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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
今年以來，由于經(jīng)濟減速、結(jié)構(gòu)性減稅等因素的影響，財政收入處于負(fù)增長狀態(tài)，財政收入形勢十分嚴(yán)峻；在財政支出方面，積極財政政策得到較好落實，且加快落實擴內(nèi)需、保增長的各項政策措施，保障重點支出，都需要加大財政投入力度，進一步增加了財政支出壓力，收支矛盾比較突出。下一步財政政策要在抓緊落實好已出臺的各項政策措施的基礎(chǔ)上，及時完善相關(guān)政策措施，為應(yīng)對可能出現(xiàn)的更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟局面，盡早研究準(zhǔn)備預(yù)案，努力促進經(jīng)濟社會平穩(wěn)較快發(fā)展。
積極財政政策實施情況
1、財政收入企穩(wěn)回升，但減收壓力仍然較大。今年上半年，全國財政收入33976.14億元，比去年同期減少832.05億元，下降2.4%。其中，中央本級收入17704億元，同比下降9.4%；地方本級收入16272.14億元，同比增長6.6%。
財政減收主要有以下原因：
（1）主要稅種收入增速下降幅度較大。一是受經(jīng)濟下行、企業(yè)投資活動萎縮、增值稅轉(zhuǎn)型等因素影響，增值稅和企業(yè)所得稅收入大幅減少。1-6月，國內(nèi)增值稅和企業(yè)所得稅收入比去年同期分別下降3%和13.8%。二是受外需下降，企業(yè)國際貿(mào)易活動減少等因素影響，進口貨物兩稅和關(guān)稅收入較少較多。1-6月，進口貨物兩稅和關(guān)稅收入分別下降14.9%和29.9%。
（2）外貿(mào)企業(yè)出口退稅增加較多。2008年下半年以來國家先后七次提高勞動密集型和機電等產(chǎn)品出口退稅率，受政策影響，1-6月外貿(mào)企業(yè)出口同比增長21.9%，相應(yīng)體現(xiàn)為財政減收。
（3）證券交易印花稅收入下降。受稅率政策調(diào)整翹尾因素影響，1-6月證券交易印花稅收入同比下降74.5%。
但也要看到，全國財政收入呈回升趨勢。全國財政收入1月份下降17.1%，2月份下降1.2%，3月份下降0.3%，4月份下降13.6%，5月份增長4.8%，6月份增長19.6%（見圖1），在2008年10月份以來連續(xù)七個月下降后，實現(xiàn)了兩個月的增長。主要原因是：（1）消費稅收入增長迅速。（2）營業(yè)稅收收入有所增長。（3）非稅收入大幅增長。
2、財政支出增長迅速。今年上半年，全國財政支出28902.56億元，比去年同期增加6020.54億元，增長26.3%。其中，中央本級支出5904.89億元，同比增長22.7%；地方本級支出22997.67億元，同比增長27.3%。各項重點支出得到較好保障。其中，農(nóng)林水事務(wù)支出同比增加1065億元，增長75.5%；交通運輸支出同比增加587億元，增長67.8%；環(huán)境保護支出同比增加205億元，增長63.4%；科學(xué)技術(shù)支出同比增加331億元，增長57.1%；醫(yī)療衛(wèi)生支出同比增加370億元，增長40.3%；社會保障和就業(yè)支出同比增加815億元，增長29.2%；城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出同比增加372億元，增長24.1%；教育支出同比增加593億元，增長17%。上述重點支出增加額占同期財政支出增加額的75%。
全年財政形勢預(yù)測
1、全年財政收入形勢嚴(yán)峻。經(jīng)濟決定財政，經(jīng)濟增速減緩和物價下行的趨勢，決定了財政收入難以實現(xiàn)較快增長。特別是受國際金融危機沖擊等因素的影響，外貿(mào)進出口總額下降較多，企業(yè)利潤大幅減少，物價水平下行壓力大，使相關(guān)主體稅種稅基縮減較多。從政策性因素看，政策性減收影響將進一步顯現(xiàn)。具體來看，影響財政收入增長的因素主要有以下幾個方面：
一是全年部分經(jīng)濟指標(biāo)可能完不成計劃。2009年中央財政收入計劃是依據(jù)國家確定的GDP增長8%、工業(yè)增加值增長9.5%、居民消費市場指數(shù)上漲4%、外貿(mào)進出口總額增長8%、企業(yè)實現(xiàn)利潤等指標(biāo)，以及政策性減免稅費等因素綜合測算確定的。這些指標(biāo)前5個月增幅都比較低，隨著擴內(nèi)需、保增長政策措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，今后會逐步提高，但居民消費市場指數(shù)、進出口總額、企業(yè)實現(xiàn)利潤等指標(biāo)難以完成計劃指標(biāo)，使財政收入增長低于預(yù)算目標(biāo)，造成財政短收。
二是相對于經(jīng)濟增長、財政收入增長存在滯后性，經(jīng)濟回升反映到財政收入上需要一段時間，財政收入下降期比經(jīng)濟下滑延續(xù)期更長。
三是為支持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，在年初預(yù)算確定后，又出臺了進一步提高部分產(chǎn)品出口退稅率等政策，如從2月1日、4月1日和6月1日起，再次提高紡織、服裝、輕工、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、有色、石化、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)品出口退稅率，與預(yù)算相比又減少了財政收入。
四是財政收入與GDP的彈性受經(jīng)濟周期影響波動較大。在經(jīng)濟上行期，伴隨著經(jīng)濟的快速增長，企業(yè)效益大幅提高，財政收入呈現(xiàn)較快增長勢頭；在經(jīng)濟下行期，企業(yè)效益下降，財政收入增幅往往比經(jīng)濟增長要低。
綜合以上因素，預(yù)計2009年全國財政收入將會比預(yù)算短收?？紤]到今年財政收入可能呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢，按照2000年以來前6個月財政收入占全年收入比例的較低值預(yù)測，全年財政收入增長約2%，由此測算全年財政收入約為62620億元，短收約3600億元左右。
2、全年財政支出大幅增長。在財政支出方面，實施積極財政政策，加快落實擴內(nèi)需、保增長的各項政策措施，保障重點支出，都需要財政加大投入力度。全年全國財政預(yù)算支出76235億元，增長22.1%。中央財政總支出和重點支出預(yù)算增幅較高，中央財政總支出預(yù)算增長24%，其中教育、科學(xué)技術(shù)、社會保障和就業(yè)、保障性安居工程、醫(yī)療衛(wèi)生、農(nóng)林水事務(wù)等方面支出都增長較快。年度預(yù)算確定后又出臺了一些增支政策，包括增加支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)改造貼息、促進外貿(mào)發(fā)展等方面的支出，進一步加大了財政支出壓力。綜合考慮，初步預(yù)計全年全國財政支出增長速度在22.5%左右。
因此，2009年中央財政形勢十分嚴(yán)峻，財政收支矛盾將更加突出。
下一步財政政策措施建議
（1）貫徹落實好保增長的各項財稅政策措施。一是充分發(fā)揮政府公共投資的作用，促進投資平穩(wěn)增長。狠抓各項政策措施的貫徹落實，加快政府公共投資預(yù)算下達和項目實施進度，盡早形成有效實物投資，充分發(fā)揮財政資金引導(dǎo)帶動社會資金的乘數(shù)作用。加大對政府公共投資的監(jiān)督檢查，確保盡快落實到位并發(fā)揮效應(yīng)。二是支持?jǐn)U大國內(nèi)需求特別是消費需求。加大家電下鄉(xiāng)實施力度，充分發(fā)揮其直接刺激消費的作用。加大對社會保障、就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、保障性住房的支持力度，穩(wěn)定居民消費預(yù)期，促進擴大消費。三是合理運用出口退稅、關(guān)稅、財政補貼等財稅政策手段，穩(wěn)定和擴大出口。清理和取消限制出口的政策措施。加大對外貿(mào)易的金融支持力度，采取買方信貸、賣方信貸和出口信用保險等多種方式，促進擴大出口。四是繼續(xù)加大對中小企業(yè)的財稅支持力度。
（2）大力促進農(nóng)村改革與發(fā)展。一是完善農(nóng)業(yè)補貼政策，抓緊研究建立補貼動態(tài)調(diào)整機制。二是進一步完善配套措施，確保糧食最低收購價政策順利實施。充分發(fā)揮最低收購價糧食對行情的調(diào)控作用，保護種糧農(nóng)民利益。三是大力發(fā)展支持發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，啟動小型農(nóng)田水利重點項目建設(shè)，支持農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全建設(shè)，促進農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣和農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化，加大農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移培訓(xùn)和農(nóng)民科技培訓(xùn)力度。
（3）著力保障和改善民生。一是密切關(guān)注就業(yè)形勢，加大就業(yè)資金投入，努力保持就業(yè)局勢基本穩(wěn)定。進一步擴大小額擔(dān)保貸款貼息范圍，重點向大學(xué)生、農(nóng)民工等傾斜。支持解決零就業(yè)家庭就業(yè)問題。加大對就業(yè)再就業(yè)培訓(xùn)的支持力度。二是按照醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革方案要求，抓緊出臺有關(guān)配套文件，加大醫(yī)療衛(wèi)生投入，提高資金使用效益。繼續(xù)完善新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，全面開展城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險。進一步推進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化，完善重大公共衛(wèi)生事件應(yīng)對機制。三是繼續(xù)加大對保障性住房建設(shè)的支持力度。
（4）狠抓增收節(jié)支。針對中央財政可能出現(xiàn)的短收，為確保完成全年預(yù)算任務(wù)，需要在實施好結(jié)構(gòu)性減稅政策的基礎(chǔ)上，狠抓增收節(jié)支。一是大力支持稅務(wù)、海關(guān)等部門依法加強稅收征管，嚴(yán)格控制減免稅，嚴(yán)厲打擊偷騙稅違法活動，強化出口退稅管理，努力確保財政收入應(yīng)收盡收。二是嚴(yán)格控制一般性支出。根據(jù)黨中央、國務(wù)院精神，壓縮公務(wù)購車用車、公務(wù)接待費和出國經(jīng)費，嚴(yán)格控制黨政機關(guān)樓堂館所建設(shè)。牢固樹立過緊日子的思想，勤儉辦一切事業(yè)。
（5）提前研究新的政策預(yù)案。為應(yīng)對可能出現(xiàn)的更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟局面，需盡早研究預(yù)案，包括下一步財政政策的著力點及可供選擇政策工具組合等。一旦國外經(jīng)濟形勢進一步惡化，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷，應(yīng)果斷推出新的刺激措施，并加強財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等協(xié)調(diào)配合，著力帶動更多社會資金投入。
【金融篇】保持信貸總量平穩(wěn) 促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化
今年上半年貨幣政策全力以赴“保增長”，“適度寬松”的貨幣政策在實際執(zhí)行中“相當(dāng)寬松”。貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟政策相配合，實現(xiàn)了遏制經(jīng)濟較快下滑的良好效果。二季度經(jīng)濟走勢呈現(xiàn)企穩(wěn)回升勢頭，但經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固。隨著貨幣信貸猛增，資產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險、遠(yuǎn)期通脹風(fēng)險、不良資產(chǎn)風(fēng)險也開始形成。下半年貨幣政策仍應(yīng)堅持“適度寬松”的既定方針，但在執(zhí)行中，要適度微調(diào)，由上半年的“相當(dāng)寬松”向“適度寬松”回歸，推動貨幣與信貸平穩(wěn)增長，加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時還要切實防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險。
貨幣政策全力以赴“保增長”
1、信貸猛增有效配合固定資產(chǎn)投資增長和住房消費回升。2008年前三季度央行和銀監(jiān)會嚴(yán)格的信貸額度管理，商業(yè)銀行的放貸熱情受到抑制，9月份國際金融危機全面爆發(fā)以后，為防止我國經(jīng)濟受到過大沖擊，保證經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長，貸款額度限制完全放開。為配合政府“保增長”的要求，同時出于經(jīng)營壓力，商業(yè)銀行自去年11月份就開始猛增信貸。今年以來，商業(yè)銀行的放貸沖動得到極大釋放，上半年貸款投放規(guī)模創(chuàng)出空前的“天量”。1-6月人民幣各項貸款累計增加7.37萬億元，同比多增4.92萬億元。上半年新增貸款規(guī)模不僅創(chuàng)下有史以來同期最高水平，還超過了以前各年度全年貸款投放規(guī)模。6月末，人民幣各項貸款余額同比增長34.4%，為1997年以來的最高水平。信貸大幅投放對上半年宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升提供了寬松的資金條件。
2、信貸投放帶來的乘數(shù)效應(yīng)推動貨幣供應(yīng)快速增長。今年以來，在信貸猛增的推動下，貨幣供應(yīng)量增速持續(xù)走高。6月末，M2余額同比增長28.46%，增幅比上年末高10.64個百分點，創(chuàng)下1997年以來最高水平； M1余額同比增長24.79%，增幅比上年末高15.73個百分點。M2增速與M1增速之間的“剪刀差”逐月縮小，說明伴隨經(jīng)濟企穩(wěn)回升，存款出現(xiàn)活期化傾向。不過由于M2增速始終快于M1，貨幣流動性比例（M1/M2）仍較往年要低，6月末，貨幣流動性比例為34%，比去年同期低0.99個百分點，基本為歷史同期最低水平。貨幣流動性比例較低說明雖然目前經(jīng)濟景氣在回升，但經(jīng)濟活躍程度仍較往年同期要差。
從貨幣派生角度看，我國貨幣擴張主要來自于信貸猛增帶來貨幣乘數(shù)效應(yīng)，此外，央行去年底下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及今年以來公開行情操作總體投放資金也保證了基礎(chǔ)貨幣增長。5月末，基礎(chǔ)貨幣余額為12.28萬億元，比上年末減少6444億元，比去年同期增加7425億元。分不同月份看，由于去年12月份央行連續(xù)兩次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，基礎(chǔ)貨幣余額自去年12月份開始跳升到12萬億元以上。但隨著商業(yè)銀行猛增信貸，超額儲備水平降低，基礎(chǔ)貨幣余額自2月份開始逐月下降。受信貸猛增影響，貨幣乘數(shù)自今年1月以來持續(xù)攀升。
3、公開行情操作引導(dǎo)貨幣行情利率保持低位，為商業(yè)銀行放貸提供支持。受國際金融危機沖擊，今年以來，我國貿(mào)易順差規(guī)模有所縮小，外資流入減少，國際收支順差結(jié)匯形成的外匯占款投放勢頭也明顯減弱。外匯占款余額同比增速由上年末的29.4%下降到今年6月末的15.9%。上半年外匯占款累計新增9482億元，同比少增15318億元。在外匯占款萎縮導(dǎo)致相應(yīng)的流動性投放減弱的背景下，央行上半年公開行情操作，僅在2月和4月實現(xiàn)流動性凈回籠，其余月份均為凈投放資金。綜合來看，上半年央行公開行情操作累計凈投放資金5015億元，而去年同期為凈回籠2259億元。
此外，自去年9月份以來，為防止國際金融危機對我國金融行情造成沖擊，央行還通過持續(xù)下調(diào)央行票據(jù)發(fā)行利率來引導(dǎo)貨幣行情利率下行。上半年央行公開行情操作均為發(fā)行3年期央行票據(jù)和進行28天和91天正回購操作，3年期央票的發(fā)行利率一直穩(wěn)定在0.965%，28天正回購利率一直維持在0.9%。在央票發(fā)行利率和正回購利率維持在超低水平的引導(dǎo)下，貨幣行情利率也保持在歷史低位。
4、貸款名義利率處于歷史低位，但實際利率仍偏高。2009年以來，受前期降息和貸款同業(yè)競爭驅(qū)使，金融機構(gòu)貸款利率繼續(xù)下行。3月份，非金融性公司及其他部門人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.76%，比年初下降0.80個百分點。受擴大商業(yè)性個人住房貸款利率下浮幅度政策影響，3月份個人住房貸款加權(quán)平均利率為4.45%。目前，一年期人民幣貸款名義（基準(zhǔn)）利率處于歷史低位，但如果考慮到目前CPI與PPI雙雙負(fù)增長的現(xiàn)實，則貸款實際利率水平還是偏高。如果剔除物價因素，6月份一年期貸款（基準(zhǔn)）實際利率約為10.1%，處于較高水平，但略低于1997-1999年通貨緊縮時期水平。
堅持“適度寬松”的貨幣政策，對信貸投放適度微調(diào)
隨著經(jīng)濟企穩(wěn)回升，與貨幣信貸猛增相伴隨的資產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險、通脹風(fēng)險、不良資產(chǎn)風(fēng)險也開始形成，近期對于貨幣政策是否需要調(diào)整的討論開始增多。我們認(rèn)為，判斷下半年貨幣政策取向，要考慮以下三點：一是經(jīng)濟已經(jīng)開始回升，貨幣政策延續(xù)上半年的擴張力度必要性降低；二是經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固、年內(nèi)通脹風(fēng)險不會出現(xiàn)，目前尚未到貨幣政策收緊的時機；三是貨幣政策要在預(yù)防資產(chǎn)市場泡沫風(fēng)險、遠(yuǎn)期通脹風(fēng)險，金融風(fēng)險方面有所作為?？傮w來看，“保增長、保民生、保穩(wěn)定”仍應(yīng)是下半年金融調(diào)控的首要目標(biāo)，貨幣政策仍應(yīng)堅持“適度寬松”的既定方針，但在執(zhí)行中，要適度微調(diào)，由上半年的“相當(dāng)寬松”向“適度寬松”回歸，推動貨幣與信貸平穩(wěn)增長，加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、增后勁”，同時還要切實防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險。
1、貨幣政策應(yīng)堅持“適度寬松”的基調(diào)，保持政策的連續(xù)性。目前我國經(jīng)濟發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，內(nèi)生增長動力尚待加強，為防止經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。為此，適度寬松的貨幣政策基調(diào)不能變，仍要以“擴內(nèi)需、保增長”為基本出發(fā)點。
2、保持存貸款名義利率穩(wěn)定。目前存貸款實際利率處于較高水平，主要原因是物價水平下降，而并不在于名義利率過高。如果下半年CPI、PPI仍呈同比下降走勢，且降幅進一步擴大，那么存貸款實際利率可能會繼續(xù)上升。但考慮到遠(yuǎn)期通脹風(fēng)險，明后兩年物價水平可能會回升，屆時存貸款實際利率自然就會回落。也就是說，目前貸款實際利率處于高位可能是階段性的。另外，由于我國投資和消費的利率彈性較低，降息對擴內(nèi)需的刺激作用并不大。因此，從防范長期通脹風(fēng)險，控制通脹預(yù)期考慮，年內(nèi)存貸款名義利率應(yīng)保持穩(wěn)定，不宜進行調(diào)整。
3、保持銀行體系流動性充裕，同時適當(dāng)引導(dǎo)貨幣行情利率回升。公開行情操作和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整取決于銀行體系流動性的變化，如果股票行情IPO的重啟、外匯占款投放規(guī)模下降過多等導(dǎo)致銀行體系流動性出現(xiàn)緊張，應(yīng)通過公開行情操作投放資金或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來確保銀行體系流動性的充足，及時向金融機構(gòu)提供流動性支持。如果過多資金滯留在銀行體系內(nèi)，導(dǎo)致貨幣行情流動性過剩，就應(yīng)通過公開行情操作適當(dāng)回籠資金。7月份以來，央行通過公開行情操作已經(jīng)開始引導(dǎo)貨幣行情利率回升，但目前貨幣行情利率仍處于較低水平。盡管短期資金市場已經(jīng)超過四大國有銀行的資金成本，但是仍然低于部分股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的成本線，仍有利于中小銀行放貸沖動的釋放。如果下半年“適度寬松”貨幣政策的著眼點在“適度”的話，貨幣行情利率水平應(yīng)繼續(xù)向中性水平回歸。
4、保持信貸投放穩(wěn)定，促進信貸結(jié)構(gòu)微調(diào)。當(dāng)前信貸政策面臨兩難境地。一方面，經(jīng)濟回升基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，政府四萬億投資計劃的實施仍需要信貸投放的配合；另一方面，信貸猛增帶來的風(fēng)險隱患在增加。為此，下半年要保持信貸政策的連續(xù)性，既要保持總量平穩(wěn)，又要做到結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在總量控制上，要推動信貸平穩(wěn)投放，保證信貸政策對政府投資計劃的支持力度，配合積極財政政策的實施，做好穩(wěn)定和刺激內(nèi)需的工作，同時適度控制信貸規(guī)模，防止信貸過度膨脹。在結(jié)構(gòu)調(diào)整上，把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度、節(jié)奏和方式，通過窗口指導(dǎo)推動信貸結(jié)構(gòu)“微調(diào)”。
信貸政策的結(jié)構(gòu)性“微調(diào)”的側(cè)重點主要有：一是要促使商業(yè)銀行信貸投放向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜，可以對商業(yè)銀行提出強制性要求，保證新增貸款的大部分必須用于實體經(jīng)濟，存量貸款也要有計劃地向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移。二是積極引導(dǎo)商業(yè)銀行對信貸投放進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，在保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的配套貸款合理增長的同時，解決經(jīng)濟復(fù)蘇由政府推動向行情自主性增長的動力切換問題。信貸投放要向有效推動民間投資和消費增長傾斜，具體而言，要加大對創(chuàng)新能力強、產(chǎn)業(yè)前景好、有訂單、有利于帶動就業(yè)的中小企業(yè)和民營企業(yè)的信貸投放，加大對技術(shù)改造、兼并重組、過剩產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的信貸支持，進一步開發(fā)促進居民消費的多種消費信貸產(chǎn)品，增加對居民消費貸款的投放，加大對三農(nóng)、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持，同時繼續(xù)限制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款；鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大出口信貸的規(guī)模，探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。
5、加強金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險。為防范可能的不良資產(chǎn)風(fēng)險，監(jiān)管部門應(yīng)加強金融監(jiān)管，對一些領(lǐng)域貸款增長過快做出風(fēng)險警示。此外國際游資的流動不利于我國宏觀經(jīng)濟金融的穩(wěn)定。為防止大規(guī)模的熱錢流流動對我國造成的不利沖擊，有必要進一步加強對跨境熱錢流動的監(jiān)測和管理。 （來源：濟南證券報）
