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看國企的寶鋼式并購
作者：admin 發(fā)布于：2015-6-8 9:40 Monday
| 并購之后的價值是否能真正體現(xiàn)，這確是雙方面臨的問題。但是，寶鋼似乎不會在這方面裹足不前。越來越多的消息表明，寶鋼正成為中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)并購的主角 寶鋼集團和新疆八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團終于在3月11日簽訂了“戰(zhàn)略聯(lián)盟的框架協(xié)議”，雖然主角不是證券市場傳聞已久的寶鋼股份和八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，但雙方最終的目標是八鋼集團整體并入寶鋼。另外有消息說，在今年內(nèi)，寶鋼將會完成對八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管收購。 兩家集團公司簽署這項協(xié)議的同時，中國的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)正面臨巨大的外部壓力，因此這個聯(lián)盟不能單純看做是寶鋼出于自身行業(yè)戰(zhàn)略考慮的產(chǎn)物。從另一方面看，這項合作的雙方實力差距過大：同樣3萬人員工的企業(yè)，寶鋼擁有2000多萬噸產(chǎn)量，八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管只有300萬噸。但是，豐富的礦產(chǎn)資源是八鋼集團最大的財富，這是一種誘惑。 壓力 按照目前行業(yè)情況分析下來，促成戰(zhàn)略聯(lián)盟生成的主要因素，來自于三個方面的壓力。 三個方面的壓力當中，最為重要的是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)國際并購戰(zhàn)擴展到中國市場的戰(zhàn)火——印度不銹鋼碳素鋼復(fù)合管大王米塔爾對于八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的垂青。這種垂青對于寶鋼的刺激有多大目前尚不敢過高估計，但對于國家資源安全性、外資進入國內(nèi)市場的壟斷保持高度敏感的國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)和職能部門而言，這種刺激遠比寶鋼僅僅從自身企業(yè)的商業(yè)利益考慮要高出若干倍。 當然這一定不是寶鋼這家國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管龍頭企業(yè)出手的全部理由。其間八鋼集團對于寶鋼的認同度，才讓寶鋼有機會成為八鋼集團當家人。畢竟“相比于寶鋼，靠收購壯大的米塔爾只有規(guī)模優(yōu)勢，沒有技術(shù)優(yōu)勢?！边@是八鋼集團董事長趙峽宣稱的選擇寶鋼的原因。 另外一個重要的壓力，還來自行業(yè)。 去年7月發(fā)改委出臺的《不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的核心政策之一，就是“提高行業(yè)集中度”。其中明確提出“計劃到2010年形成兩個3000萬噸級，具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團；原則上不再單獨建設(shè)新不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家，將通過兼并收購等方式大幅度減少不銹鋼碳素鋼復(fù)合管冶煉企業(yè)數(shù)量”。與之相呼應(yīng)的是近期傳出消息的鞍山不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團與本溪不銹鋼碳素鋼復(fù)合管集團合并，合并之后新公司的產(chǎn)能提升到3500萬噸。 在此同時，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)排名前列的武鋼、唐鋼等大集團的合并動作也時有發(fā)生。這一系列的壓力很難讓寶鋼還能保持清高的姿態(tài)。畢竟，不論從政策推動還是市場選擇而言，結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后都將成為不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的主題，幾家國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管龍頭會順勢通過兼并收購壯大勢力。在國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的合并之后，最后的勝利者并不一定非寶鋼莫屬。 最后的一個壓力，來自于寶鋼在這段時間所承擔的鐵礦石價格談判。 中國2005年的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量接近3.5億噸，幾乎相當于歐洲和日本的總產(chǎn)量。同時，在2005年，我國進口鐵礦石27524萬噸，是世界上最大的鐵礦石進口國。按理說，作為世界最大的鐵礦石進口國，中國理應(yīng)對鐵礦石的國際市場價格具有更大話語權(quán)。換句話說，中國企業(yè)理應(yīng)在2006年鐵礦石國際定價起到很大的作用。 但實際上，寶鋼為談判代表的中方談判組，在前段時間的鐵礦石談判中，僅僅進行了“會商或試探性會談，并非(真正的)談判”。 不好的消息還來自2月的23日，寶鋼股份宣布新的調(diào)價方案：熱軋卷每噸上調(diào)409元(含稅)達到3969元；冷軋產(chǎn)品每噸上漲約600元，漲幅在15%左右，而此時距全球矚目的鐵礦石第三輪談判結(jié)束僅兩天。對寶鋼的這一行為，上海不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)預(yù)警機制專家組一位專家當時對媒體說，在如此敏感的時候，寶鋼調(diào)價有可能顯示鐵礦石談判已初步確定漲價。 其后這位專家分析，通過寶鋼提價得出鐵礦石漲價是一種倒推，業(yè)內(nèi)不少人士也持這種觀點。否則寶鋼在今后的談判中將處于較為不利的地位，這會給外方以中國不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格仍可支撐礦石漲價的理由。 對于談判結(jié)果的難以把握和按照有關(guān)職能部門準備“持久戰(zhàn)”的部署，兩家集團公司的戰(zhàn)略合作以及隨后寶鋼股份收購八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管，演繹的正是東西部“資本＋資源”的合作模式。 這也是“寶鋼－八鋼聯(lián)合體”與此前組建的“鞍鋼－本鋼聯(lián)合體”，或是其他不銹鋼碳素鋼復(fù)合管并購?fù)耆煌姆矫妗?BR> 誘惑 按照通常的并購邏輯，對于寶鋼這樣的國有企業(yè)而言，將同樣是國有企業(yè)的八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管納入旗下之后，最大的難度在于如何提高單位產(chǎn)值的問題。3萬人的八鋼集團并不是一個容易整合的企業(yè)。 而八鋼集團本身的優(yōu)勢，能不能讓寶鋼接手之后足夠消化這只3萬人的隊伍，成為寶鋼一個最大的管理難題。但這難題目前看似沒有完全抹煞八鋼集團所具有的誘惑。 其間誘惑之一就是新疆地區(qū)的鐵礦石資源和其所處地理位置的優(yōu)勢市場資源。 單就鐵礦石而言，八鋼集團有前蘇聯(lián)的廢鋼資源以及集團礦石資源，同時新疆地區(qū)本身擁有我國少有礦藏之一——蒙庫鐵礦。根據(jù)資料，這一鐵礦是西北地區(qū)儲量第二，新疆儲量第一的大型鐵礦床；另外有資料證明，新疆的鐵礦石在“十一五”期間可以形成1000萬噸以上的礦石生產(chǎn)能力。同時，與新疆接壤的吉爾吉斯斯坦發(fā)現(xiàn)了幾個巨大的鐵礦，探明儲量是幾億噸到上十億噸。其中僅一個礦點的鐵礦石探明儲量就已經(jīng)超過4億噸。作為坐落在新疆的八鋼集團來說，其周邊的鐵礦石資源直接提升了公司的競爭實力，也大大降低了原材料漲價對于公司的沖擊。在進口鐵礦石價格難以把握的情況下，八鋼集團鐵礦石的優(yōu)勢無法讓寶鋼無動于衷。 自然，八鋼集團的地理位置也為自身的周邊國際市場形成了很強的競爭力。憑借八鋼集團處在亞歐大陸橋“橋頭堡”戰(zhàn)略位置，開發(fā)中亞國家豐富的資源和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費市場?！爱吘?，中亞、西亞、東歐和俄羅斯的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求潛力并不小，而據(jù)我所知，那里的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管廠家能生產(chǎn)加工精品的并不多?！卑虽摷瘓F負責人對自身的優(yōu)勢了如指掌。這對要想實現(xiàn)綜合實力進入世界前三目標的寶鋼而言，也是一個極為有利的地理條件。 另外，在寶鋼與八鋼集團建立戰(zhàn)略合作的時候，國內(nèi)其他的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)也在有意無意地向他敞開了大門。 寶鋼一直是通過重組并購做大做強的典型，自然不會放過這樣的機會。 這期間的資料證明，同樣具有礦產(chǎn)、同樣被米塔爾相中的包鋼，已經(jīng)開始在向?qū)氫撋斐隽碎蠙熘Α? | |
