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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
從6月低開始的這波螺紋鋼期價反彈的幅度已經(jīng)超過5%，主力1110合約價格現(xiàn)在已經(jīng)站至4900元/噸之上，逼近了自三月份以來構(gòu)建的振蕩區(qū)域的頂點附近。但螺紋鋼期貨總的成交及持倉量并未出現(xiàn)大幅度增加，特別是成交總量呈現(xiàn)出萎縮的狀態(tài)。國內(nèi)供應繼續(xù)維持高位，而保障性住房需求下半年可能啟動，對于未來螺紋不銹鋼碳素鋼復合管價格格走勢，市場分歧依舊較大。
現(xiàn)貨方面，雖然現(xiàn)貨價格隨期貨也出現(xiàn)一定程度反彈，但作為對價格最為敏感的貿(mào)易商在這波反彈行情中并未出現(xiàn)以前隨價格上漲而增加庫存的舉動。一方面，由于今年央行連續(xù)收縮流動性，貿(mào)易商資金壓力較重，逼迫其控制庫存水平以降低風險；另一方面，和幾年前不同，今年的不銹鋼碳素鋼復合管行情長時間處于振蕩勢之中。雖然近期價格有所上行，但貿(mào)易商對于未來國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管價格供需仍不十分看好，并不認為現(xiàn)在是一個合適的囤貨時機。預計今年下半年社會庫存量依舊難以累積，但生產(chǎn)企業(yè)庫存將日趨嚴重，這將影響其未來產(chǎn)量和銷售計劃。
與庫存走低相對應的是，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管產(chǎn)量相對依舊維持高位，特別是建筑不銹鋼碳素鋼復合管，由于利潤和其他不銹鋼碳素鋼復合管品種相比較高，今年上半年產(chǎn)量繼續(xù)攀升，1—6月國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量達到7149.3萬噸，同比15.2%，比國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復合管總產(chǎn)量增長快2.4%，且6月產(chǎn)量創(chuàng)出了歷史新高。隨著近期螺紋鋼等建筑不銹鋼碳素鋼復合管價格的回升，鋼產(chǎn)很難主動減產(chǎn)，未來不銹鋼碳素鋼復合管供應依舊存在潛在擔憂是今年電荒所導致的減產(chǎn)，但這只會短期影響不銹鋼碳素鋼復合管供應，不會改變總體供需格局，預期今年螺紋鋼產(chǎn)量仍將較去年有較大上升。
而需求方面，最大的變數(shù)是下半年房地產(chǎn)的走勢及保障性住房的真實開工情況。長時間的捂盤已經(jīng)使得部分房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈甚至出現(xiàn)斷裂，為了避免將壓力全部集中到年底，開發(fā)商不得不從現(xiàn)在開始加大推盤力度，預計下半年供應量將明顯增加。雖然最終樓市價格最終會如何演變還有很大不確定性，但在如此嚴厲的調(diào)控政策下，房地產(chǎn)投資很難出現(xiàn)大規(guī)模增長，建筑不銹鋼碳素鋼復合管在這一領域需求很難出現(xiàn)大的上升。而保障性住房將是下半年國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復合管需求主要增長點，由于從中央到地方都力推保障性住房建設，下半年保障房的建設和推出將提速，但從近期現(xiàn)貨市場情況來看，保障性住房對于建筑不銹鋼碳素鋼復合管需求的提升仍相對有限。資金的籌措仍將是保障房建設的最大障礙，雖然發(fā)改委明確允許投融資平臺公司申請發(fā)行企業(yè)債券籌措資金，但國內(nèi)地方政府財政及債務狀態(tài)使得市場對未來保障性住房實際建設情況擔憂依舊較重。
總體來看，在期貨市場整體反彈氛圍及保障性住房提升需求預期的影響下，螺紋鋼期貨1110合約價格反彈已逼近振蕩區(qū)域高點，短期可能仍有一定上升空間。但國際環(huán)境低迷、國內(nèi)貨幣政策壓力繼續(xù)趨緊及產(chǎn)量持續(xù)攀升對螺紋鋼期貨價格構(gòu)成較大壓力，且這種壓力在下半年恐將延續(xù)甚至加深，這使得螺紋鋼期貨價格繼續(xù)上升動能不足。螺紋鋼1110合約價格在4950至5000元/噸區(qū)域?qū)⒚媾R較大壓力，短期恐難突破。
