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15CrMo合金管價(jià)格漲向何方
作者：admin 發(fā)布于：2014-9-29 3:03 Monday
近期以來(lái)，在一系列的利好因素的逐漸釋放刺激下，15CrMo合金管價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的態(tài)勢(shì)，雖然整體幅度不大，但是對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的刺激作用不可小視，套用股市行話，現(xiàn)在15CrMo合金管價(jià)格就是震蕩筑底結(jié)束，沿著五日均線穩(wěn)步上拉，但是究竟能漲到什么位置呢？銅的期貨價(jià)格已經(jīng)上漲到62000元/噸，基本收復(fù)去年下半年的10000元/噸左右的跌幅，從這個(gè)角度看，15CrMo合金管價(jià)格確實(shí)存在內(nèi)在上漲的動(dòng)力，但是由于產(chǎn)能過(guò)大，需求還未釋放的影響，上漲過(guò)程基本表現(xiàn)為進(jìn)二退一，在當(dāng)前這個(gè)敏感時(shí)間段，必須仔細(xì)研究分析相關(guān)市場(chǎng)影響因素最新變化，才能提前把握15CrMo合金管市場(chǎng)價(jià)格變化動(dòng)向，下面筆者結(jié)合目前市場(chǎng)最新的變化，針對(duì)目前的15CrMo合金管價(jià)格做些簡(jiǎn)單的分析。
資金面逐漸寬松已成定局
截至2月28日，工、農(nóng)、中、建四大行新增人民幣貸款約1800億元。根據(jù)以往規(guī)律推算，整個(gè)銀行體系的新增人民幣貸款數(shù)量約為4000億元。由于每個(gè)月的最后一日通常會(huì)出現(xiàn)貸款集中發(fā)放，預(yù)計(jì)2月份的新增貸款量約在5000億元左右。
果真如此，這將會(huì)是一個(gè)讓市場(chǎng)失望的數(shù)據(jù)。1月份新增貸款7381億元，明顯低于市場(chǎng)的預(yù)測(cè)均值，但研究機(jī)構(gòu)傾向認(rèn)為這是因?yàn)榇汗?jié)因素?cái)_動(dòng)，信貸擴(kuò)張有望在2月份迎頭趕上。數(shù)據(jù)顯示，研究機(jī)構(gòu)對(duì)2月份新增貸款的預(yù)測(cè)均值為8015億元。
央行此前公布的《2011年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，2012年廣義貨幣供應(yīng)量初步預(yù)期增長(zhǎng)14%，據(jù)此可以反推全年信貸增量約為8.5萬(wàn)億元。即便按照去年3 3 2 2的季度投放比例，今年一季度總投放量也在2.5萬(wàn)億元左右。但以現(xiàn)在的投放速度，一季度的信貸投放總量將會(huì)低于預(yù)期，這反而對(duì)兩會(huì)召開(kāi)后的二季度市場(chǎng)貸款有利。
需求不足是導(dǎo)致信貸疲弱的主要原因。首先是企業(yè)投資放緩，信貸需求下降。長(zhǎng)三角地區(qū)直貼利率已經(jīng)由2011年底9%~10%降至目前的6%~7%，企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)利率下降直接證明企業(yè)貼現(xiàn)需求下降。其次是房地產(chǎn)和地方平臺(tái)貸款調(diào)控抑制信貸需求。以往房地產(chǎn)和地方平臺(tái)貸款都是銀行信貸投放的主力領(lǐng)域，如今對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域的新增貸款被嚴(yán)格限制，導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)乏力。
根據(jù)2009年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，一般1~2月份累計(jì)新增貸款都在1.5萬(wàn)億以上，但今年顯然無(wú)法達(dá)到如此高的水平。這可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)今年信貸投放的不適應(yīng)，因而，雖有采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)反彈，但面對(duì)工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)回調(diào)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行感到擔(dān)憂。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的快速下行和跌至低位的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，也將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)政策放松的預(yù)期
但是2012年存款下滑幅度之大近十年首見(jiàn)，根據(jù)央行最新公布數(shù)據(jù)，2012年1月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣存款為負(fù)8000億元，存款余額同比增速僅為12.4%。作為貸存比的分母，存款大幅下滑將使貸存比被動(dòng)上升，在目前商業(yè)銀行貸存比接近監(jiān)管“紅線”的情況下，將限制商業(yè)銀行的放貸能力，即商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，導(dǎo)致貸款增速和貨幣供應(yīng)量增速下降，1月份新增人民幣貸款同比少增3019億元，M2同比增速下滑至12.4%。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份央行央票和正回購(gòu)到期量為2540億元人民幣，規(guī)模是2月份120億元的20多倍。受到央行調(diào)降存準(zhǔn)率的影響，銀行間回購(gòu)隔夜、7天期和14天期品種的定盤利率在近日均延續(xù)了下行趨勢(shì)，已經(jīng)回歸到市場(chǎng)預(yù)期的水平。
今年以來(lái)財(cái)政存款一直處于投放狀態(tài)，1月份的外匯占款止跌回升。招商證券研究報(bào)告顯示，今年1月份的財(cái)政存款增長(zhǎng)約為3518億元。預(yù)計(jì)2月份財(cái)政存款仍有正增長(zhǎng)，約為2000億元，3月份則凈投放1000億元。外匯占款方面，1月外匯占款新增約1409億元人民幣。在此背景下，央行除了解決結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)行幾百億的回購(gòu)操作外，基本沒(méi)有回收流動(dòng)性的動(dòng)作，這使得資金面緊張的局面漸漸緩解。雖然近期公開(kāi)市場(chǎng)的到期資金都處于地量水平，均為20億元左右，但是從3月份開(kāi)始，到期的資金將是2月份的20多倍，資金面寬松的預(yù)期也因此強(qiáng)烈。
資金面逐漸寬松已成定局
截至2月28日，工、農(nóng)、中、建四大行新增人民幣貸款約1800億元。根據(jù)以往規(guī)律推算，整個(gè)銀行體系的新增人民幣貸款數(shù)量約為4000億元。由于每個(gè)月的最后一日通常會(huì)出現(xiàn)貸款集中發(fā)放，預(yù)計(jì)2月份的新增貸款量約在5000億元左右。
果真如此，這將會(huì)是一個(gè)讓市場(chǎng)失望的數(shù)據(jù)。1月份新增貸款7381億元，明顯低于市場(chǎng)的預(yù)測(cè)均值，但研究機(jī)構(gòu)傾向認(rèn)為這是因?yàn)榇汗?jié)因素?cái)_動(dòng)，信貸擴(kuò)張有望在2月份迎頭趕上。數(shù)據(jù)顯示，研究機(jī)構(gòu)對(duì)2月份新增貸款的預(yù)測(cè)均值為8015億元。
央行此前公布的《2011年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，2012年廣義貨幣供應(yīng)量初步預(yù)期增長(zhǎng)14%，據(jù)此可以反推全年信貸增量約為8.5萬(wàn)億元。即便按照去年3 3 2 2的季度投放比例，今年一季度總投放量也在2.5萬(wàn)億元左右。但以現(xiàn)在的投放速度，一季度的信貸投放總量將會(huì)低于預(yù)期，這反而對(duì)兩會(huì)召開(kāi)后的二季度市場(chǎng)貸款有利。
需求不足是導(dǎo)致信貸疲弱的主要原因。首先是企業(yè)投資放緩，信貸需求下降。長(zhǎng)三角地區(qū)直貼利率已經(jīng)由2011年底9%~10%降至目前的6%~7%，企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)利率下降直接證明企業(yè)貼現(xiàn)需求下降。其次是房地產(chǎn)和地方平臺(tái)貸款調(diào)控抑制信貸需求。以往房地產(chǎn)和地方平臺(tái)貸款都是銀行信貸投放的主力領(lǐng)域，如今對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域的新增貸款被嚴(yán)格限制，導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)乏力。
根據(jù)2009年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，一般1~2月份累計(jì)新增貸款都在1.5萬(wàn)億以上，但今年顯然無(wú)法達(dá)到如此高的水平。這可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)今年信貸投放的不適應(yīng)，因而，雖有采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)反彈，但面對(duì)工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)回調(diào)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行感到擔(dān)憂。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的快速下行和跌至低位的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，也將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)政策放松的預(yù)期
但是2012年存款下滑幅度之大近十年首見(jiàn)，根據(jù)央行最新公布數(shù)據(jù)，2012年1月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣存款為負(fù)8000億元，存款余額同比增速僅為12.4%。作為貸存比的分母，存款大幅下滑將使貸存比被動(dòng)上升，在目前商業(yè)銀行貸存比接近監(jiān)管“紅線”的情況下，將限制商業(yè)銀行的放貸能力，即商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，導(dǎo)致貸款增速和貨幣供應(yīng)量增速下降，1月份新增人民幣貸款同比少增3019億元，M2同比增速下滑至12.4%。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份央行央票和正回購(gòu)到期量為2540億元人民幣，規(guī)模是2月份120億元的20多倍。受到央行調(diào)降存準(zhǔn)率的影響，銀行間回購(gòu)隔夜、7天期和14天期品種的定盤利率在近日均延續(xù)了下行趨勢(shì)，已經(jīng)回歸到市場(chǎng)預(yù)期的水平。
今年以來(lái)財(cái)政存款一直處于投放狀態(tài)，1月份的外匯占款止跌回升。招商證券研究報(bào)告顯示，今年1月份的財(cái)政存款增長(zhǎng)約為3518億元。預(yù)計(jì)2月份財(cái)政存款仍有正增長(zhǎng)，約為2000億元，3月份則凈投放1000億元。外匯占款方面，1月外匯占款新增約1409億元人民幣。在此背景下，央行除了解決結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)行幾百億的回購(gòu)操作外，基本沒(méi)有回收流動(dòng)性的動(dòng)作，這使得資金面緊張的局面漸漸緩解。雖然近期公開(kāi)市場(chǎng)的到期資金都處于地量水平，均為20億元左右，但是從3月份開(kāi)始，到期的資金將是2月份的20多倍，資金面寬松的預(yù)期也因此強(qiáng)烈。
