央行行長(zhǎng)周小川日前在"2005(中國(guó))銀行家論壇"上演講時(shí),開(kāi)門見(jiàn)山地談起了行情各方高度關(guān)注的人民幣匯率改革問(wèn)題。周小川表示,隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的深化,參照系應(yīng)該隨著形勢(shì)不斷的調(diào)整。匯率機(jī)制的改革,要求配合思維方面的轉(zhuǎn)變,角度需要發(fā)生變化。對(duì)于人民幣匯率改革,要從四個(gè)方面調(diào)整看問(wèn)題的角度。
浮動(dòng)匯率需不斷變換參照點(diǎn)
其一:浮動(dòng)匯率帶來(lái)更多的、變化的、不直接的參照點(diǎn)的思維轉(zhuǎn)變。通常情況下,我們都希望用一個(gè)恒定的標(biāo)尺或者參照系,來(lái)衡量人民幣匯率水平合理與否。作為一種中心價(jià)值的參照點(diǎn),黃金和美元分別在歷史上相當(dāng)一段時(shí)間起了這個(gè)作用。但在近些年,作為一種中心價(jià)值的參照點(diǎn)的美元不那么穩(wěn)定,加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)自身問(wèn)題,使美元的穩(wěn)定性和代表性減弱。周小川表示,中國(guó)希望有一個(gè)比較穩(wěn)定的好的標(biāo)尺或者參照系,但萬(wàn)一沒(méi)有,或者這種情況在發(fā)生變化,我們就應(yīng)該考慮采取一些新的方法來(lái)對(duì)我們自己的匯率進(jìn)行調(diào)整。
周小川指出,浮動(dòng)匯率就經(jīng)常需要有一些新的參照點(diǎn)。根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和美元地位變化,我國(guó)匯率選擇了采取一籃子貨幣作為參考。這里面涉及到的問(wèn)題是,過(guò)去這么長(zhǎng)時(shí)間習(xí)慣以美元作為參照點(diǎn),后來(lái)發(fā)現(xiàn)參照點(diǎn)變了,不那么直觀,而且要天天計(jì)算。這個(gè)變化是金融界和銀行界需特別要適應(yīng)的,也是在實(shí)踐當(dāng)中要不斷摸索判斷的。
應(yīng)對(duì)危機(jī)的思維方式須轉(zhuǎn)變
其二:應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)或者金融風(fēng)波傳導(dǎo)的思維方式轉(zhuǎn)變。匯率機(jī)制固定能夠經(jīng)受金融風(fēng)波,還是匯率機(jī)制浮動(dòng)能夠經(jīng)受金融風(fēng)波呢?周小川認(rèn)為,這兩種方式不一樣。看問(wèn)題角度不同,會(huì)發(fā)現(xiàn)不同機(jī)制的問(wèn)題。
周小川形象地比喻說(shuō):固定匯率有點(diǎn)兒像打仗時(shí)手里拿的盾牌,不管你怎么打過(guò)來(lái),堅(jiān)決不動(dòng),頂住。浮動(dòng)匯率思維邏輯不一樣,像海綿墊子------對(duì)方打進(jìn)來(lái)就給個(gè)軟的,進(jìn)來(lái)也不讓你打到,一旦想撤,還夾你一下,脫層皮再走。敵進(jìn)我退,等撤了我就頂回來(lái)。這意味著,今后我國(guó)匯率機(jī)制在對(duì)待投機(jī)者、進(jìn)攻者或是游資時(shí),都會(huì)產(chǎn)生不同變化。
企業(yè)要靈活應(yīng)對(duì)匯率變化
其三:微觀經(jīng)濟(jì)要有靈活性的偏好。周小川認(rèn)為,目前企業(yè)面臨行情條件越來(lái)越多的變化,也更加靈活。所以,從宏觀方面來(lái)講,希望宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策能夠構(gòu)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的、比較可預(yù)測(cè)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件,但從微觀經(jīng)濟(jì)來(lái)講,靈活度越大越有市盈率,也越能適應(yīng)行情變化。
"大家都希望匯率不要?jiǎng)?但實(shí)際上匯率情況已經(jīng)變了。"周小川結(jié)合改革開(kāi)放以來(lái)的企業(yè)發(fā)展政策變化分析認(rèn)為,應(yīng)該強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)具有更高的靈活調(diào)整能力,特別是中小企業(yè),"船小掉頭快"是其優(yōu)勢(shì)。
周小川認(rèn)為,匯率機(jī)制作為一個(gè)價(jià)值機(jī)制,既是宏觀經(jīng)濟(jì)組成部分,同時(shí)也反映整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、資本流動(dòng)的客觀情況。這些客觀環(huán)境的變化,需要企業(yè)去適應(yīng)。因此,周小川善意地建議,在進(jìn)行匯率機(jī)制改革和討論過(guò)程當(dāng)中,要改變固定性的偏好。同時(shí)希望銀行業(yè)結(jié)合行情條件變化,運(yùn)用自身的靈活調(diào)整能力應(yīng)對(duì)變革。
定價(jià)機(jī)制和態(tài)度要改變
其四:匯率機(jī)制改革涉及定價(jià)機(jī)制和態(tài)度轉(zhuǎn)變。周小川認(rèn)為,匯率機(jī)制一變,首先會(huì)通過(guò)商品和服務(wù)的定價(jià)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)的目的。
周小川表示,因?yàn)閰R率的變化,首先進(jìn)口產(chǎn)品面臨降價(jià),這個(gè)降價(jià)會(huì)使得國(guó)內(nèi)企業(yè)、居民感受到人民幣增值、國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大所得到的好處。但從出口來(lái)講,從成本角度分析,匯率變化以后,如果銷售市場(chǎng)不變,在固定的成本情況下,盈利空間將減少,甚至競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)就會(huì)從盈利變成虧損。
周小川認(rèn)為,匯率變化之后,出口產(chǎn)品應(yīng)盡可能調(diào)整銷售市場(chǎng),這也是有序校正全球經(jīng)濟(jì)不平衡的需要,而且這種調(diào)整不一定就會(huì)使出口總收入受到損失。這里面取決于競(jìng)爭(zhēng)能力和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
如果某一出口產(chǎn)品在某個(gè)行情的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是其他國(guó)家的產(chǎn)品,它有可能不具有市場(chǎng)調(diào)整的優(yōu)勢(shì)。而對(duì)于在中國(guó)廠商間的很多產(chǎn)品的相互競(jìng)爭(zhēng),對(duì)出口商來(lái)講,都是等價(jià)的變化。在這種變化下,就有可能使得作價(jià)機(jī)制隨之發(fā)生變化。不能用簡(jiǎn)單的計(jì)算方式來(lái)計(jì)算。
匯率變動(dòng)對(duì)美赤字作用很小
周小川還表示,我國(guó)參照一籃子匯率對(duì)緩解美國(guó)貿(mào)易和財(cái)政雙赤字的作用很小。但從大的方向而言是改善了,不是惡化了。
他解釋說(shuō),美國(guó)是超級(jí)大國(guó),相對(duì)于大概是美國(guó)經(jīng)濟(jì)七分之一左右的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,美國(guó)的赤字顯得尤其大,因此,中國(guó)此次匯率變動(dòng)對(duì)美國(guó)起到的作用很小。
他表示,我們的匯率決策是自主的決策,是基于我國(guó)邁向社會(huì)主義行情經(jīng)濟(jì)和優(yōu)化資源配置,考慮的基點(diǎn)是改革和長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的需要,而不是和其他國(guó)家溝通商量之后得出的結(jié)論。 |
