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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
但從目前估值看，上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管目前的市盈率已經(jīng)達(dá)到了驚人的80倍以上，而同行業(yè)的南鋼股份、杭鋼股份和大冶特鋼的市盈率目前均在10倍以下。為此，分析人士提醒投資者保持適度謹(jǐn)慎。
跌宕起伏的重組
“兩鋼”的第一份重組方案于2010年2月24日公布，不過(guò)由于行情表現(xiàn)低迷、內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)重大變化以及股價(jià)大幅下跌等因素，該重組方案便不了了之。而到了2010年12月14日，第二份重組方案出爐，該方案縮小了重組資產(chǎn)范圍，根據(jù)行情市場(chǎng)調(diào)整了現(xiàn)金選擇權(quán)。然而仍因其停牌時(shí)間過(guò)長(zhǎng)及行情發(fā)生變化，第二份方案再度折戟。
今年4月13日，停牌兩個(gè)月的上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管和萊鋼股份再拋出第三份重組方案，根據(jù)上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管公布的重組草案，此次重組包括三項(xiàng)交易，一是上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管以換股方式吸收合并萊鋼股份；二是上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管向濟(jì)鋼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)；三是上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管向萊鋼集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。
上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管擬以換股方式吸收合并萊鋼股份，換股市場(chǎng)為每股3.44元；萊鋼股份的換股市場(chǎng)為每股7.18元，同時(shí)考慮給予萊鋼股份股東16.27%的換股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，由此確定萊鋼股份與上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管的換股比例為1：2.43。
此次擬購(gòu)買資產(chǎn)的評(píng)估值合計(jì)為37.60億元，上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管向濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)以3.44元/股的市場(chǎng)發(fā)行10.93億股購(gòu)買濟(jì)鋼集團(tuán)下屬信贏煤焦化、鮑德氣體和萊鋼集團(tuán)下屬天元?dú)怏w100%的股權(quán)、國(guó)貿(mào)公司83.33%股權(quán)、電子公司100%股權(quán)，以及萊鋼集團(tuán)下屬動(dòng)力部、自動(dòng)化部和運(yùn)輸部相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。今年5月18日，第三次重組方案終于獲得公司股東大會(huì)通過(guò)。
并購(gòu)重組加速
此番上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管吸收合并萊鋼獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，無(wú)疑使得山東內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管重組的成果得到進(jìn)一步鞏固。
國(guó)信證券分析師鄭東指出，換股吸收合并后，上海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到1600萬(wàn)噸左右，較目前增長(zhǎng)約60%；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也更為完善，上下游協(xié)同效應(yīng)值得期待；收購(gòu)?fù)瓿珊笤龊衩抗墒找娴?.11元，同比增長(zhǎng)500%。
11月7日工信部公布的《內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出，加快兼并重組，重點(diǎn)支持優(yōu)勢(shì)大型內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)開(kāi)展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組。積極支持區(qū)域優(yōu)勢(shì)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)兼并重組，大幅減少內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)數(shù)量，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不斷提升發(fā)展水平，形成6~7家具有較強(qiáng)行情競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。鞏固河北內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管(000709,股吧)、山東內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管重組成果，積極推進(jìn)唐山渤海內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管、太原內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管開(kāi)展兼并重組，引導(dǎo)河北、江蘇等省內(nèi)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)兼并重組。
按照內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)“十二五”規(guī)劃的目標(biāo)，行業(yè)前十家產(chǎn)業(yè)集中度將由2010年的48.6%提高到2015年的60%左右。這意味著未來(lái)幾年內(nèi)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)兼并重組將加速。
