女子初尝黑人巨嗷嗷叫,JAPANESE人妻无码人妻,五月丁香六月综合AV,jizz中国jizz免费

隨著3月27日不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨正式上市，原來霧里看花的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)走勢(shì)開始逐漸清晰，經(jīng)過這兩周的正式運(yùn)行，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨的市場(chǎng)也逐漸擺脫新品種上市之初的狂熱，開始恢復(fù)理性，究竟在目前點(diǎn)位究竟是做多還是做空，其實(shí)目前行情分歧還是比較大，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家和貿(mào)易商基本以做空為主，但是新入場(chǎng)的投機(jī)資金以做多為主，其實(shí)在這樣大類品種上行情分歧巨大其實(shí)也代表著行情機(jī)會(huì)，下面筆者根據(jù)相關(guān)現(xiàn)貨行情和期貨行情的走勢(shì)變化為大家做些簡(jiǎn)要分析，相信大家能得出正確的結(jié)論。

最新宏觀面變化

4月1日公布的里昂證券3月中國(guó)制造業(yè)PMI為44.8，較上月回落0.3，打斷了該指數(shù)去年12月以來的升勢(shì)，低于行情對(duì)于該指數(shù)將上升至50以上的預(yù)期。綜合指數(shù)的下降主要受到新訂單指數(shù)下降0.6，降至43.6的影響，產(chǎn)出分指數(shù)則連續(xù)第3個(gè)月反彈至44.3，但仍處于環(huán)比收縮的范圍。出口訂單指數(shù)小幅反彈至41.4，顯示外需繼續(xù)下降，但幅度有所緩和。

這一指數(shù)的變化與行業(yè)數(shù)據(jù)中的“再庫存化”現(xiàn)象吻合，行情庫存在2至3月份的提高使得訂單又出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。整個(gè)3月份沒有出現(xiàn)下游需求顯著復(fù)蘇的跡象。預(yù)計(jì)3月份工業(yè)增加值同比增幅難以反彈至6%以上，一季度工業(yè)增加值同比增幅可能在5%左右，GDP同比增幅可能在5.7%至6.2%，低于行情平均預(yù)期。但是，預(yù)計(jì)一季度積累的大量信貸資金將在二季度表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資完成額上，二季度有望出現(xiàn)工業(yè)增加值同比增幅的回升。

亞行預(yù)計(jì)，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7%，原因是全球金融危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前預(yù)期。去年第一季度的高基數(shù)意味著2009年前3個(gè)月GDP增長(zhǎng)可能會(huì)從去年第四季度的6.8%下降至6%。預(yù)計(jì)第2季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始回升，并在2009年下半年達(dá)到8%左右。由于中國(guó)政府通過擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策對(duì)困難重重的經(jīng)濟(jì)提供支持，這將能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2010年恢復(fù)到8%。

從以上這些數(shù)據(jù)和判斷可以看出，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的前景還是不很明朗，但是下游需求的持續(xù)萎縮對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)走勢(shì)影響確是直接的，近期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄現(xiàn)貨和期貨的市場(chǎng)走低也直接證明了這一點(diǎn)，但是二季度末可能進(jìn)入實(shí)際開工操作的四萬億投資對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求的提振還是有可能的，所以近期的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄現(xiàn)貨市場(chǎng)走高只是對(duì)這種預(yù)期的提前反應(yīng)。

當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的持續(xù)下滑、進(jìn)出口數(shù)據(jù)的同比下降、不斷減少的財(cái)政收入，都在提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊堪憂，前期經(jīng)濟(jì)刺激方案的效果還不是十分明顯，后期政策進(jìn)一步調(diào)整預(yù)期強(qiáng)烈。央行在2008年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也表示：“中國(guó)當(dāng)前面臨較大的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，央行將通過適度運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種工具，引導(dǎo)貨幣信貸合理平穩(wěn)增長(zhǎng)?！熬唧w來說，類似降息、中小企業(yè)融資難題具體應(yīng)對(duì)辦法，會(huì)擇機(jī)出臺(tái)，力保經(jīng)濟(jì)增速。此外，作為降息的“替代措施”，也不排除進(jìn)一步加快利率行情化步伐、擴(kuò)大貸款基準(zhǔn)利率下浮幅度的可能。同時(shí)將稅率政策與匯率政策結(jié)合起來，保持適當(dāng)出口規(guī)模的趨勢(shì)，也是比較明顯的。

期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)分析對(duì)比

從以上的走勢(shì)圖可以看出，由于期貨合約推出前，大部分建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄現(xiàn)貨貿(mào)易商惜售心理加劇，紛紛封庫或拉高出貨市場(chǎng)，但是期貨推出后，并沒有出現(xiàn)意料中的量?jī)r(jià)齊升的局面，加之臨近月底，貿(mào)易商不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家訂貨付款壓力加大，現(xiàn)貨市場(chǎng)由此松動(dòng)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)的逐步走低直接影響到不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨的成交市場(chǎng)，直接導(dǎo)致4月2日不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨合約成交市場(chǎng)的破位走勢(shì)。由于目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨剛上市，現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)還是具有相當(dāng)重要的指導(dǎo)意義，短期內(nèi)，期貨市場(chǎng)跟著現(xiàn)貨走是不可避免的現(xiàn)象。

近期線材螺紋鋼生產(chǎn)成本還是保持在低位， 進(jìn)入4月份，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄基礎(chǔ)原材料市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)疲弱走勢(shì),市場(chǎng)穩(wěn)中略有下調(diào)。根據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，江蘇地區(qū)6-8mm廢不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)格為2450元/噸，近期整體表現(xiàn)穩(wěn)中小幅下調(diào)，下跌幅度明顯減緩。同期濟(jì)南區(qū)域鋼坯市場(chǎng)則順勢(shì)下跌至3100元/噸左右，下跌約20-50元/噸，總體波動(dòng)幅度縮?。慌c此同時(shí)，山西行情焦炭市場(chǎng)，跌幅在250元/噸，現(xiàn)報(bào)在1500元/噸左右，下跌幅度相對(duì)較大?？傮w來看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄基礎(chǔ)原材料市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)下滑勢(shì)態(tài)，近期還將繼續(xù)下跌。究其原因，鋼坯方面：目前下游訂單少，出口受租，采購(gòu)坯料的企業(yè)態(tài)度謹(jǐn)慎，但是部分坯料廠消化了前期的庫存，而且個(gè)別企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，仍在生產(chǎn)的企業(yè)也有限產(chǎn)，所以資源不多，這使得鋼坯的市場(chǎng)漲跌皆有一定的難度；焦炭方面：隨著國(guó)際煤炭市場(chǎng)首輪談判結(jié)束，焦煤市場(chǎng)比目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下降60%。同時(shí)，今年我國(guó)焦炭出口也持續(xù)大幅減少，所以國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)面臨著較大下調(diào)壓力。廢鋼方面：持續(xù)下滑的國(guó)際廢不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)格以及國(guó)內(nèi)行情的疲軟態(tài)勢(shì)使得中國(guó)廢不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場(chǎng)格在振蕩盤整中下滑，目前的廢不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄行情場(chǎng)成交清淡，有價(jià)無市。

電爐和轉(zhuǎn)爐螺紋鋼線材生產(chǎn)成本對(duì)比表

09年3月全國(guó)主要螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)量669.2萬噸，達(dá)產(chǎn)率86.6%；計(jì)劃出口量3萬噸；計(jì)劃國(guó)內(nèi)投放量581.8萬噸，較2月份相比增加6.3萬噸。09年3月份全國(guó)主要線材生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)量376.9萬噸，達(dá)產(chǎn)率82.1%；計(jì)劃出口量3萬噸；計(jì)劃國(guó)內(nèi)投放量331.7萬噸。從目前的不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家生產(chǎn)成本和行情上銷售市場(chǎng)看，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家還有不菲的利潤(rùn)，所以在大不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家紛紛減產(chǎn)的同時(shí)，中小民營(yíng)企業(yè)不會(huì)有明顯的減產(chǎn)跡象，反而會(huì)加足馬力生產(chǎn)，利用目前原材料市場(chǎng)位于低位的優(yōu)勢(shì)，依靠產(chǎn)量來拓展行情份額。所以四月所謂的減產(chǎn)對(duì)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨品種線材和螺紋鋼來說，實(shí)質(zhì)意義并不大。從成本和供求上看，短期內(nèi)，螺紋鋼和線材的現(xiàn)貨市場(chǎng)還將維持下滑通道內(nèi)，近期的現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)只是反彈。

不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨操作策略

鑒于已經(jīng)公布的交易所交割費(fèi)用，采用持有成本理論可以推斷出，當(dāng)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨的理論交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，可采取相應(yīng)的交易策略以提高風(fēng)險(xiǎn)收益。

當(dāng)日現(xiàn)貨市場(chǎng)一次排列的理論市場(chǎng)表如下：

不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨合約理論市場(chǎng)表

注:

（1）距今計(jì)算的期限按照5個(gè)半月計(jì)算；

（2）資金成本采用1年期銀行存款利率2.25%計(jì)算；

（3）增值稅率按照17%計(jì)算；

（4）5個(gè)半月保證金占用按照40%計(jì)算；

（5）交易手續(xù)費(fèi)按照交易所2倍計(jì)算，即萬分之二。

從目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨的運(yùn)行走勢(shì)看，第一天由于“炒新效應(yīng)”出現(xiàn)高開現(xiàn)象后，隨后三天出現(xiàn)縮量整理態(tài)勢(shì)，交投極其不活躍，但是在所謂寶鋼降價(jià)消息的帶動(dòng)下，第四天以后出現(xiàn)帶量破位下行的格局。短期來看，由于交割制度設(shè)計(jì)的不完備，至少要到六個(gè)月以后才能進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家大批量的套保盤目前還不可能直接進(jìn)入期貨盤，目前不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨中主要活躍的力量是游資和中小貿(mào)易商，所以不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨行情活躍度還是有限，和行情預(yù)期中的有差距。所以近期在增量資金充足的情況下，期貨市場(chǎng)前期在現(xiàn)貨小漲的情況下，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄廠家和貿(mào)易商為主的空方開始逐漸進(jìn)入期貨行情拋空，導(dǎo)致目前實(shí)際期貨市場(chǎng)迅速回歸到理論市場(chǎng)左右，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨市場(chǎng)還有小幅下行空間，主要是拋壓慣性導(dǎo)致的，但是幅度不會(huì)很大。在近期偏多的基本面影響下，近期不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄期貨主要謹(jǐn)慎做多操作為主，需要密切關(guān)注鐵礦石談判進(jìn)展情況和國(guó)際大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)。（大方）