產(chǎn)業(yè)做到中國最大最強(qiáng)，把不銹鋼復(fù)合管欄桿產(chǎn)業(yè)做到西部最強(qiáng)、主導(dǎo)產(chǎn)品達(dá)國內(nèi)外先進(jìn)水平。
業(yè)界分析認(rèn)為，攀鋼在完成集團(tuán)整體上市后，將極可能繼續(xù)“順應(yīng)”行業(yè)趨勢，利用資本手段重組兼并，進(jìn)而成為具有較強(qiáng)國際競爭力大型釩鈦不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)集團(tuán)。
大整合社會責(zé)任的需要
其實(shí)，對于不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)而言，他們能否做強(qiáng)做大，并不僅僅是企業(yè)自個的事，畢竟作為宏觀經(jīng)濟(jì)最重要的要素市場之一，不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)承載了更多的社會責(zé)任。因此，有人認(rèn)為攀鋼集團(tuán)整體上市，在做大做強(qiáng)企業(yè)挺起西部不銹鋼復(fù)合管欄桿脊梁的同時，更是社會責(zé)任的需要。
“正是由于我們不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)CRn不高，否則鐵礦石談判早有結(jié)果了?！痹诒姸嗟淖C券研究報告中，幾乎所有的研究員都把久拖未決的礦石談判博弈歸結(jié)于此。
今年早些時候，中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)已經(jīng)接受了國際三大礦石商之一的巴西淡水河谷上漲65%的提價要求，而另外兩大巨頭澳大利亞的必和必拓和力拓卻公然拒絕執(zhí)行國際慣例——市場傳聞可能提價85%。更讓人不可理解的是，鐵礦石經(jīng)銷商似乎“吃定”了中國不銹鋼復(fù)合管欄桿企，不斷囤積礦石——一方面，如果中國接受大幅提價，則有充分的理由來囤積鐵礦以等待談判結(jié)果；另一方面，如果國內(nèi)與澳礦的談判失敗，不銹鋼復(fù)合管欄桿廠家可能被迫在現(xiàn)貨市場買貨，則更應(yīng)該加大囤積力度。
要走出圍墻，首要的條件就是，中國的不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)相互協(xié)作，其前提是不銹鋼復(fù)合管欄桿行業(yè)先充分整合。而整合往往絕非易事，特別是像攀鋼集團(tuán)這樣的特大型企業(yè)的整。因此，從企業(yè)的角度看，整合后將在礦產(chǎn)、運(yùn)輸、貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)鏈上盡顯成本優(yōu)勢，從而贏得更多利益，這顯然是最直接的社會貢獻(xiàn)；從榜樣角度看，攀鋼鋼釩整體上市，將為國有大型企業(yè)兼并重組提供了樣板。
另一方面，在通過攀鋼鋼釩向攀鋼集團(tuán)、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼分別定向發(fā)行18441.96萬、18688.49萬、33467.53萬、4402.02萬股，加之與攀渝鈦業(yè)、ST長鋼換股后，整體上市的攀鋼集團(tuán)不僅擁有原來三大上市公司優(yōu)質(zhì)資源，更將直接擁有年產(chǎn)鐵精礦約550-600的白馬鐵礦、蘭尖、朱家包包鐵礦等鐵礦資源，以及石灰石礦、石灰石礦大水井白云石礦等輔料礦山資源。
“整合成一個上市公司后，在社會公眾的監(jiān)督下，不管是對資源的利用還是開發(fā)，可能會更為規(guī)范、科學(xué)?！边@個角度上說，攀鋼集團(tuán)整體上市承載了對資源的合理利用的角色，有證券公司資深分析員認(rèn)為，“比如，公司會大致按照預(yù)定的計(jì)劃開采、使用礦產(chǎn)，會貼近市場需要制定產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，也更加會考慮節(jié)能、環(huán)保等因素?！?
更為重要的是，整體上市后的攀鋼集團(tuán)，將是中國西部地區(qū)特大型不銹鋼復(fù)合管欄桿企業(yè)，是西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”。而市場經(jīng)驗(yàn)表明，“龍頭效應(yīng)”將極有可能帶動整個區(qū)域的發(fā)展，甚至成為該區(qū)域經(jīng)濟(jì)支柱之一。因此，從這個層面說，攀鋼集團(tuán)整體上市，她承載了區(qū)域發(fā)展的社會責(zé)任。
