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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
前三季度，我國國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持“高增長、低通脹”的良好態(tài)勢。GDP達(dá)到106275億元，同比增長9.4%，增速比上年同期低0.1個(gè)百分點(diǎn)；CPI累計(jì)同比上漲2.0%，比上年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有如原來預(yù)期那樣回落，主要是因?yàn)橥赓Q(mào)順差持續(xù)增加，并帶動(dòng)了工業(yè)高速增長。
展望第四季度的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，總體上看，在自身的慣性作用下，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍將保持當(dāng)前穩(wěn)中略降的態(tài)勢，三大需求會(huì)出現(xiàn)“兩穩(wěn)定一回落”，即：投資和消費(fèi)穩(wěn)定增長，而凈出口會(huì)逐月回落。
固定資產(chǎn)投資存在一上一下的兩種力量。一方面，房地產(chǎn)投資受宏觀調(diào)控以及地方政府、房地產(chǎn)商和消費(fèi)者預(yù)期變化的影響，增幅將繼續(xù)回落；同時(shí)，由于利潤明顯滑坡，企業(yè)的投資能力和投資意愿也有所減弱，這些都會(huì)導(dǎo)致整個(gè)投資增速放慢。另一方面，瓶頸行業(yè)和社會(huì)領(lǐng)域的投資將繼續(xù)高速增長，近期新開工項(xiàng)目、在建工程項(xiàng)目明顯增加，計(jì)劃投資資金大幅增長，財(cái)政基建支出增長加快。這一上一下兩種力量作用的結(jié)果，就是固定資產(chǎn)投資仍將穩(wěn)定在當(dāng)前的增長水平附近。定量和定性分析的綜合結(jié)果為：全年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將增長27％左右，與2004年基本持平。
消費(fèi)需求將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。盡管居民對(duì)未來收入預(yù)期不十分看好，但前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入7902元，扣除價(jià)格因素，同比實(shí)際增長9.8%；農(nóng)民人均現(xiàn)金收入2450元，扣除價(jià)格因素，同比實(shí)際增長11.5%。居民的實(shí)際收入水平已有較大提高，在第四季度也不會(huì)迅速下降，今年的消費(fèi)還不會(huì)受到預(yù)期的較大影響。定量和定性分析的綜合結(jié)果為：全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長13％左右，比2004年略有下降。
出口將明顯回落，進(jìn)口將小幅增長，外貿(mào)順差將繼續(xù)減少。四季度，國際高油價(jià)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長速度的影響將初步顯現(xiàn)，并影響到我國的外部需求。同時(shí)，我國與其他國家貿(mào)易摩擦的后續(xù)影響也將在四季度顯現(xiàn)出來，加之去年四季度基數(shù)較高，今年四季度出口增長將逐月小幅回落。而進(jìn)口在國內(nèi)需求持續(xù)增長地影響下，將溫和回升。定量和定性分析的綜合結(jié)果為：全年出口將增長28％左右，進(jìn)口將增長18％左右，貿(mào)易順差將達(dá)到970億美元左右。
綜上分析，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）有望增長9.2％左右，比2004年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
物價(jià)水平方面，從CPI的構(gòu)成來看，當(dāng)前8大類商品價(jià)格漲跌不一，而不是全部下降，大體可以分為三類：食品價(jià)格（主要使糧食價(jià)格）自2月份以來持續(xù)下降，成為CPI下行的最大壓力（食品類在CPI的權(quán)重最大，超過1/3）；居住類價(jià)格（主要是水電燃汽價(jià)格）始終在5％以上的高位運(yùn)行，成為CPI上行的最大動(dòng)力；其它工業(yè)品價(jià)格或者小幅上漲，或者跌幅減緩，成為CPI上行的新動(dòng)力。
后一點(diǎn)尤其應(yīng)該引起注意。家庭設(shè)備用品及服務(wù)類、醫(yī)療保健及個(gè)人用品類價(jià)格自3月份以來跌幅一直在減小，到6月份由負(fù)轉(zhuǎn)正，并逐月上漲；交通通信類價(jià)格跌幅也一直在減小。這種變化一方面是前期上游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的結(jié)果，另一方面也是投資和消費(fèi)持續(xù)增長的緣故，它反映了價(jià)格傳導(dǎo)的一般規(guī)律，這一規(guī)律在今年四季度仍將發(fā)揮作用。
從統(tǒng)計(jì)的角度來看，9月份當(dāng)月CPI漲幅下降到0.9％，主要是由于翹尾因素導(dǎo)致的：翹尾因素從8月份的0.9％下降到9月份的-0.1％，而新漲價(jià)因素卻從0.4％增長到了1.0％。與CPI增速下降相反，新漲價(jià)因素從6月份的0.2％逐月上升到9月份的1.0％。同時(shí)，CPI月環(huán)比增長速度也從6月份的-0.8％上升到9月份的0.7％。也就是說，真實(shí)的居民消費(fèi)價(jià)格水平在6月份以后是持續(xù)上升的，這種上升正是居住類商品和工業(yè)品價(jià)格上漲的反映。
由于價(jià)格傳導(dǎo)具有慣性，并考慮政府調(diào)價(jià)的因素，第四季度CPI的漲幅將會(huì)略有增加。定量和定性分析的綜合結(jié)果為：全年CPI同比將會(huì)增長2.2％左右。
所以說，今年不可能發(fā)生通貨緊縮。又如前文所分析，在我國，由資源類產(chǎn)品短缺導(dǎo)致的通脹壓力和由制造產(chǎn)品飽和導(dǎo)致的通縮壓力將長期并存，宏觀政策不能僅關(guān)注其中的某一個(gè)方面，而必須在兩種壓力中間保持平衡。
