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不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè) 成本價(jià)格雙漲難改盈利預(yù)期
作者：admin 發(fā)布于：2015-3-15 7:36 Sunday
| 據(jù)滬深兩交易所網(wǎng)站信息顯示，首份上市公司2007年年度報(bào)告將于2008年1月15日于兩交易所同時(shí)披露，這意味著，經(jīng)歷了大起大落的2007年市場，隨著年報(bào)披露將逐步顯露出上市公司業(yè)績的“廬山真面目”。從目前已披露的200多家上市公司的年報(bào)預(yù)告看來，2007年依舊是上市公司業(yè)績高速發(fā)展，高速積累的一年，尤其是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、地產(chǎn)、銀行、電力等擁有眾多實(shí)力雄厚、行業(yè)地位領(lǐng)先的大型上市公司的行業(yè)，在2007年的業(yè)績基礎(chǔ)之上，也為其2008年的發(fā)展前景展現(xiàn)了良好的預(yù)期。 截至日前，濟(jì)南不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、武鋼股份、太鋼不銹、包鋼稀土、韶鋼松山、南鋼股份、撫順特鋼、八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管等八家不銹鋼碳素鋼復(fù)合管公司發(fā)布了2007年度業(yè)績預(yù)告，其中，濟(jì)南不銹鋼碳素鋼復(fù)合管預(yù)增50%、武鋼股份預(yù)增50%、太鋼不銹預(yù)增50%－100%、包鋼稀土預(yù)增200%、韶鋼松山增長50%－100、南鋼股份增長100%、撫順特鋼增長50%、八一不銹鋼碳素鋼復(fù)合管增長100%?？梢灶A(yù)見，2007年將是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)的又一個(gè)“豐收年”。 需求強(qiáng)勁帶動行業(yè)增長 在重工業(yè)化及城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，國民經(jīng)濟(jì)的快速增長決定了未來不銹鋼碳素鋼復(fù)合管的需求不會減弱。預(yù)計(jì)未來3年，我國粗鋼的需求量每年至少增加4000萬噸，年復(fù)合增長率將達(dá)到9.52%。固定資產(chǎn)投資將保持高速增長，近幾個(gè)月來出口下降的同時(shí)市場庫存量一直維持在低位的事實(shí)也證實(shí)了內(nèi)需充分，主要原因在于，國內(nèi)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管下游消費(fèi)保持旺盛，建筑、造船、機(jī)械、家電、汽車等主要下游行業(yè)保持20%以上的增速。 固定資產(chǎn)投資增速和GDP增速保持在較高水平是不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)穩(wěn)定增長的驅(qū)動因素。銀河證券預(yù)測，2007年粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到4.33億噸，較上年增長4230噸，增幅10.83%。在2008年GDP增長11%以及出口量下降不超過15%的假設(shè)下，粗鋼表觀消費(fèi)量將達(dá)到4.72噸，同比增長9%。2008－2010年粗鋼的表觀消費(fèi)量年復(fù)合增長率將保持在9%以上。同時(shí)，我國人均不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)量也將平穩(wěn)增長。預(yù)計(jì)到2010年，我國人均不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)量將達(dá)到425公斤/年，但與發(fā)達(dá)國家頂峰時(shí)期的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管消費(fèi)水平仍存在一定差距。 國內(nèi)的旺盛需求以及粗鋼增速的下降是保持國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格穩(wěn)定的因素。今后，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供給將從高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)榈退僭鲩L，因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)的產(chǎn)能擴(kuò)張放緩、淘汰落后產(chǎn)能步伐加快。從2007年到2010年我國粗鋼產(chǎn)量將會分別達(dá)到4.87億噸，5.17億噸、5.66億噸和6.03億噸，可能不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)低于全社會固定資產(chǎn)增速。因此，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)的產(chǎn)能利用率將逐步上升。 成本、價(jià)格水漲船高 2007年進(jìn)口鐵礦石市場價(jià)格大幅上漲。63.5%印度鐵粉現(xiàn)貨市場由年初680元/噸上漲到目前1450元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲770元/噸，上漲幅度高達(dá)113%。海運(yùn)費(fèi)方面，也有翻番上漲的幅度，受此影響，進(jìn)口鐵礦石協(xié)議到岸價(jià)較2006年年末上漲63.65%。 在鐵礦石漲價(jià)的背景下，國內(nèi)中小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的噸鋼成本從年初2600元上漲至目前的4000元，大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的噸鋼成本從年初2500元上漲至3100元，預(yù)計(jì)2008年可能漲至3500－3700元。在小不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)紛紛停工和淘汰落后產(chǎn)能的雙重作用下，市場供給急劇下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)高成本推動高不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的格局已然形成。 目前，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的噸鋼利潤保持在300元左右，綜合毛利率10%－15%。高成本推動高不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格后，企業(yè)利潤額并未發(fā)生變化，但是由于銷售額上升導(dǎo)致利潤下降。同時(shí)，高成本還導(dǎo)致投入資本增加，投入資產(chǎn)收益率也相應(yīng)下降。因此，具有技術(shù)優(yōu)勢、市場份額占比較高的大型不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)，為了保證利潤率不下降，產(chǎn)品的提價(jià)空間會更大。 關(guān)稅調(diào)整不改上升趨勢 從2008年1月1日起，部分不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品的出口關(guān)稅將提高，其中鋼坯等初級產(chǎn)品的出口稅率從現(xiàn)行的15%提至25%，線材和棒材從10%增至15%，鉻錳系不銹鋼從5%上升到10%，而熱軋、型材等其他產(chǎn)品則維持現(xiàn)有稅率不變。此次出口稅率的上調(diào)是國家自2004年以來對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口相關(guān)稅率政策的第八次調(diào)整，連續(xù)降低出口退稅率和提高出口關(guān)稅率表明了國家進(jìn)一步加強(qiáng)控制“二高一資”的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)品尤其是初級產(chǎn)品和低附加值品種出口的決心。國泰君安認(rèn)為，總體來看，目前折算粗鋼月出口量已經(jīng)下滑至450萬噸以下，約占產(chǎn)量的10%，處于一個(gè)比較合理的水平，而此次關(guān)稅調(diào)整將促使出口進(jìn)一步下降。盡管出口限制政策的出臺將不可避免地導(dǎo)致不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口的減速，但國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格受成本推動和需求拉動的雙重作用將維持高位運(yùn)行，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管企業(yè)的利潤也將保持穩(wěn)定增長。 中信證券周希增認(rèn)為，此次公布的調(diào)整細(xì)則中，熱軋板卷、中厚板和型材和大部分冷軋、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管、大部分焊管和鑄管并不在這次關(guān)稅調(diào)整之列，好于市場預(yù)期。從全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供需來看，國內(nèi)的不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口已經(jīng)占到了全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易量的15%左右。2006、2007年兩年中國新增不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口量在2000萬噸以上。一旦2008年出口量下降，在全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求的強(qiáng)勁支撐下，國際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格必然出現(xiàn)上漲。而國際不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格的上漲將減少出口退稅對不銹鋼碳素鋼復(fù)合管出口的負(fù)面影響。(來源：證券日報(bào)) | |
