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聯(lián)系人：韓經(jīng)理
美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)“雙底衰退”，對(duì)投資者來說，如何把握全球資本市場走向?日前，渣打中國財(cái)富管理部總經(jīng)理兼首席投資總監(jiān)梁大偉建議，未來3個(gè)月減持股票，增持原油和貴金屬。15CrMo合金管,15CrMo合金管
雙底衰退可能性小15CrMo合金管,15CrMo合金管
所謂“雙底衰退”主要指在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)兩次衰退。不少人擔(dān)心，世界經(jīng)濟(jì)在2008年第三季度到2009年第二季度經(jīng)歷了一次嚴(yán)重衰退之后，由于復(fù)蘇緩慢、乏力，2010年晚些時(shí)候或者2011年還有可能再次陷入衰退。15CrMo合金管,15CrMo合金管
梁大偉看來，對(duì)投資者來說，要想確保投資收益，必須了解全球特別是美國經(jīng)濟(jì)走向。15CrMo合金管,15CrMo合金管
他認(rèn)為，從目前美國各個(gè)指標(biāo)來看，出現(xiàn)雙底衰退的可能性相當(dāng)?shù)汀?5CrMo合金管,15CrMo合金管
做出這一判斷，梁大偉給出以下理由：15CrMo合金管,15CrMo合金管
從美國諮商局給出的數(shù)據(jù)來看，領(lǐng)先指標(biāo)并未出現(xiàn)決定性下滑。按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)在領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)下滑幾個(gè)月后出現(xiàn)。因此，至少從目前來看，新一輪的衰退并不會(huì)馬上到來。15CrMo合金管,15CrMo合金管
另外，10年期和3個(gè)月美國國債收益率差，是預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的指標(biāo)。從目前來看，這個(gè)指標(biāo)是繼續(xù)上升且并未發(fā)出經(jīng)濟(jì)下滑的信號(hào)。15CrMo合金管,15CrMo合金管
美國經(jīng)濟(jì)不可能出現(xiàn)衰退，但有一個(gè)事實(shí)卻不能回避：美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭正在放緩。越來越多跡象顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸失去動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了疲軟。梁大偉預(yù)計(jì)，美國在今年下半年將進(jìn)入低于全球平均水平的增長期。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為防通貨緊縮，美國將推行進(jìn)一步量化寬松政策的可能性有所增加。事實(shí)上，8月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將機(jī)構(gòu)債務(wù)按揭證券和其所持國債的償付本金重新用于公共投資，這是美國重歸更為寬松的貨幣政策道路的先兆。如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能將會(huì)在明年稍早時(shí)候推行進(jìn)一步的量化寬松措施。15CrMo合金管,15CrMo合金管
減持股票15CrMo合金管,15CrMo合金管
出于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景的不確定和對(duì)公司盈利預(yù)期放緩，可能導(dǎo)致資本市場股票價(jià)格走低。梁大偉建議，未來3個(gè)月，減持股票。15CrMo合金管,15CrMo合金管
從中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)將走出谷底，因此，更看好2011年資本市場機(jī)會(huì)。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為刺激經(jīng)濟(jì)增長，各國可能會(huì)注入流動(dòng)性。加上長期低利率環(huán)境，這一切將對(duì)股價(jià)形成支撐。15CrMo合金管,15CrMo合金管
為此，他建議投資者，逢低吸入亞洲和新興市場股票。原因在于，亞洲仍舊保持著良好的增長趨勢。長期的低利率環(huán)境，導(dǎo)致全球流動(dòng)性過剩，同時(shí)也促使投資者尋求更高的回報(bào)率，后兩者相輔相生，可能會(huì)一起推高亞洲資產(chǎn)價(jià)格，從而保障全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的復(fù)蘇。15CrMo合金管,15CrMo合金管
看好企業(yè)債15CrMo合金管,15CrMo合金管
美國國債收益率自上月起有所下滑，接近2008年末到2009年初的水平。15CrMo合金管,15CrMo合金管
如果美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)雙底衰退，國債收益率還可能下跌。反之，國債收益率將出現(xiàn)反彈，反彈時(shí)間有望在今年底明年初，因此，目前還不是進(jìn)入債市最好時(shí)機(jī)。15CrMo合金管,15CrMo合金管
相對(duì)政府債，梁大偉更看好企業(yè)信用類債券。由于市場對(duì)發(fā)達(dá)國家維持更長期低利率的預(yù)期日益強(qiáng)烈，投資者越發(fā)可能會(huì)看重債券的收益率。在低增長低利率的環(huán)境下，相比低收益率的政府債，西方國家的企業(yè)債通常有更好的投資價(jià)值，特別是亞洲債券的機(jī)會(huì)更明顯。對(duì)此，他進(jìn)行解釋：全球經(jīng)濟(jì)增速在今年下半年溫和放緩的情況下，企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤增長都可能出現(xiàn)縮水，而企業(yè)信用債則由于風(fēng)險(xiǎn)低于股票，可能會(huì)受資金青睞。15CrMo合金管,15CrMo合金管
四季度看好原油15CrMo合金管,15CrMo合金管
由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性擔(dān)憂，目前原油市場可能與股票市場一樣，呈下降走勢。不過，梁大偉看好四季度原油市場。15CrMo合金管,15CrMo合金管
在他看來，市場可能預(yù)期明年全球經(jīng)濟(jì)走勢增強(qiáng)。再加上冬季供需緊張，因此，預(yù)計(jì)原油價(jià)格將在四季度突破目前的盤整空間。15CrMo合金管,15CrMo合金管
同時(shí)，貴金屬仍有上漲空間。受經(jīng)濟(jì)走勢不確定影響，投資者可能會(huì)選擇黃金等貴金屬作為避險(xiǎn)工具，從而推高黃金價(jià)格。15CrMo合金管,15CrMo合金管
不僅如此，基礎(chǔ)金屬價(jià)格明年應(yīng)該會(huì)上漲。包括鋅、15CrMo合金管、鉛和鋁等價(jià)格都有望回升。15CrMo合金管,15CrMo合金管
