在昨天的報告中我們概括地論述了目前行情的特征、價值投資主線，我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)大盤近期將繼續(xù)在1300點附近展開大幅震蕩整理行情，快速拉升或者快速下跌的可能性不大，資產(chǎn)重估仍是市場的主線。而隨著“兩會”即將召開，圍繞“十一五”規(guī)劃題材一些行業(yè)板塊有望醞釀局部熱點，昨天我們重點強(qiáng)調(diào)了農(nóng)業(yè)板塊，今天我們就科技創(chuàng)新題材做一個簡單的分析。 背景分析 視點之一：大盤在經(jīng)歷了一輪快速上漲之后將在1300點附近進(jìn)行休整，而這一期間也恰恰是主流資金調(diào)倉和布局的良機(jī)，圍繞資產(chǎn)重估尋找一些被低估的行業(yè)板塊和個股顯得非常必要。 大盤在春節(jié)之后躍升到1260——1300點整理平臺并在此形成連續(xù)多空搏殺，目前延續(xù)的時間已近三周，由于遲遲不能形成突破，一些獲利豐厚的資金開始逐步缺乏耐心選擇退場，周四以馳宏鋅鍺為代表的有色金屬類個股破位調(diào)整已經(jīng)對市場構(gòu)成一定的心理壓力。不過我們認(rèn)為目前大盤快速拉升或者快速下跌的可能性都不大，快速拉升只會加劇獲利了結(jié)壓力，而由于市場資金和人氣都充裕，快速下跌也會有資金承接，大盤更可能繼續(xù)形成震蕩整理的格局，只要成交量不萎縮，這種強(qiáng)勢震蕩整理更有利于后續(xù)行情的發(fā)展。 從大智慧資金流向監(jiān)測系統(tǒng)來看，資產(chǎn)重估題材包括一些大盤藍(lán)籌股正成為機(jī)構(gòu)重新布局的重點。以中石化系個股為代表的私有化題材股繼續(xù)成為引領(lǐng)資產(chǎn)重估行情的先頭部隊，儀征化纖、上海石化、山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)等個股的加速上揚繼續(xù)顯現(xiàn)出以私有化為代表的資產(chǎn)重估行情對整個市場重心的提升，而這種賺錢效應(yīng)正在向周圍擴(kuò)散，使越來越多被市場低估的資產(chǎn)重估題材股具備走強(qiáng)的底氣，并開始顯現(xiàn)出一定的板塊效應(yīng)，比如周四盤中化纖板塊、水泥板塊等都出現(xiàn)了集體走強(qiáng)。除了從資產(chǎn)價值本身進(jìn)行重估之外，從市場的角度來看一些大盤藍(lán)籌股在股指中的權(quán)重同樣具備重估價值，隨著股票質(zhì)押融資政策的不斷明朗，隨著股指期貨的即將推出，主流機(jī)構(gòu)對大盤藍(lán)籌股的籌碼控制和爭奪將越來越突出；從目前的情況來看，象上證50樣本股等核心藍(lán)籌都有可能在未來成為質(zhì)押融資的標(biāo)底，也有可能成為股指期貨的樣本股，只有掌握了這些大盤藍(lán)籌股的籌碼，才可能在未來創(chuàng)新行情中掌握話語權(quán)。也就是說，大盤藍(lán)籌股由于其在股指中的權(quán)重、市場的關(guān)注程度、成交的活躍程度等等，都使其具備高于一般股票的估值標(biāo)準(zhǔn)，而不能僅僅從業(yè)績題材去看待；從這個角度來看，象長江電力等前期表現(xiàn)一直落后于大盤的個股近幾個交易日開始走強(qiáng)，也是市場開始逐步關(guān)注到這種重估價值的一種體現(xiàn)。 總體來看，隨著市場重心的不斷提升，資產(chǎn)重估正在被賦予更多想象，而市場資金的流向說明大盤藍(lán)籌在未來市場中仍將扮演重要角色，而大盤藍(lán)籌的走穩(wěn)也將推動行情震蕩走強(qiáng)；短線來看，目前的震蕩整理行情也是主流機(jī)構(gòu)調(diào)整持倉的重要時機(jī)，一些前期漲幅巨大的、脫離資產(chǎn)重估實際價值太遠(yuǎn)的個股仍將價值回歸，象有色金屬類個股等，而一些前期漲幅滯后、具備資產(chǎn)重估價值的個股仍將被不斷挖掘。 視點之二：轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，科技創(chuàng)新作為“十一五”規(guī)劃的一個重要內(nèi)容，也是拓展證券市場想象空間的重要線索，科技創(chuàng)新題材的資產(chǎn)重估空間是無限的。 農(nóng)業(yè)是基礎(chǔ)，科技是第一生產(chǎn)力，在“十一五”規(guī)劃中這兩點都被提升到一個新的高度。從年初召開全國科技創(chuàng)新大會，到出臺《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，作為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的重要手段，只有從科技創(chuàng)新上下功夫，不斷提升科技轉(zhuǎn)化效率，才能使“十一五”經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。我們應(yīng)當(dāng)清醒地看到，改革開放30多年以來，中國依靠廉價勞動力的優(yōu)勢，為整個民族創(chuàng)造了神話般的財富增長。然而如果沒有科技創(chuàng)新的推動，我們就會永遠(yuǎn)停留在世界工廠的水準(zhǔn)，在創(chuàng)造巨大產(chǎn)值的同時卻不能獲得全球的尊重，在源源不斷輸出低價低端產(chǎn)品的同時，環(huán)境和資源卻受到嚴(yán)重?fù)p害，這樣的經(jīng)濟(jì)增長模式是無以維系的。在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，中國未來15年科技發(fā)展的目標(biāo)是，2020年建成創(chuàng)新型國家，使科技發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的有力支撐。而從市場的角度來看，隨著國家對科技創(chuàng)新政策支持力度不斷加大，資本市場作為資源配置的重要功能也將充分體現(xiàn)這種政策效應(yīng)，此前以新能源、節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、3G與IPTV等信息技術(shù)類個股為代表的新經(jīng)濟(jì)題材股都曾有不錯的表現(xiàn)，隨著市場對科技創(chuàng)新的關(guān)注，這些個股有望重新活躍。而從資產(chǎn)重估的角度來看，科技創(chuàng)新所帶來的重估價值由于沒有對比的參照物，其重估空間更大，科技股作為提升市場想象空間的重要板塊，未來走強(qiáng)對整個市場的意義也非常重大。以重慶啤酒所開發(fā)的乙肝疫苗為例，盡管目前還處在二、三期臨床階段，但由于其具備徹底根治的效果，在病毒性肝炎領(lǐng)域開創(chuàng)了前所未有的新天地；目前我國有1.3億左右的乙肝病毒攜帶者，保守估計年治療費用高達(dá)500---600億元，病毒性肝炎等重大傳染病的防治更是被列入我國未來15年力爭取得突破的16個重大科技專項，因此這種核心技術(shù)所形成的無形資產(chǎn)目前很難用具體的數(shù)據(jù)估值，只能說這種個股由于沒有可比照的對象，其上漲只會帶動整個市場的進(jìn)一步想象空間，提升整個市場的估值預(yù)期。 而從目前最具備產(chǎn)業(yè)機(jī)會的角度來看，信息產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新對整個證券市場的影響更值得注意，作為市場最具人氣的板塊，本周以大唐電信為代表的3G題材股活躍一度成為大盤重新走強(qiáng)的重要契機(jī)，而從大唐電信這家龍頭來講，更多體現(xiàn)出市場對大唐集團(tuán)所開發(fā)的TD-SCDMA這一我國3G標(biāo)準(zhǔn)的估值。今年我國信息產(chǎn)業(yè)面臨多個方面的突出，包括3G牌照的發(fā)放、數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的確立、網(wǎng)絡(luò)電視（IPTV）產(chǎn)業(yè)的啟動等，作為拉動消費的重要領(lǐng)域，信息產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展將成為今年行情中的重要一環(huán)。繼續(xù)2月21日召開的“2006中國TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)年會” 后，2月23日2006中國IPTV發(fā)展論壇也正式召開，以信息技術(shù)應(yīng)用為代表的一輪新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)革命正在興起，一些在這一領(lǐng)域具備創(chuàng)新題材的個股無疑最值得關(guān)注。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，標(biāo)準(zhǔn)題材更是首先值得留意的，和大唐電信在3G標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域一樣，600883博聞科技在數(shù)字音視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)（AVS）領(lǐng)域也備受關(guān)注，公司在04年與中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所等共同發(fā)起成立聯(lián)合信源數(shù)字音視頻技術(shù)(北京)有限公司（公司占33.75%，為第一大股東），牽頭完成了數(shù)字音視頻編解碼標(biāo)準(zhǔn)（AVS）的研究開發(fā)與測試驗證，目前“基于AVS標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)字視頻編碼播出與接收系統(tǒng)”順利通過了信息產(chǎn)業(yè)部主持的專家組鑒定，標(biāo)志著我國自主制定的音視頻標(biāo)準(zhǔn)AVS已經(jīng)構(gòu)建完成了包括節(jié)目制作、播出和接收等諸多環(huán)節(jié)的完整的數(shù)字視頻廣播系統(tǒng)；在日前召開的2006中國IPTV發(fā)展論壇上，信息產(chǎn)業(yè)部有關(guān)人士明確表示國家將力挺數(shù)字音視頻編解碼國家標(biāo)準(zhǔn)（AVS），推動其在數(shù)字電視、激光視盤、網(wǎng)絡(luò)電視（IPTV）、手機(jī)電視、網(wǎng)絡(luò)流媒體等多個領(lǐng)域的應(yīng)用，作為一家低價小市值科技股，隨著AVS確立為國家標(biāo)準(zhǔn)的消息不斷明朗，博聞科技也正在被市場所關(guān)注，類似的一些標(biāo)準(zhǔn)題材股值得深入挖掘。 | 
