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聯(lián)系人:韓經(jīng)理
以日本歷史為鑒 看中國“世界第一”讓人揪心
作者:admin    發(fā)布于:2024-3-23 0:19 Saturday
中新網(wǎng)9月6日電 新加坡聯(lián)合早報今日刊載評論文章稱,中國業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”,這主要是由A股市場市盈率高造成的。文章聯(lián)想到當年日本股市火熱時,日本也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司,而時至今日則僅局限在電器和汽車領域。文章摘要如下:

  中國業(yè)界現(xiàn)在已經(jīng)有了一大堆“世界之最”。按照市值計算,全球最大的銀行是中國工商銀行,最大的電信公司是中國移動,最大的保險公司是中國人壽。中國鋁業(yè)已經(jīng)是世界上最大的鋁業(yè)公司。
大秦鐵路本周超過日本同行,成為世界上市值第二大的鐵路公司。在中國股市大熱的激勵之下,中信證券也已經(jīng)躍升為世界第四大投資銀行,排名僅次于高盛、摩根士丹利和美林。

  中國上市公司的市值高,主要是由A股市場市盈率高造成的。但拿A股股價來計算整個上市公司的市值,有誤導作用,因為相對海外企業(yè)的80%-90%股本流通的水平,中國公司的可流通股比例要小得多。換句話說,小部分高價股,把全部市值給撬高了。

  文章認為,總體市值的提高,應該通過擴容,而非進一步提高股價。中國公司的估值明顯超過其他新興市場,比如A股市盈率為35倍,H股為18-19倍,相對其他亞洲國家,美國和歐洲,都有比較多的溢價。

  文章稱,在一派樂觀的情緒中,投資人有必要回顧一下日本的經(jīng)歷,因為日本股市也出現(xiàn)了一大堆世界第一的公司。80年代美國哈佛大學一位日本問題研究專家出版了一本名為《日本第一:美國的教訓》(JapanasNumber One: LessonsforAmerica)的書,文中指出,日本在不銹鋼復合管護欄、電器、汽車制造、計算機,工業(yè)和商業(yè)流通等諸多行業(yè),已經(jīng)在世界數(shù)一數(shù)二。該書結論說,日本在工業(yè)和經(jīng)濟方面全面打敗美國,是毫無疑問的事情。

  四分之一個世紀過去了。現(xiàn)在日本真正稱霸全球的公司,也僅局限在電器和汽車領域。17年前,日本股市的市值曾經(jīng)達到國際的一半,現(xiàn)在它占國際市場的份額已經(jīng)縮減到8%。這本當年的暢銷書現(xiàn)在因為預言的失敗,已經(jīng)成為一個笑柄,不如改名《日本第一:日本的教訓》得了。

  文章指出,就像當年國際社會關注日本一樣,現(xiàn)在中國已成為國際投資者最熱的話題。最近中國企業(yè)在香港開上半年業(yè)績記者會的時候,老總們頻頻被問到如何看待自己在全球市值的排名。工商銀行老總是這么說的:市值和資產(chǎn)規(guī)模不代表一切,工行的目標在于做最優(yōu)秀、最盈利、最受尊敬的企業(yè)。這一番話值得其他中國企業(yè)的老總共勉。一些違反常理的排名,往往無法持續(xù),不如以平常心看待這些世界第一。(顧蔚)
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