隨著權(quán)證市場(chǎng)的降溫，游資回流促使新能源、航天軍工等前期熱門題材股再度活躍，而中國石化為代表的核心藍(lán)籌繼續(xù)走強(qiáng)推動(dòng)大盤重返1100點(diǎn)。目前市場(chǎng)仍處在箱體運(yùn)行格局中，超跌反彈思維仍占上風(fēng)，前期不少連續(xù)超跌的基金重倉二線藍(lán)籌目前動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)降到10倍以下，隨著核心指標(biāo)股的連續(xù)推高這些超跌藍(lán)籌已經(jīng)具備短線超跌反彈的機(jī)會(huì)，比如象瀘天化等具備國家支農(nóng)政策背景的化肥尿素類個(gè)股值得關(guān)注。 背景分析 視點(diǎn)之一：隨著核心藍(lán)籌重心不斷抬高，前期超跌的基金重倉二線藍(lán)籌已經(jīng)具備超跌反彈的機(jī)會(huì)。 通過大智慧的資金流向監(jiān)測(cè)系統(tǒng)我們可以清晰的發(fā)現(xiàn)，近期以來以中國石化為代表的核心藍(lán)籌成為增量資金流向的重點(diǎn)，這既包括了中石化系的多家個(gè)股，同時(shí)還包括象招商銀行、中國聯(lián)通、G長(zhǎng)電等核心品種。隨著外圍增量資金的不斷凝聚，越來越多的新增資金開始將這些核心藍(lán)籌納入到其投資組合并鎖倉，導(dǎo)致這些核心藍(lán)籌實(shí)際可流通籌碼并不多，這也是為什么這些個(gè)股在近期大盤縮量調(diào)整中反而越走越強(qiáng)的主要原因。除了外圍增量資金的建倉外，一些政策方面的因素也值得關(guān)注，首先是中石化系股改與重組的消息，盡管中國石化多次澄清，但中石化系個(gè)股越走越強(qiáng)并成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)卻是市場(chǎng)不爭(zhēng)的事實(shí)；其次，關(guān)于上證50ETF權(quán)證即將推出的消息也在市場(chǎng)上傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，作為目前掌握大量核心藍(lán)籌籌碼的機(jī)構(gòu)投資者而言，金融創(chuàng)新政策的傾斜將大大提升這些核心藍(lán)籌的投資價(jià)值重估機(jī)會(huì)，包括未來股指期貨的推出都將使機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)奪核心藍(lán)籌籌碼的話語權(quán)。因此，盡管目前大盤仍處在低迷整理的階段，但市場(chǎng)的政策面、資金面都在發(fā)生深刻變化，一旦這些變化實(shí)現(xiàn)從量到質(zhì)的飛躍，也將是市場(chǎng)變盤的臨界點(diǎn)。 從短線來看，大盤在1100點(diǎn)一帶箱體震蕩的格局還沒有改觀，盡管周三權(quán)證市場(chǎng)已經(jīng)有明顯降溫，成交金額迅速從周二的超百億元降到70億元左右的水平，同時(shí)在短線游資回流的情況下主板市場(chǎng)中的一些熱門題材股如新能源、航天軍工、3G等都出現(xiàn)盤中明顯異動(dòng)，但市場(chǎng)成交量并沒有出現(xiàn)明顯放大，大盤的核心仍圍繞在中國石化為代表的指標(biāo)股上。因此盡管中石化等少數(shù)龍頭確實(shí)顯現(xiàn)出明顯的強(qiáng)勢(shì)，但整個(gè)市場(chǎng)仍屬于區(qū)間波動(dòng)的走勢(shì)，超跌反彈將是近期市場(chǎng)最大的特點(diǎn)；隨著核心藍(lán)籌的重心連續(xù)不斷提升，前期超跌的基金重倉二線 藍(lán)籌有望迎來一輪超跌反彈行情，投資者不妨關(guān)注一些低市盈率、行業(yè)屬性良好的板塊和個(gè)股，比如化肥尿素板塊中的瀘天化、云天化、四川美豐、湖北宜化等。 視點(diǎn)之二：在低市盈率超跌基金重倉二線藍(lán)籌中，化肥尿素板塊由于國家支農(nóng)政策的優(yōu)勢(shì)更具備成長(zhǎng)潛力，其超跌反彈機(jī)會(huì)值得關(guān)注。從大智慧板塊監(jiān)測(cè)系統(tǒng)我們可以清楚的發(fā)現(xiàn)，在前期基金調(diào)整持倉的壓力下基金重倉板塊指數(shù)（指數(shù)代碼993130）再度回落到2003年10月份以來的最低位，成為本輪調(diào)整中跌幅最大的一個(gè)板塊。在整個(gè)宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，一些周期性行業(yè)景氣度大幅回落，導(dǎo)致一些此前被市場(chǎng)看好的藍(lán)籌股不斷被基金拋售，特別是一些中高價(jià)個(gè)股在本輪調(diào)整行情中跌幅巨大，不少品種跌幅超過20%。但我們注意到經(jīng)過一輪連續(xù)大幅下跌，不少二線藍(lán)籌的市盈率已經(jīng)回落到10倍以下，考慮到股改對(duì)價(jià)除權(quán)的因素，不少個(gè)股甚至實(shí)際動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)不到5倍，具備相當(dāng)強(qiáng)的國際估值比價(jià)優(yōu)勢(shì)。因此盡管部分行業(yè)可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響而出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，但在股價(jià)大幅下跌之后已經(jīng)具備超跌反彈的動(dòng)能，而象中國石化等核心藍(lán)籌的不斷走高也為超跌二線藍(lán)籌的反彈帶來契機(jī)。 通過大智慧市盈率排行功能我們可以發(fā)現(xiàn)，目前低市盈率板塊主要集中在港口運(yùn)輸、煤炭石油、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管石化、化肥尿素、釀酒食品等少數(shù)板塊中，近期盤中象中集集團(tuán)、深赤灣、上港集箱、兗州煤業(yè)等前期大幅超跌的二線藍(lán)籌也已經(jīng)出現(xiàn)明顯的超跌反彈跡象?？紤]到行業(yè)成長(zhǎng)性的因素，投資者對(duì)化肥尿素板塊不妨給予重點(diǎn)關(guān)注。從目前十一五規(guī)劃建議以及明年經(jīng)濟(jì)工作重心來看，農(nóng)業(yè)始終是各項(xiàng)工作的重中之重，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出明年和今后幾年要進(jìn)一步調(diào)整投資方向，加大對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，在政策上進(jìn)一步向支農(nóng)產(chǎn)業(yè)傾斜，這無疑給處于農(nóng)業(yè)上游的化肥尿素產(chǎn)業(yè)帶來新的機(jī)遇。根據(jù)商務(wù)部日前一篇關(guān)于化肥尿素行業(yè)的分析文章我們可以看到，今年上半年國內(nèi)化肥價(jià)格漲至歷史最高，由于農(nóng)業(yè)需求快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年化肥價(jià)格走勢(shì)仍將以高位為主；在目前國家對(duì)農(nóng)資產(chǎn)品指導(dǎo)定價(jià)的情況下，目前國內(nèi)尿素價(jià)格大約在1700元/噸左右，而目前國際市場(chǎng)上尿素價(jià)格則為250——270美元/噸，未來尿素價(jià)格仍有上漲空間。目前化肥尿素原材料價(jià)格普遍回落，即使從天然氣漲價(jià)因素來看在國家對(duì)支農(nóng)產(chǎn)品原材料價(jià)格優(yōu)惠政策下，該行業(yè)仍將維持較高的毛利率，化肥尿素行業(yè)有望成為二線藍(lán)籌中行業(yè)屬性最突出的一個(gè)板塊。從化肥尿素板塊來看，經(jīng)過前期普遍大幅下跌，目前象瀘天化、云天化、四川美豐、湖北宜化、川化股份等個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率都降到了8倍以下，考慮到股改對(duì)價(jià)除權(quán)因素這些個(gè)股實(shí)際動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)只有6倍左右，同樣象G柳化、G遼通等已經(jīng)股改的品種動(dòng)態(tài)市盈率也在10倍以下。同時(shí)，在化肥尿素板塊中一些具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的公司仍在加大產(chǎn)業(yè)鏈的整合，進(jìn)一步形成新的利潤增長(zhǎng)點(diǎn)，比如000912瀘天化作為國內(nèi)最大的尿素生產(chǎn)商，目前擁有年產(chǎn)80萬噸合成氨、124萬噸尿素的生產(chǎn)能力，同時(shí)公司利用四川豐富的天然氣資源延伸天然氣化工產(chǎn)業(yè)鏈，通過控股子公司瀘天化綠源醇業(yè)投資10.55億元的年產(chǎn)40萬噸甲醇、10萬噸二甲醚項(xiàng)目即將投產(chǎn)，該項(xiàng)目被四川省列為清潔能源重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，在四川省大力推廣燃料甲醇的同時(shí)，由甲醇生產(chǎn)二甲醚來直接代替柴油及石油液化氣正成為化工領(lǐng)域的重大方向，使公司在新能源產(chǎn)業(yè)上占得先機(jī)。類似的還包括四川美豐新建的20萬噸合成氨、30萬噸尿素裝置今年9月建成投產(chǎn)，使公司合成氨和尿素的生產(chǎn)能力將分別達(dá)到64萬噸/年和100萬噸/年，成為四川省第二大尿素生產(chǎn)企業(yè)；湖北宜化投資15億元的100萬噸磷酸二銨項(xiàng)目正在建設(shè)之中，2006年上半年竣工投產(chǎn)?？傮w來看，作為近期跌幅最大的基金重倉板塊，化肥尿素板塊的低市盈率以及高成長(zhǎng)性特征使這一板塊具備一定的超跌反彈機(jī)會(huì)，有望成為二線藍(lán)籌超跌反彈中的一個(gè)亮點(diǎn)，值得關(guān)注。 | 
