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阿賽洛提高對萊鋼收購價(jià)
作者：admin 發(fā)布于：2020-4-19 6:23 Sunday
| 外資在華最大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)并購案浮出水面 全球最大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)阿賽洛·米塔爾參股萊鋼股份的談判已進(jìn)行兩年，雖數(shù)度傳出雙方成交的消息，但一直只見開花不見結(jié)果。 近日，路透社引述相關(guān)人士消息，稱阿賽洛·米塔爾已同意調(diào)整原先收購萊鋼股份的方案，以求獲得政府部門的批準(zhǔn)。新方案中，阿賽洛·米塔爾的購股比例由37.326%再降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)則會(huì)明顯提高，而萊鋼集團(tuán)將依然保持萊鋼股份的第一大股東地位。 去年春天的時(shí)候，米塔爾尚沒收購阿賽洛，當(dāng)時(shí)由阿賽洛與萊鋼達(dá)成讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由于每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格過低，加上國家產(chǎn)業(yè)政策不允許外資控股國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)，因而有媒體報(bào)道其轉(zhuǎn)讓協(xié)議被國家發(fā)改委初步否決。 參照股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)與流通價(jià)基本持平原則，有分析師計(jì)算道：參照萊鋼股份如今每股21元左右的成交價(jià)，這樁交易的成交額將達(dá)到近70億人民幣，成為外資在華最大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)股并購案。 “當(dāng)然，一般股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格還是會(huì)低于其流通股價(jià)。按現(xiàn)在萊鋼的股價(jià)，外方當(dāng)然不會(huì)輕易接受?！敝行抛C券一位不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)分析員如是說。 萊鋼難言之隱 為此，本報(bào)記者與萊鋼股份證券部門人員取得聯(lián)系，對方干脆利落地否認(rèn)，“我們得到的消息就是，從去年簽署協(xié)議以后，雙方就完全沒有新的音訊”。 這位工作人員講道，盡管雙方都非常希望這場并購能夠順利完成，但是目前方案還在國家相關(guān)部門審批，沒有新的進(jìn)展。并稱萊鋼股份一般每周或者每隔七八天就會(huì)向集團(tuán)方面了解該事宜最新進(jìn)展情況?！澳甑字埃@個(gè)事情成與不成應(yīng)該會(huì)有說法?！睂Ψ綇?qiáng)調(diào)道。 這位工作人員也講道，路透社在幾天前已經(jīng)發(fā)出了阿賽洛·米塔爾調(diào)整收購方案的相關(guān)消息，他們注意到路透的消息發(fā)自海外并非中國，也就是該消息有可能是阿賽洛·米塔爾方面透露的。 記者隨后以投資者身份與萊鋼集團(tuán)資本運(yùn)營部工作人員進(jìn)行了交流。對方告訴記者如今各方仍在交流，但最終要等國家發(fā)改委的批復(fù)。記者追問其對年初發(fā)改委給出的反饋意見怎么看，對方稱“那不算是一個(gè)真正的批復(fù)，很多東西還沒落實(shí)。” “和米塔爾合并后，原來阿賽洛管理層方面如今已經(jīng)是物是人非?！边@位工作人員也很是無奈：“原先和阿賽洛方面負(fù)責(zé)和我們聯(lián)系談判的不少人已經(jīng)離職，現(xiàn)在好多談判對象我們也不認(rèn)識(shí)了?！痹摴ぷ魅藛T同時(shí)強(qiáng)調(diào)市場對萊鋼股份的信心：“我們是基金的重倉股，年前年后基金經(jīng)理都會(huì)來走訪。像易方達(dá)之類基金，都長期持有我們的股票。” 記者也試圖聯(lián)系阿賽洛·米塔爾中國北京辦事處相關(guān)負(fù)責(zé)人。對方工作人員印證，原來負(fù)責(zé)萊鋼并購事宜的人員確已離職，現(xiàn)在已無專人負(fù)責(zé)，相關(guān)事情全部由其大中國區(qū)總代表馬泰思(Dirk？Matthys)對外解釋，但記者一直未能與馬泰思取得聯(lián)系。 談及阿賽洛·米塔爾對萊鋼的收購，就不得不談阿賽洛·米塔爾的由來。 阿賽洛·米塔爾是由阿賽洛和米塔爾兩家公司合并而成。2002年2月，由法國優(yōu)基諾不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)、盧森堡阿爾貝德不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄公司和西班牙阿塞拉利亞不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄公司三家公司共同組建而成的阿賽洛集團(tuán)，總部設(shè)于盧森堡，合并前為全球第二大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄公司；而米塔爾不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄公司之前則為世界最大的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)，由著名的LNM控股集團(tuán)和伊斯帕特不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)在2004年10月完成合并而成。去年1月，米塔爾提出將以127億英鎊收購全球排名第二的阿賽洛不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄公司，雖幾經(jīng)波折，但最終于去年7月如愿以償?shù)貙①惵迨杖肽抑?，合并后的巨型不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)即為現(xiàn)在的阿賽洛·米塔爾。 阿賽洛對萊鋼的收購最早開始于2004年底，當(dāng)時(shí)的阿賽洛集團(tuán)就與萊鋼有過初步接觸。而此后不久，米塔爾與中國另外一家不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄企業(yè)華菱管線達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬斥資3.14億美元(約25億人民幣)收購華菱管線37.17%股權(quán)。 2005年初，在山東國資委的主導(dǎo)下，萊鋼集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部改制。著名咨詢公司麥肯錫被萊鋼高價(jià)聘請，三個(gè)月后給出了全面地診斷報(bào)告和整改意見，其中包括建議萊鋼“引入戰(zhàn)略投資者，改善資本結(jié)構(gòu)”。據(jù)了解，萊鋼的國資所有人山東國資委也希望能夠借改制的契機(jī)為萊鋼引入國外戰(zhàn)略投資者。 當(dāng)年6月，據(jù)報(bào)道，山東省分管工業(yè)的副省長王仁元在濟(jì)南會(huì)見了阿賽洛公司執(zhí)行副總裁羅蘭，目的很明確，就是探討能否將阿賽洛引入萊鋼。 知情人士講道，山東方面選中阿賽洛，主要是看中其在H型鋼方面能提供技術(shù)支持。當(dāng)時(shí)，阿賽洛是全球最大的H型鋼生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)能4600萬噸，年銷售額達(dá)200億美元。而萊鋼的H型鋼在國內(nèi)也排在前列，同時(shí)隨著西氣東輸、南水北調(diào)和北京2008奧運(yùn)會(huì)場館建設(shè)等大批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的實(shí)施，中國對H型鋼的需求前景可觀。 如果能引進(jìn)阿賽洛的資金和技術(shù)，萊鋼就有可能在幾年內(nèi)一舉成為國內(nèi)H型鋼老大，并伺機(jī)進(jìn)入國際市場。對阿賽洛而言，這門親事若能結(jié)成，就在中國內(nèi)地建立了橋頭堡，為以后在華更大規(guī)模的并購提供經(jīng)驗(yàn)和關(guān)系。 并購起起落落 接到山東方面伸出的橄欖枝后，阿賽洛派出近十人團(tuán)隊(duì)組成前期談判小組前往萊鋼。據(jù)說主要負(fù)責(zé)合資后研發(fā)、管理等方面的前期對接工作。隨后，阿賽洛亞太地區(qū)負(fù)責(zé)人馬泰思帶領(lǐng)另一支隊(duì)伍也悄悄進(jìn)駐萊鋼，與萊鋼集團(tuán)和萊鋼股份的高層人士進(jìn)行了相當(dāng)密集的會(huì)談。 據(jù)有媒體報(bào)道，這期間阿賽洛工作小組為萊鋼拍攝了一部宣傳片，在阿賽洛一個(gè)重要的董事局會(huì)議上播放。同時(shí)其對萊鋼集團(tuán)董事長姜開文進(jìn)行了專訪，據(jù)了解，姜開文在接受專訪時(shí)談到萊鋼通過與阿賽洛的合作可以達(dá)到三個(gè)有利：有利于進(jìn)一步提升企業(yè)工藝技術(shù)和研發(fā)水平；有利于利用兩個(gè)資源、兩個(gè)市場，實(shí)現(xiàn)國際化經(jīng)營；有利于萊鋼實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化，建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。其中，姜重點(diǎn)闡述了第二點(diǎn)：阿賽洛全球采購金額每年將高達(dá)百億美元，將萊鋼國際采購部分納入阿賽洛的全球采購網(wǎng)絡(luò)中，可以與主要的礦石提供商捆綁采購，從而改善萊鋼的原材料供應(yīng)狀況，萊鋼股份還可在未來分享阿賽洛的采購最佳做法以降低其他費(fèi)用(譬如海運(yùn)費(fèi))。 然而，盡管落花有意，流水有情，但雙方最初的談判仍不容易，最大癥結(jié)就是阿賽洛堅(jiān)持要求控股?！盀榱四苋〉每毓蓹?quán)，阿賽洛方面已和萊鋼商談了多次。由于萊鋼不想放棄控股權(quán)，當(dāng)時(shí)二者一直處于膠著狀態(tài)。”萊蕪市外經(jīng)貿(mào)局外商投資管理科的負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)如是說。 行業(yè)管理部門也對外資進(jìn)入不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)表示了擔(dān)心，一個(gè)重要因素就是國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)雇傭了大量勞動(dòng)力，如果外國公司控股，可能會(huì)導(dǎo)致該行業(yè)出現(xiàn)大量裁員。 而對于萊鋼的普通員工來說，時(shí)至今日，當(dāng)本報(bào)記者詢問起萊鋼被并購之事，對方說此事已經(jīng)很久了，也并未特別關(guān)注。“只要保證國家控股就好，比較有安全感”，這位員工講道。 2005年7月，《不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的出臺(tái)最終迫使阿賽洛放棄了控股的念頭，。該產(chǎn)業(yè)政策明確規(guī)定外商投資我國不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)原則上不允許控股。就在當(dāng)阿賽洛與萊鋼差點(diǎn)就此分道揚(yáng)鑣之時(shí)，新的契機(jī)很快出現(xiàn)了。當(dāng)年年底，米塔爾宣布將收購阿賽洛，阿賽洛為此大傷腦筋。為了增強(qiáng)股東信心，加大反收購籌碼，阿賽洛方面加緊了和萊鋼的談判。 2006年2月，阿賽洛與萊鋼股份的大股東萊鋼集團(tuán)簽署協(xié)議，擬以每股5.888元的價(jià)格受讓萊鋼集團(tuán)持有的萊鋼股份38.41%股權(quán)，共計(jì)20.85億元人民幣。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阿賽洛和萊鋼集團(tuán)將并列為萊鋼股份第一大股東。而之前的2005年，萊鋼股份的股價(jià)一直徘徊在5元左右，當(dāng)年10月甚至跌到最低點(diǎn)3.8元，阿賽洛的收購價(jià)顯然高于流通價(jià)。 按照外資并購相關(guān)規(guī)定，所有外資對國企的收購交易均需得到國資委和商務(wù)部批準(zhǔn)。由于是上市公司，這樁交易還需證監(jiān)會(huì)無異議和準(zhǔn)予豁免全面要約收購義務(wù)，以及行業(yè)管理部門國家發(fā)改委審核其是否符合中國產(chǎn)業(yè)政策。 2006年5月，萊鋼股份公告稱，山東省政府已經(jīng)批復(fù)同意該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓。此后，山東有關(guān)各廳局向國務(wù)院對口部委報(bào)批此次股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)審批事項(xiàng)。 成與不成，仍是個(gè)問題 所謂好事多磨，就在國務(wù)院相關(guān)部委審批時(shí)，7月阿賽洛與米塔爾宣布合并，收購方由阿賽洛變?yōu)榘①惵濉っ姿?。有專家認(rèn)為，此前米塔爾已參股華菱管線，因此管理層可能并不愿意見到同一家國外公司持續(xù)投資內(nèi)地不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄業(yè)。未過兩周，8月份萊鋼股份發(fā)布提示性公告，稱萊鋼即將于山東省另一大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄集團(tuán)濟(jì)鋼合并。 此外，2006年9月底，萊鋼股份通過股改方案。股改完成后，萊鋼集團(tuán)持有萊鋼股份股權(quán)降低為74.65%，如果繼續(xù)向阿賽洛轉(zhuǎn)讓所持萊鋼股份38.41%股權(quán)將使其失去控股權(quán)，從而違反《不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》關(guān)于外資不得控股我國不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行業(yè)的規(guī)定。 時(shí)隔大半年，外界對交易能否成功的擔(dān)心終于變?yōu)槭聦?shí)。媒體報(bào)道，2007年春節(jié)前，國家發(fā)改委已給山東方面批復(fù)，對阿賽洛·米塔爾參股萊鋼集團(tuán)的方案提出了六點(diǎn)反饋意見，其中最主要的就是認(rèn)為轉(zhuǎn)讓價(jià)格太低。輿論認(rèn)為，由于萊鋼股份的股價(jià)早已大幅上漲，參股價(jià)格若仍然“原地踏步”，山東省國資委有“賤賣國資”之嫌。 隨后傳來阿賽洛·米塔爾正與萊鋼集團(tuán)積極調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，期望能滿足監(jiān)管部門的要求。 對于外資不得控股這個(gè)壁壘，阿賽洛·米塔爾和萊鋼也對所涉方案細(xì)則進(jìn)行了修改。根據(jù)2007年1月萊鋼發(fā)布的股改實(shí)施公告，同時(shí)經(jīng)知情人士證實(shí)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的比例已由股改前的轉(zhuǎn)讓38.41%變?yōu)閷?shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓37.326%，以保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓后雙方仍同列萊鋼股份第一大股東。2007年6月，萊鋼股份再次公告，“目前，項(xiàng)目相關(guān)各方根據(jù)國家主管部門的要求，正在逐條落實(shí)之中。” 隨后，2007年7月6日，國務(wù)院國資委、證監(jiān)會(huì)正式公布了《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，規(guī)定國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)根據(jù)證券市場上市公司股票的交易價(jià)格確定。這條規(guī)定為萊鋼的國有股轉(zhuǎn)讓提供了定價(jià)依據(jù)。 這次阿賽洛·米塔爾從海外傳來同意再次調(diào)整收購萊鋼方案，不再堅(jiān)持第一大股東地位，并提高要約收購價(jià)，亦有回應(yīng)上述新辦法之意，并期望能夠獲得政府相關(guān)管理部門的放行。那么新方案又能否得到發(fā)改委的批準(zhǔn)呢？ 值得提示的是，所傳發(fā)改委春節(jié)前在給萊鋼的股權(quán)轉(zhuǎn)讓批復(fù)中的另一個(gè)重點(diǎn)，即希望阿賽洛·米塔爾向萊鋼提供核心技術(shù)的問題，在此次的新方案中卻未有提起。(來源：證券日報(bào)) | |
