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中國五礦海外狩獵:情愿錯過機會也別買個地雷
作者:admin    發(fā)布于:2021-6-18 7:57 Friday

一次成功的并購不一定能夠造就一家企業(yè),一次失敗的并購卻會令企業(yè)深陷泥沼難以翻身。一個節(jié)點上,難以論輸贏。

2011年4月,全球最大黃金生產(chǎn)商巴里克憑借財大氣粗擊敗中國五礦集團(以下簡稱中國五礦),以73億加元(折合77億美元)的現(xiàn)金收購了澳大利亞銅礦公司Equinox,但過高的報價和對銅價走勢的判斷失誤,使資本市場投了反對票。

在黃金價格突破1900美元/盎司的大牛市下,巴里克的股價在提出報價后的3個月內(nèi)下跌20%。2012年6月,憤怒的巴里克董事會不得不驅(qū)逐了當時的CEO亞倫-雷金特,而新任CEO索卡爾斯基只有依靠出售部分資產(chǎn),來扭轉(zhuǎn)頹勢。

一年之后,中國五礦總裁周中樞在接受《英才》記者采訪時被問及此事,對于海外并購暗藏的危機深有感觸:“這是商業(yè)收購,比價超了,多一分錢我都不干,要再等機會。不要怕錯過機會,錯過了也比買個雷好?!?/p>

好的獵人要等待最好的時機才會出手。2012年2月,中國五礦以13億美元收購剛果(金)Anvil礦業(yè)公司,成功借助之前并購澳大利亞礦業(yè)公司OZ所獲得的外籍管理團隊,以最快的速度拿下了此次交易。

從2004年的150億美元,到2011年545億美元,周中樞執(zhí)掌中國五礦七年時間實現(xiàn)了營業(yè)收入3.63倍的高速增長,2012年位居《財富》世界500強第169位。

如今,中國五礦不僅完成了對海外礦產(chǎn)資源的并購,更是借助中國蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟,成為了國內(nèi)最大的鐵礦石貿(mào)易商和不銹鋼復合管護欄貿(mào)易商,世界第一的鎢生產(chǎn)和加工企業(yè),從單一的進出口貿(mào)易商蛻變?yōu)榻饘俚V產(chǎn)商。

在上任中國五礦總裁時周中樞曾說自己是“高位接盤,如履薄冰”,但或許正是因為這份謹慎,讓中國五礦從容取舍。

當諸多中國公司失陷澳大利亞的時候,中國五礦安然無恙;在Equinox并購中出現(xiàn)攪局者時,中國五礦急流勇退;“不銹鋼復合管護欄大躍進”的狂潮中,中國五礦選擇逃頂;提前布局鎢和稀土產(chǎn)業(yè)鏈,怎樣的產(chǎn)業(yè)邏輯讓中國五礦搶占先機?

捕獲獵鷹

歷經(jīng)海外并購的沉浮,周中樞深諳時機對于并購至關重要,但他更知道并購能否成功最終還是要取決于人的因素。

次貸危機引發(fā)全球大宗商品暴跌卻給中國五礦以絕佳的并購機會。2009年,中國五礦以13.86億美元實現(xiàn)了對澳大利亞第三大多金屬礦業(yè)公司OZ的并購,并以OZ礦業(yè)為基礎,重組為MMG,搭建起中國五礦的海外拓展平臺。

對于此次并購,外界焦點多集中于并購事件本身,但在周中樞看來,此次并購卻并不僅以拿到資源為目的,更是要拿下OZ的管理團隊,并借助成熟的國外管理者進一步拓展海外礦產(chǎn)資源,形成中外資源優(yōu)勢互補的架構(gòu)。

并購之前,中國五礦已經(jīng)對OZ礦業(yè)持續(xù)跟蹤了五年?!暗谝淮翁岢鰣髢r是在2004年”,作為并購OZ的實際操盤手,五礦有色總經(jīng)理焦健對《英才》記者回憶說,“之前希望能夠跟OZ進行一些合作,但是對方始終沒有看到與中國五礦合作的實際價值。”

當時OZ的CEO認為,OZ的礦石并不愁銷售,還未開采,中國的訂單就紛至沓來,何況OZ的運營以澳洲、東南亞為主,所以沒有必要與中國五礦合作。

但在中國五礦眼中,OZ是一個非常好的收購對象,其擁有鋅、銅和鉛三種資源儲量分別達到了1820萬噸、600萬噸和270萬噸,這對于中國五礦來說很具誘惑力。

中國五礦曾有兩次要對OZ提出要約收購,但卻因不同的原因擱置了下來:一次是發(fā)改委對于并購后的管控能力存在疑慮,希望放一下;另一次是正值時任澳大利亞總理陸克文訪華,外交部希望能夠等一等。這兩次報價,OZ市值一次是100億美元,一次是50億美元。

2008年爆發(fā)的金融危機給OZ的現(xiàn)金流以重創(chuàng),由于短融長投,銀行逼債,OZ的現(xiàn)金流一下子斷裂。

“對我們來說,聽話,最后還是聽對了”,焦健半開玩笑地說,最終以13.86億美元成交成為歷史的最低點,“我們當時也不知道是絕對的低點,做項目規(guī)劃的時候,還預計了現(xiàn)金流兩年為負的最差情況,但沒想到買完之后,當年就反轉(zhuǎn)盈利,大概兩年就收回全部投資?!?/p>

因為公司面臨倒閉危險,OZ董事會更換了CEO,這也為雙方合作創(chuàng)造了契機。新任CEO米安卓(AndrewMichelmore)來中國尋求幫助,飯桌上,雙方對OZ價值的判斷和戰(zhàn)略方向不謀而合。同時,中國五礦方面承諾會保留OZ的全部管理團隊,并會提供支持。

“西方的公司股東非常分散,管理層從股東那得不到什么支持,但是中國五礦收購后,會提供資金支持,對OZ未來在非洲和東南亞的拓展,都會有所幫助”,中國五礦管理層對米安卓的推心置腹,無疑讓他吃了一顆定心丸,同時中國五礦的進入會讓OZ獲得持續(xù)發(fā)展,這對米安卓這種職業(yè)經(jīng)理人來說有著巨大的吸引力。

此時,對于米安卓來講,除了被收購,還有一個選擇就是出售資產(chǎn),但是出售資產(chǎn)就會讓OZ成為一家小公司,這對于職業(yè)經(jīng)理人來講,并非最佳選擇。

在最需要幫助的時候,中國五礦伸出的援手贏得了OZ管理團隊的信任。

由于國內(nèi)審批時間較長,在簽訂并購協(xié)議后的兩個月內(nèi),鋅和銅價迅速回升,對此OZ的原股東表示了質(zhì)疑,為什么價格回升這么快,還要賣給中國五礦。米安卓告訴他們:因為在公司最困難的時候,只有中國五礦提出了一個好的解決方案,而你們當時在干什么?

“很顯然,對于中國五礦的誠意他們是很感動的,我們讓他們看到,中國不是去拿資源,是合作共贏,老弟現(xiàn)在遇到困難了,我們拉一把?!敝苤袠懈嬖V《英才》記者,正是中國五礦的將心比心贏得了OZ管理層的信任,“企業(yè)是好的企業(yè),管理沒有問題,但是銀行逼債,企業(yè)倒閉,員工就會失業(yè),所以他們對我們至今還是非常感恩的。”

由于與被并購公司的管理團隊建立了互信關系,在澳大利亞歷史上,第一次并購雙方同時出現(xiàn)在了外國投資者審批委員會面前,而OZ公司管理層更是幫助中國五礦來說服澳洲政府以獲得審批。

采訪中,《英才》記者了解到中國五礦希望獲得OZ的團隊,其目的還在于借助其團隊獲得更多的礦產(chǎn)資源。

中國五礦投資管理部總經(jīng)理宗慶生告訴《英才》記者:“對于OZ的估值,僅是對在產(chǎn)項目做了評估,很多探礦權(quán)部分并沒有包含其中,對他們的礦業(yè)開發(fā)團隊,也沒有對其技術(shù)能力進行評估。這些潛在價值未來如何發(fā)揮,就在于中國五礦對他們的任用?!?/p>

澳大利亞皇家墨爾本理工大學(RMIT)教授黃學禮對中國公司在澳大利亞并購有著長期跟蹤研究,在接受《英才》記者采訪時表示:“外資管理團隊的加入,是中國五礦并購OZ成功的關鍵。很多中國企業(yè)在澳并購后,強調(diào)從公司內(nèi)部指派董事、高管,但這些董事、高管是不是恰當,如果知識結(jié)構(gòu)、語言溝通都不行,為什么要指派?為什么必須是中國人?”

黃學禮的觀點得到了周中樞的認同,中國五礦對于外籍管理層的重用,也是來自于并購美國SHERWIN氧化鋁廠的教訓。

2004年,五礦有色成功收購了美國SHERWIN氧化鋁廠,獲得了160萬噸的氧化鋁生產(chǎn)能力,使五礦有色的氧化鋁資源供應能力達到200萬噸。初嘗勝果的欣喜之后,中國五礦按照慣常,派去了自己的管理團隊,但事實證明,最終中方的管理者沒有能力去經(jīng)營好美國的工廠。

“咱們懂管理的不一定懂語言,懂語言不一定懂管理,所以到西方國家去管理企業(yè),就得按西方的辦法,收購企業(yè),我就管一個戰(zhàn)略”,周中樞告訴《英才》記者。

吸取了SHERWIN的教訓之后,在尋覓下一個獵物的時候,周中樞希望能夠得到一個值得信任的伙伴,就像一個獵手需要一只好的獵鷹相伴,而對于OZ的并購正讓周中樞獲得了這樣的機會。

通吃東西

OZ重組后更名為MMG,經(jīng)過一年多的整合,又以資產(chǎn)注入的形式將MMG注入上市公司五礦資源,而米安卓則繼續(xù)擔任上市公司五礦資源的CEO。

2011年4月,五礦資源競購Equinox未果,但卻因操作模式上的靈活而小賺一筆。

“我們當時打算收購Equinox的銅礦,巴里克也來報價,比我們價格高10億加元,這已經(jīng)超出了我們底線,五礦資源和我們達成了共識,決定放棄。因為我們之前買了Equinox不到5%的股權(quán),賣掉之后還賺了大約10億元?!敝苤袠袑τ诖舜畏艞墸⒉挥X得可惜,因為外交官出身的他知道機會是等來的。

事實也證明了這一點,在2012年初,中國五礦就得到了并購剛果(金)Anvil礦業(yè)公司的機會。在這一過程中,OZ的外籍管理團隊憑借國籍優(yōu)勢和對礦脈的熟悉,為中國五礦的競標贏得了先機。

據(jù)焦健介紹:Anvil礦業(yè)公司的收購屬于招標項目,從得到消息到遞交標書只有兩個月的時間,當時國內(nèi)多家企業(yè)都希望參與此項目。但是,由于地處非洲,如果中國籍人員參與,僅辦理簽證就需要20多天時間,再加上到外交部申報材料等待審批,沒有一個月根本無法成行。同時,還需要對該項目的礦產(chǎn)資源進行調(diào)查,從時間上考慮基本不可能。而中國五礦的外籍團隊,因為國籍原因,僅一周時間就辦理了手續(xù)到達剛果(金),又因為Anvil的礦脈與OZ老撾的一處礦脈屬同一類型,調(diào)研團隊只用了一周的時間,就做好了調(diào)查,遞交了分析報告。

在此過程中,國家發(fā)改委看到其他企業(yè)僅提供了通過網(wǎng)絡搜集的數(shù)據(jù),根本不具備進行此項目的條件,于是批復中國五礦成為唯一競標的中國企業(yè)。

“我們收購OZ的時候,就希望不僅買下果園,還能留下收果子的機器,而在收購Anvil的過程中,我們的機器發(fā)揮作用了”,焦健給外籍團隊不受任何限制,隨時出發(fā)、隨時到達的機動性打了滿分。

在外籍團隊征戰(zhàn)非洲的同時,中國五礦國內(nèi)已經(jīng)開始著手融資安排。作為央企,中國五礦很快就拿到了國開行的貸款,這就形成了雙方的合力。

“這可能是一種獨特的優(yōu)勢,獨特在哪呢?在西方人看來,這還是一家西方的公司,接觸的都是西方人,但其背后有一個強大的中國融資渠道。而在中國人看來,這是一家中國控制的公司,但其有一個西方專業(yè)的團隊”,焦健感覺真正的國際化是在融合的過程中形成一種共同的優(yōu)勢。

對于跨國并購,宗慶生覺得就像是在狩獵:“平時我們經(jīng)常和MMG的團隊進行有色金屬價格的討論,在長期價格上我們會達成很多共識,我們也會不斷修訂我們的參數(shù)。就好像是在狩獵,我們把槍支彈藥都準備好了之后,一看到獵物,很容易射擊,就得到了獵物。”

不怕爭議

并購OZ的時候,一位國家領導曾問周中樞:你并購這家企業(yè),能管理好它嗎?周中樞說他已經(jīng)做了兩手準備:一是相信它是一家西方成熟的企業(yè),會按照規(guī)則辦事;另一個是,我收購的價格足夠低,如果管不好,賣掉也能收回國家的資金。

很顯然,周中樞沒有必要再動用第二手準備,但是對于MMG的整合,依然會有很多地方需要磨合,焦健就給《英才》記者介紹了兩個案例。

第一個是關于降薪的爭論。由于經(jīng)濟不景氣,有色金屬行情低迷,中國五礦從業(yè)績角度考慮,希望MMG能夠降薪。在中國五礦看來,業(yè)績下降管理層隨之降薪,這很正常。但是西方的薪酬體系卻不同,是按照國內(nèi)的通脹情況來對薪酬進行調(diào)整,特別是對一線員工,每年都是要根據(jù)通脹指數(shù),來進行工資上浮,而無論生產(chǎn)運營好壞。于是,MMG的管理層告訴中國五礦,如果因為業(yè)績下降,管理層降薪?jīng)]得說,但是不能一刀切,對一線員工不僅不能降薪,而且還要上漲,如果不這么做是違反法律的。

其實,中國五礦降薪的目的是希望把經(jīng)營的壓力傳導到生產(chǎn)運營一線,因為在產(chǎn)業(yè)收縮期,不是擴張和消費的時候。經(jīng)過充分的溝通后,MMG的管理層明白了中國五礦的用意,立刻行動起來,發(fā)動員工進行節(jié)省開支、降低成本的討論,并擬定了詳細的計劃,雖然沒有降薪,但同樣降低了運營成本。

第二個是關于撤銷在中國的勘探公司。原來OZ在中國有一家勘探公司,只有十幾個人,規(guī)模不大,但是每年的勘探費用達到幾千萬美元。中國五礦希望MMG能夠撤銷這個勘探公司,降低成本。一開始MMG的管理層認為一家礦業(yè)公司怎么可能沒有勘探部門,并不想撤銷。中國五礦擺出了他們的理由,首先在中國,中國五礦有一支勘探隊伍,其次在中國勘探得跟地方政府部門熟悉,需要知道哪些區(qū)塊原來沒做過勘探,再去找礦,像現(xiàn)在的勘探公司這樣大海撈針,沒有任何意義。如果希望保留勘探隊伍,可以在中國以外做。在把道理講清楚之后,MMG撤出了中國的勘探隊伍。

“很多事情會有爭議,但我們并不想強加給他們什么,希望通過專業(yè)性和商業(yè)判斷讓他們相信我們是按照規(guī)則辦事,而最后的事實的確讓他們信服,這對他們來說也是一大安慰”,焦健說。

對于MMG的管理團隊來說,周中樞的支持也非常有意義。米安卓每次來中國,周中樞無論多忙都會見他,詢問公司的狀況,同時告訴他集團的情況。米安卓等高管的薪酬,需要國資委審批,周中樞會親自出面申請,這讓米安卓很感動,他覺得應該對得起這份信任。同時,包括周中樞在內(nèi)的中國五礦對接團隊,都可以直接與MMG進行溝通,而不需要翻譯,這也讓MMG的管理層感到?jīng)]有絲毫的陌生感,因為所說的一切都是他們能夠聽懂的。

在收購之后,中國五礦也希望借助MMG的力量提升自身的國際化水平,五礦有色將計劃命名為管理倍增計劃,主要內(nèi)容是將職能部門和業(yè)務部門進行了劃分,大概甄別出13類,與MMG進行比較分析。中國五礦向礦業(yè)公司轉(zhuǎn)型,并購OZ給中國五礦一個可以深入解剖跨國礦業(yè)公司的機會,使得中國五礦在勘探、運營等方面的能力有了很大提升。

另外,五礦有色還制訂了實習生計劃,派出五礦有色優(yōu)秀的年輕人進入MMG工作,實際參與跨國公司的管理運營。經(jīng)過半年的工作,很多五礦有色的年輕人覺得,在澳洲第三大礦業(yè)公司,自己一樣可以發(fā)表意見,意見也會被接納。

采訪中,中國五礦企業(yè)規(guī)劃發(fā)展部總經(jīng)理徐忠芬告訴《英才》記者:“當時中國五礦正在經(jīng)歷從貿(mào)易向?qū)崢I(yè)的轉(zhuǎn)型,而留用澳洲全部的海外團隊,我們是希望借助他們的優(yōu)勢彌補中國五礦在管理中的不足。但是這需要基于雙方的共識。我們在澳大利亞的并購,一是看中了這么大的一個資產(chǎn),另外也是希望傳遞一種訴求,希望當?shù)卣凸芾碚呃斫饽?,我們是來共謀發(fā)展,并非簡單的拿錢買資源。我們還發(fā)布了澳洲可持續(xù)發(fā)展報告,對環(huán)保進行了承諾,只有這樣,人家才能認同你,接受你,最后才能共同發(fā)展?!?/p>

狩獵名單

多年的收購,兼并重組經(jīng)歷讓周中樞漸漸認識到:對世界上前三名的企業(yè)進行并購很難。難點有三個:

一是政治后臺很硬,這些大的公司背后都是西方政治勢力,它的客戶全是高端的戰(zhàn)略客戶,而且他們對中國是防范的;

二是塊頭太大,你去收購,資本又小,成本太高;

三是風險太大,這種公司的合作都是戰(zhàn)略性的合作,你買它的股份,前幾年啥都拿不到,等你拿到的時候,你估計都快撐不住了,這些公司不會叫你控股,也不會和你平起平坐。

所以在中國五礦的狩獵名冊里,集中了很多中等偏上的優(yōu)質(zhì)公司,周中樞希望能夠?qū)@些公司進行收購,獲得其礦業(yè)資產(chǎn),同時必須控股。

“如果不能控股我不干,我要收購的企業(yè),必須控股。我要的是兩個,第一個我說了算,第二個有現(xiàn)金流,咱是央企,你不控股到那干什么去?”周中樞對于為什么必須控股,回答的非常爽快,“只要你有現(xiàn)金流,有的是機會,不要怕錯過這一次機會,錯過了也比你去買個雷好?!?/p>

除了控股的前提之外,周中樞認為收購的成本價非常重要,成本價與市場價之間有越大的空間,收購才會進行的越順利,因為這給你帶來更多的利潤,更長的獲利周期,所以必須對市場熟悉。

為了保證收購的成功,周中樞告訴《英才》記者:“并購一定要有好的管理團隊,沒有團隊,資金鏈、管理鏈都是問題。

在拉美國家多年擔任外交官,讓周中樞比其他企業(yè)家在并購方面的思考更為細致,目標更為明確,但是對于未來的經(jīng)濟形勢,周中樞并不樂觀,“現(xiàn)在最好別出去,守住錢,在沒看準的情況下,情愿踏空也不要踏進去”,面對這輪調(diào)整,周顯得更為謹慎。

30年不遇的危機

由于需求下降,產(chǎn)能過剩,作為國內(nèi)最大的鋼貿(mào)企業(yè),五礦發(fā)展股份有限公司(簡稱五礦發(fā)展)的日子并不好過。在接受《英才》記者采訪時,五礦發(fā)展總經(jīng)理姚子平說:“鑒于2012年不銹鋼復合管護欄單邊下跌的走勢,虧損已成定局?!?/p>

周中樞則認為:“不銹鋼復合管護欄行業(yè)遭遇了30年不遇的危機,這是改革開放以來最嚴重的,以前亞洲金融危機,全球金融危機,對不銹鋼復合管護欄行業(yè)的影響也就半年,這次已經(jīng)持續(xù)一年多,價格還在低位?!?/p>

對于有色金屬,周中樞則認為至少也是“20年不遇”的級別,“以前銅、鋁、鉛、鋅、鎳五大基本金屬,有跌有升,但這次是集體調(diào)整。”

實際上,這也是中國五礦從貿(mào)易型企業(yè)轉(zhuǎn)型礦產(chǎn)集團以來遭遇的最大一次危機。既做貿(mào)易,又做礦產(chǎn)資源,讓周中樞對于資源價格走勢更為敏感,與必和必拓CEO高瑞斯“十年繁榮期將要結(jié)束”的觀點類似,周中樞認為必須做好打持久戰(zhàn)的準備。

大牛市終結(jié)

“長期以來,全球初級產(chǎn)品行業(yè)包括礦業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品(5.95,-0.04,-0.67%)一直處于較低回報水平,礦業(yè)勘探投資持續(xù)走低,正是因為此前的勘探開發(fā)不足,在突遇需求增長,特別是中國等發(fā)展中國家需求激增的情況下,全球資源價格爆發(fā)了一輪大牛市”,宗慶生認為此輪牛市的原因在于供給嚴重不足。

根據(jù)國家有關部門發(fā)布的行業(yè)投資評價參數(shù)顯示,1993年黑色金屬采選的基準收益率僅為2%,而到2006年,則大幅增加為15%,同時有色礦業(yè)的基準收益率也從1993年的3%-5%,增加到15%。而大型不銹鋼復合管護欄聯(lián)合和有色冶煉的基準收益率卻僅同比提高了1%。

自新世紀(9.34,-0.22,-2.30%)以來,金屬礦產(chǎn)品價格確實迎來了一個超級繁榮周期。比如有色方面的進口銅精礦,2002年大概不到400美元/噸,到2011年已經(jīng)超過2000美元/噸。再比如鐵礦石,2002年進口價只是20多美元/噸,到2008年已經(jīng)大幅超過200美元/噸,目前也在120-140美元/噸的水平,排除人民幣升值和通貨膨脹因素,漲幅仍是非??捎^。

“中短期內(nèi)(1-3年)同意超級繁榮周期基本結(jié)束這一觀點,礦產(chǎn)品價格難以保持過去幾年的快速發(fā)展勢頭,甚至由于實體經(jīng)濟的不振,可能出現(xiàn)礦產(chǎn)品價格回調(diào),但長期仍看好礦業(yè)的前景”,焦健認為看好長期有三個原因,“一是因為礦產(chǎn)資源的稀缺性、不可再生性;二是因為發(fā)展中國家比如中國的工業(yè)化、城市化進程仍在持續(xù),仍需消費大量資源;三是開采成本的提升,人力成本、安環(huán)投入以及難開采礦山投入生產(chǎn),將進一步推高礦產(chǎn)品價格?!?/p>

具體到細分品類,焦健更看好與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及高科技行業(yè)聯(lián)系更加緊密的幾個小有色商品。

具體到中國的問題,周中樞認為:“一是有色和黑色產(chǎn)能嚴重過剩,二是同質(zhì)化競爭,什么領域好就都往什么領域跑,比如稀土和鎢,國家一重視大家都去了,不干這個行業(yè)的去了,干這個行業(yè)的中下游的也去了,這就是行業(yè)里面利潤分配不均造成的?!?/p>

基于以上判斷,中國五礦對于此輪政府刺激計劃而帶來的價格上漲并沒有跟風,而是退出了黑色冶煉領域。2011年初,中國五礦引入了被稱為“國內(nèi)盈利能力最好的不銹鋼復合管護欄廠家之一”的日照不銹鋼復合管護欄,希望借助民企的管理能力,扭轉(zhuǎn)五礦營鋼的頹勢。但因為涉及上市公司五礦發(fā)展,股權(quán)轉(zhuǎn)讓至今沒有進行。

在下游冶煉退出的同時,周中樞表示絕不會進入鐵礦石上游領域,“世界不缺鐵,只有中國缺,中國需求急劇擴張,又面臨市場高度壟斷,逼得價格迅速提高,一旦大家都做,產(chǎn)能釋放,價格就要下來。但是三大巨頭不會垮,特別是巴西的淡水河谷,它的競爭優(yōu)勢沒人敢比,挖出來就是高品質(zhì)的鐵礦,成本只有十幾美元,咱們能比嗎?現(xiàn)在FMG也在找我們賣,英美資源也找,我覺得以后的日子會更困難,因為隨著產(chǎn)能釋放,價格還會跌?!?/p>

姚子平告訴《英才》記者:“五礦發(fā)展的主業(yè)就是中間的不銹鋼復合管護欄貿(mào)易,以后只會緊密圍繞主業(yè),不會發(fā)展其他行業(yè)?!?/p>

對于不銹鋼復合管護欄價格的長期走勢,姚子平并不看好?!拔覀冇?0億噸的產(chǎn)能,7億噸的消費,3億噸過剩產(chǎn)能,過剩產(chǎn)能只能通過血淋淋的淘汰來解決”,他認為最終還必須以市場化的優(yōu)勝劣汰來完成行業(yè)洗牌,這是行業(yè)規(guī)律,難以違背,而與此同時,“2012年底還有58座高爐點火,2013年會有30多座高爐點火,這不是什么高深的邏輯,但又是必須面對的事實?!?/p>

小有色機會

基于60年的發(fā)展經(jīng)驗,中國五礦對于行業(yè)趨勢的把握可能更具參考價值。在中國五礦的發(fā)展規(guī)劃中,規(guī)定了六個板塊,三個核心主業(yè),三個多元化主業(yè)。

“只做有色金屬,或者只做黑色金屬,很難抗御經(jīng)濟周期,因為這是長周期的產(chǎn)品,三個核心主業(yè)我們就是黑色流通,黑色礦業(yè)和有色金屬,還有三個多元化主業(yè),金融、房地產(chǎn)和科技?!?/p>

在三個核心主業(yè)中,黑色流通和黑色礦業(yè)中短期難有起色,但對未來有色金屬行業(yè),焦健認為仍有發(fā)展空間,特別是對鎢產(chǎn)業(yè)鏈的整合已經(jīng)初步完成。

目前,中國五礦已形成從資源開發(fā)、冶煉、深加工、貿(mào)易完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈,旗下?lián)碛?3個企業(yè),就業(yè)人數(shù)3萬人;截至2011年底保有鎢資源儲量189萬噸,約占全國鎢資源儲量的33%,基礎儲量114萬噸,占全國鎢基礎儲量的49.8%;2011年鎢精礦產(chǎn)量28151噸,占全國鎢精礦產(chǎn)量(全國10.5萬噸)的26.81%;出口配額占全國47%。2011年實現(xiàn)主營業(yè)務收入183億元占全國鎢行業(yè)主營業(yè)務收入(700億元)的26.1%,實現(xiàn)利潤15.37億元,占全國鎢行業(yè)16.17%。

“礦產(chǎn)領域,中國一直存在一個問題,就是買什么什么貴,賣什么什么便宜,而中國五礦的戰(zhàn)略就是要解決這個問題,對外,銅等基本金屬走出去,從外面拿資源保障供應,對內(nèi)提高行業(yè)集中度,獲得行業(yè)話語權(quán)和影響力,作為央企,五礦對于鎢和稀土產(chǎn)業(yè)鏈的整合就是這個目的”,焦健所說的影響力和話語權(quán)在這輪有色金屬的下跌中有了明顯的對比,因為鎢的集中度高,下跌幅度最小。

但是在稀土領域,周中樞認為仍然存在行業(yè)散亂,上游產(chǎn)能過剩的問題?!跋⊥潦枪I(yè)味精,不是工業(yè)糧食,都上以后價格跌得更快?,F(xiàn)在全國各地都在上稀土項目,并且規(guī)劃投資巨大。如果能按原有的戰(zhàn)略推進,整合很快就能完成,但目前這樣沒辦法,我們?yōu)槭裁醋龇蛛x,而不做前端資源,就是因為現(xiàn)在資源端比較亂?!?/p>

中國五礦下一步戰(zhàn)略的重點要將稀土礦山、冶煉、加工打造成一個全產(chǎn)業(yè)鏈布局,同時將價值鏈向稀土高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。

對于投資者關注的稀土價格走勢,焦健認為價格基本處于上次沖高以來的低位。稀土商品市場容量還是相對較小,加上投機炒作因素,價格波動表現(xiàn)得更加劇烈,也更加難以預測。未來稀土產(chǎn)品價格走勢,會受到實際市場供求、國家稀土產(chǎn)業(yè)調(diào)整的導向和力度等因素的影響。造成此輪稀土價格大跌的因素是多方面的,不但是國外稀土礦復采,還有全球?qū)嶓w經(jīng)濟受阻和稀土價格理性回落。而國外稀土礦復采,確實會對目前行業(yè)供求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響。比如有專家預計三年后,中國稀土資源供給全球占比或?qū)脑瓉淼?5%下降至60%,將對市場產(chǎn)生較大的沖擊。

目前,中國五礦在中重稀土產(chǎn)能上是全球第一,而在整個產(chǎn)業(yè)的未來布局中,在加強資源開采和生產(chǎn)冶煉的同時,中國五礦同樣側(cè)重于下游精深加工能力建設。比如聯(lián)合組建了亞洲第一的熒光粉產(chǎn)能、與擁有技術(shù)優(yōu)勢的國外企業(yè)合作進入磁性材料產(chǎn)業(yè),挖掘整個稀土產(chǎn)業(yè)鏈的價值。對下游的關注應該是中國五礦的重點。

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