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在收儲(chǔ)政策導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差加大的背景下，今年前四個(gè)月，中國(guó)的銅、鋁等有色金屬的進(jìn)口量呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)勢(shì)頭。

最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月國(guó)內(nèi)未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量接近40萬(wàn)噸，較3月環(huán)比增長(zhǎng)6.60%；而今年前四個(gè)月，國(guó)內(nèi)的銅進(jìn)口量始終保持高速增長(zhǎng)，累計(jì)進(jìn)口超過(guò)133萬(wàn)噸，較去年同期增加40.50%。

同樣的井噴式增長(zhǎng)也反映在鋁進(jìn)口量上。4月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量近44萬(wàn)噸，環(huán)比大增198.90%；今年前四個(gè)月國(guó)內(nèi)的鋁進(jìn)口量逾70萬(wàn)噸，同比增加118.50%。

但市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，在全球有色金屬消費(fèi)普遍疲軟的背景下，中國(guó)有色金屬進(jìn)口量的反常激增并未反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際需求。

收儲(chǔ)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大

“在政策因素影響下，今年相當(dāng)一段時(shí)間里，國(guó)內(nèi)有色金屬的市場(chǎng)價(jià)格高于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，這必然會(huì)刺激大量國(guó)外低價(jià)有色金屬流入國(guó)內(nèi)，但這并不反映實(shí)際需求?！敝袊?guó)有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院教授級(jí)高級(jí)工程師趙武壯，在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示。

以銅為例，4月中旬，倫敦金屬交易所(LME)期銅的價(jià)格一度比國(guó)內(nèi)滬銅的價(jià)格低7000元/噸。

長(zhǎng)城證券分析師耿諾認(rèn)為，年初以來(lái)銅價(jià)表現(xiàn)出“內(nèi)強(qiáng)外弱”，“滬倫比值”的擴(kuò)大使得進(jìn)口套利空間大增，這推動(dòng)了銅進(jìn)口的“繁榮”景象。

北京安泰科信息開(kāi)發(fā)有限公司(下稱安泰科)鋁部首席分析師王飛虹表示，在鋁方面，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格在3月至4月初這段時(shí)間里，都比國(guó)際價(jià)格要高很多，因此吸引了大量國(guó)外的鋁錠進(jìn)口到中國(guó)?！斑@部分價(jià)差比較可觀，因此貿(mào)易商、生產(chǎn)企業(yè)都看準(zhǔn)了這個(gè)價(jià)差來(lái)賺錢?！彼硎尽?BR>
王飛虹指出，國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大主要受收儲(chǔ)政策短期影響?！耙凿X為例，今年一季度國(guó)儲(chǔ)在市場(chǎng)收儲(chǔ)后造成了市場(chǎng)局部的短缺，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的上漲，價(jià)差就形成了?！蓖躏w虹表示。

去年底，中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局(下稱國(guó)儲(chǔ)局)從中國(guó)鋁業(yè)等八家企業(yè)收儲(chǔ)29萬(wàn)噸鋁，收購(gòu)價(jià)為12350元/噸，較當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)約溢價(jià)10%。今年2月20日，國(guó)儲(chǔ)局再度收儲(chǔ)30萬(wàn)噸鋁，價(jià)格略高于市場(chǎng)價(jià)。

一些證券市場(chǎng)的分析人士認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)局海外收銅的消息也是影響銅價(jià)的一個(gè)重要因素。

“國(guó)儲(chǔ)收銅雖然沒(méi)有直接對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需產(chǎn)生影響”，首創(chuàng)期貨分析師肖靜稱，“但是給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳遞了一種需求旺盛的信息，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貿(mào)易商和現(xiàn)貨企業(yè)惜售囤貨，推高了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格?！?BR>
國(guó)儲(chǔ)局海外收銅的消息在去年底傳出后，倫銅價(jià)格在此后的四五個(gè)月里，由不足2900美元/噸一度沖至近4800美元/噸，國(guó)內(nèi)滬銅的價(jià)格更是由不足23000元/噸，一度突破40000元/噸。

回歸基本面

不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，在缺乏基本面支撐的情況下，隨著國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)行為暫告一段落，有色金屬的進(jìn)口量應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)下滑。

安泰科的統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)量同比下滑了近15%。“我們預(yù)計(jì)4月的降幅會(huì)收窄，但總體上看，與去年同期相比是下降的?！蓖躏w虹說(shuō)。

王飛虹指出，到4月初時(shí)，收儲(chǔ)的影響仍在延續(xù)。但收儲(chǔ)停止以后，國(guó)內(nèi)的鋁價(jià)很快出現(xiàn)了回落，此后收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)作用將逐步減弱。

安泰科銅業(yè)部經(jīng)理李宇圣則表示，在銅價(jià)超過(guò)4000美元/噸時(shí)，國(guó)儲(chǔ)局很可能不再?gòu)氖袌?chǎng)上買銅了，“這一價(jià)位過(guò)高，已經(jīng)不符合低價(jià)吸納銅作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的原則”。

“我們預(yù)計(jì)，如果后續(xù)沒(méi)有收儲(chǔ)這樣的政策支持，國(guó)內(nèi)外存在的價(jià)差會(huì)進(jìn)一步縮窄，今年前四月那樣的井噴式進(jìn)口增長(zhǎng)很難持續(xù)下去了。”王飛虹表示。

而伴隨國(guó)內(nèi)有色金屬漲勢(shì)的逐漸回落，倫銅與滬銅的價(jià)差目前已縮小至不足4000元/噸；倫鋁與滬鋁的價(jià)差也由此前的超過(guò)3000多元/噸，降至目前的1000多元/噸。